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    欧美银行股上演过山车,市场期待加息步伐放缓

    随着美国硅谷银行破产风波蔓延,以及欧洲瑞士信贷遭遇信任危机,身处股价动荡以及存款外流危机中的欧美银行业,令全球不少投资者感到焦虑。而受到冲击的美国第一共和银行,昨日美股盘前一度暴跌超36%。

    瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发表机构观点认为,市场对银行偿付能力的担忧过度,而多数银行保持强劲的流动性头寸。

    面对困境,相关银行及各国监管部门也在采取措施应对。昨日,瑞士信贷表示,将从瑞士央行流动性工具中筹资500亿瑞士法郎(约合人民币3700亿元)。受此刺激,瑞士信贷欧股涨幅扩大至40%。

    瑞士信贷股价经历暴跌暴涨

    由美国硅谷银行破产引发的冲击波还在持续,欧洲银行业又被因财务吃紧多时而被爆新问题的瑞信带入新一轮动荡。

    3月16日,瑞士信贷国际(Credit Suisse International)官网公告称,瑞士信贷(Credit Suisse)计划行使选择权,根据担保贷款便利和短期流动性便利,以优质资产提供全额抵押,向瑞士央行借入最高500亿瑞郎资金。此外,瑞士信贷还宣布,瑞士信贷国际将向若干运营公司优先债务证券发起现金要约回购,规模最高约为30亿瑞郎。

    瑞士信贷表示,集团已就10只以美元计价的优先债务证券发起现金要约收购,总对价不超过25亿美元。此外,该集团将向4只以欧元计价的优先债务证券发起一项单独的现金要约收购,总对价不超过5亿欧元。

    受此消息影响,昨日瑞士信贷欧股涨幅扩大至40%,为有记录以来最大涨幅;其美股盘前一度飙涨超20%,之后涨幅有所缩小。

    瑞士央行和瑞士金融市场监管局(FINM)日前发布联合声明称,没有迹象表明瑞士金融机构面临由美国银行业市场动荡产生的直接传染风险,瑞士信贷符合系统性重要银行所受到的资本和流动性规定,必要时会提供瑞信额外的流动性。

    此前,瑞士信贷在3月14日公布的年度报告中表示,在2022财年和2021财年的报告程序中发现了“重大缺陷”,事关未能在财务报表中设计和维持有效的风险评估,并正在采取补救措施。此报告发布后,引发瑞士信贷3月15日股票暴跌,也一度重创了欧洲银行股板块。

    机构:市场过度

    担忧银行偿付能力

    在美国硅谷银行倒闭后,欧洲银行板块的投资情绪已经转差。债券市场此前预计,货币政策将会偏鸽派。德国、瑞士及美国2年期国债收益率分别下跌48、35及36个基点。

    不过,当地时间3月16日,欧洲央行召开政策会议,仍宣布加息50个基点。瑞士及美国央行则于下周进行利率决议。

    记者从瑞银方面了解到,继近期硅谷银行、签名银行倒闭之后,投资者努力思考三个关联但不相同的问题:银行的偿付能力、流动性和盈利能力。

    “简而言之,我们认为市场对银行偿付能力的担忧过度了,大多数银行保持强劲的流动性头寸。”瑞银指出,因此绝大部分机构的存户仍受到保护。然而,如果融资条件在较长时间内仍较紧张,并且该行业的盈利能力挑战增加,则少数个别银行或需要央行的流动性支持。

    有市场人士向记者直言,硅谷银行的倒闭是多国央行在抗击通胀中产生的牺牲品,这也暗示,加息往往会带来滞后效应。

    瑞士百达资产管理多元资产高级策略师赛雅伦表示,硅谷银行的倒闭并不代表全球将会出现信贷紧缩,因为欠缺多元化和薄弱的风险管理并非是整个银行业的特征。

    各国央行当前也在考虑进一步加息对金融体系稳定性的影响,或许会放慢加息步伐。“美国量化紧缩(央行削减债券投资组合)结束的时间将早于此前的预期。”瑞士百达资管赛雅伦团队预计,美联储或将加息25个基点,但不排除美联储将在3月维持利率不变。

    如今,全球央行面临两难境地,经过一年激进加息之后,美国和欧洲的经济增长和通胀依然较预期更加坚韧,2月份美国新增就业和消费价格通胀数据皆超预期。因此,到上周为止,各大央行的政策重点仍在于遏制通胀,而非担心加息对经济增长的不利影响。

    渣打银行分析称,美联储、欧洲央行须步步为营,因为消费价格通胀依然高企。其未来加息幅度或小于先前预期,甚至可能给加息周期按下暂停键,直至银行业风波平息。

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