KCM外汇分析：供应过剩施压油价短期震荡

近期，布伦特原油在经历约2.8%的下跌后价格企稳，保持在每桶66美元以上，WTI原油也稳定在62美元附近。

市场的焦点集中在西方国家可能对俄罗斯能源出口加大制裁。加拿大总理卡尼表示，希望西方迅速推动二级制裁，从而加大对俄罗斯的经济压力。

美国方面，特朗普敦促欧洲停止购买俄罗斯能源，试图切断其主要资金来源，但目前尚未对亚洲国家最大买家采取额外措施，仅对印度的采购征收了50%的关税。

供应前景与过剩担忧

与此同时，供应端的压力逐步加大。OPEC+正逐步恢复此前削减的产量，非成员国的增产也同步增加，使得市场对年底出现过剩的担忧加剧。

据市场调查显示，国际能源署（IEA）已上调了对全球市场过剩的预测，认为供应回归与需求前景不稳可能加剧油价下行风险。KCM外汇分析人士指出，供应端的变化仍是影响油价的关键变量。

此外，伊拉克可能很快恢复库尔德地区的原油出口，该地区此前因支付纠纷而中断供应已超过两年。若出口恢复，每日23万桶的额外供应将重新流入国际市场，加重原油市场的供需失衡。

据市场调查显示，KCM外汇分析人士普遍认为，当前油市缺乏新的实质性政策措施，布伦特原油价格在65至70美元之间的区间震荡格局可能会延续。

业内人士指出，伊拉克库尔德地区出口恢复将成为影响短期供需平衡的关键因素，若供应如预期增加，布伦特原油将难以突破近期窄幅震荡区间。

美原油日线图显示价格在连续下跌后于62美元附近获得支撑，短期走势维持在区间震荡格局中。下方60—62美元区间构成重要支撑，若跌破将加大下探压力；

上方65—67美元则为关键阻力区域，若有效突破才可能打开反弹空间。整体K线形态偏弱，均线系统呈现整理状态，说明市场在供需与政策博弈中仍处于观望阶段，短期油价大概率继续维持横盘震荡格局。

编辑观点

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整体来看，油价目前处于政策博弈与供需现实之间的拉锯状态。地缘政治风险与制裁预期为油价提供支撑，但实际供应回归与过剩担忧则限制上行空间。短期内，油价更可能延续区间震荡，而非单边突破。KCM外汇分析认为，投资者需关注供应端动向。