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    猜不透美联储!对冲基金:做空美元太危险!

    美元最近的强势表现让一些持怀疑态度的人感到困惑,而一些对冲基金则认为这次的涨势还没有结束。

    K2资产管理公司表示,随着美国利率保持高位,美元将继续上涨。AVM资本公司预计上升的美债收益率将推动美元继续走强。

    做空美元似乎太冒险了”,K2研究主管George Boubouras表示。他认为美元将对澳元和其他受风险情绪影响的货币走强。“长期将联邦基金利率维持在高位这一主题将主导市场,并且我们相信市场将开始多次定价2024年的降息,但都会失败。”

    美元连续七周的上涨让看空美元的人不得不重新评估他们的押注,一系列积极的美国经济数据削弱了货币宽松的理由。对冲基金是那些被美元强势搞到措手不及的人群之一,因为它们自六月以来一直在押注美元走弱。

    猜不透美联储!对冲基金:做空美元太危险!(图1)

    彭博现货美元指数正朝着连续第八周的涨势迈进,这将是自2005年有数据记录以来最长的连续上涨期。美国经济即将实现软着陆的迹象增强了市场对美联储将维持较高利率更长时间的押注,这将提升美元的吸引力。

    这对看空美元的人来说可能是个麻烦。巴黎银行资产管理部门在七月份预测,美元在未来几个月将保持疲软,而标准银行(Standard Bank)则预测,随着美联储开始放松政策,美元将进入“多年下行趋势”。交易员正在对美联储在明年一月至第三季度末之间进行75个基点的降息进行定价。

    还有其他因素可能继续推动美元走高:其他地区的经济增长动力减弱可能会刺激对避险资产的需求,而其他主要货币如欧元预计由于低迷增长而继续承受压力。自7月份高点以来,欧元已经下跌了5%。日元是日本与美国之间利率差异扩大的受害者,过去一个季度下跌超过5%。

    Clocktower的首席策略师Marko Papic认为自己美元长期空头,但他目前认为美元仍有进一步的战术性反弹空间。他认为美联储在2024年“明显落后于常规曲线”,“对我来说,美联储在选举前达到2%通胀目标的想法,简直是一个童话故事”。

    有人持不同观点。

    彭博G10外汇策略主管Audrey Childe-Freeman表示,2022年占主导地位的循环性看涨美元因素在今年夏季回归,美国的相对经济韧性与欧元表现不佳形成鲜明对比。但即将到来的美联储利率峰值叙事仍然有效,这意味着由收益率驱动的美元上涨可能已经成为过去。

    Great Hill Capital正在购买那些将从美元贬值中受益的股票,包括风险较高的新兴市场股票。其思路是,由于美联储将在未来几个月内结束其紧缩周期,美元的反弹即将结束。

    同样地,Tribeca Investment Partners的Jun Bei Liu认为美元的反弹可能已经暂时结束了。他说,“美国的利率已经基本达到顶峰,从现在开始,美元似乎已经不再是避险货币,也不再是与利率上升相挂钩的杠杆工具”。

    猜不透美联储!对冲基金:做空美元太危险!(图2)

    但目前,兴业外汇观察数据,美国国债收益率的上升正在推动美元走强,特别是在上个月基准10年期收益率飙升至16年高点之后。由于一些美联储官员暗示不愿结束加息周期,以及大量发债压力对市场产生影响,美国国债收益率可能会保持高位。

    “我们预计在未来几个月内,随着债券收益率上升,金融条件继续收紧,美元将迎来一轮广泛的上涨行情”,新加坡AVM Capital Pte对冲基金的首席投资官Ashvin Murthy表示。


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