日銀はゼロ以上の利上げが難しく、ドル/円の反発が続く可能性がある

日本中央銀行は火曜日に超緩やかな貨幣政策を維持し、これは市場の普遍的な期待に合致し、意思決定者がより多くの手がかりを待って、賃金の上昇幅がインフレ率を2%の目標付近に維持するのに十分かどうかを判断する傾向があることを強調した。

日本銀行もハト派の政策ガイドラインを変更しておらず、一部のトレーダーの希望を打ち砕いています。彼らは、中央銀行がマイナス金利が短期的に終了することを示すためにその文言を調整することを期待していた。

日銀の植田一雄総裁は「物価や賃金は正しい方向に進んでいるように見える」と述べ、労働組合や大企業からは「来年も賃金が上昇し続ける可能性がある」とのシグナルが出ているが、状況は依然として不透明だと警告した。

「トレンドインフレが私たちの物価目標に向かって加速する可能性は次第に高まっている」と植田氏は会議後の記者会見で、「しかし、給与-インフレの正循環があるかどうかを慎重に検討する必要がある」と述べた

火曜日に終わった2日間の会議で、日本中央銀行は短期金利目標をマイナス0.1%に維持し、10年間の公債収益率目標を約0%に維持した。日本中央銀行はまた、必要に応じて「ためらうことなく」刺激力を高める約束を再確認した。

日本銀行が景気刺激策からの段階的な撤退を延期することを決定した後、円は下落し、日本の株式市場は上昇した。

日本のインフレ率は1年以上2%を超えており、一部の企業は昇給を継続する準備ができていると述べており、日本銀行が最終的にハト派の立場を放棄する可能性が高まっています。

機関の調査によると、アナリストの80%以上が日本銀行が来年にマイナス金利政策を終了すると予想しており、アナリストの半数は4月が最も可能性の高い時期であると予想しています。1月に政策が変わる可能性があると考える人もいます。

植田氏は、日本銀行がマイナス金利政策をいつ撤回するかについて明確なシグナルを出していないが、今から1月22日から23日までの次の政策会議の間、「あまりデータが出ない」と述べた。

彼はまた、FRBがまもなく利下げを開始する可能性があるため、日銀は利上げを急ぐことはないと述べた。

植田氏は「明らかに、私は様々な状況を考えてきた。ある条件が整ったとき、私たちはどのように政策を変えるのか」と述べた

「しかし、見通しの不確実性は極めて高く、インフレが継続的に安定して目標を達成することはまだ予見できない。そのため、今はどのように撤退するかを判断するのは難しい」と述べた

植田氏は今年4月の就任以来、7月と10月に中銀による長期金利のコントロールを緩めてきた。市場では、次のステップは短期金利目標を現在のマイナス0.1%からゼロ前後に引き上げることだと見られている。

一部のアナリストは、賃金の上昇幅がインフレ上昇の衝撃を緩和するのに十分でなければ、すでに疲れている消費は来年さらに悪化する可能性があると警告している。

しかし、日銀は消費が緩やかに成長し続けると主張し、景気回復に対する日銀の信頼を強調している。

日本中央銀行は、1月と4月のような月に行動しやすいことを発見するかもしれない

インフレ調整後の実質賃金は引き続き低下しているが、植田氏は、日銀が実質賃金がプラス成長に転じることを予見できれば、それだけで超緩和政策の正常化を妨げることはないと述べた。

「私たちの物価目標を持続的に達成する見通しは次第に高まっている。しかし、しきい値に達するかどうかは、より多くのデータを観察する傾向がある」と述べた

アナリストによると、日本中央銀行は、1月と4月のような月に行動しやすいことを発見するかもしれないその時、日本中央銀行は四半期展望報告書を発表し、経済成長と物価について新たな予測をするからだ。

日銀はマイナス金利から撤退してもゼロ以上の利上げは難しい

しかし、アメリカとヨーロッパの中央銀行が利上げを完了する信号を出すにつれて、世界の金融政策環境の急激な変化は日銀の決定を複雑にする可能性がある。

アナリストによると、他の中央銀行が次々と金利を下げる中で金利を上げると、円高を引き起こし、大手メーカーの利益を傷つけ、昇給を躊躇させる可能性がある。

みずほ証券の上野泰也チーフエコノミストは「植田氏は、日本が物価目標の達成にどのように近づいているかに言及しながら、離脱のタイミングについては自主権を維持したいと考えているのかもしれない」と述べた

ムーディーズのシニアエコノミスト、ステファン・アングリック氏は、日本銀行が4月にマイナス金利政策を放棄すると予想している。春の賃金交渉が初歩的な結果を得た頃だ。それでも、日本銀行が金利をさらに0%以上に引き上げるのを見るのは難しい。経済の疲れ、円高、インフレの鈍化、世界中央銀行の利下げ準備は、これ以上の利上げは不可能であることを示している。

日本中央銀行決議によるドル/円の反発が続く可能性がある

日本中央銀行が最新の政策決定をした後、ドル/円の終値と重要な技術位との関係は、回復を続けるかどうかの鍵となる。

2日間の政策会議が終わった後、日本中央銀行は超緩やかな貨幣政策を維持し、展望的なガイドラインを調整せず、円は火曜日に全面的に下落した。

日本銀行が火曜日に決議を発表する前に、ドル/円は回復傾向を示し、その後反発を加速し、過去9取引日の中点の一目均衡転換線の上に上昇し、現在一目均衡転換線は144.12に切り込んでいる。日足の終値が日本で広く使われているこの技術レベルを上回ると、より大きな反発が起こる可能性がある。

先週、FRBは利下げのタイミングに焦点を移しました。これにより、最初はドル/円が下落しましたが、7月の137.25から11月の151.92までの78.6%のリターンである重要な140.71フェボナッチリターンギアで重要なテクニカルサポートを受けました。