アメリカ銀行:連邦預金の利下げと債券市場の摩擦は金価格を3000ドルに押し上げる可能性がある

外国為替プラットフォーム――アメリカ銀行(Bank of America)によると、金市場は現在横ばい状態にある可能性があるが、連邦預金が今年後半に金利を下げ、増え続ける債務が経済の不確実性をさらに激化させるにつれて、金市場は大幅に上昇すると予想されている。

銀行の商品ストラテジスト、マイケル・ウィドマー氏は月曜日に発表されたレポートで、金価格は今後12〜18か月で1オンスあたり3,000ドルに達する可能性があると考えていると述べた。しかし、市場は投資需要の回復を見る必要があると付け加えたが、FRBが利下げの準備ができているという明確なシグナルを送るまで、それは起こりそうにない。

報告書は、「非商業需要がFRBの利下げを背景に現在の水準から回復すれば、金は再び上昇する可能性がある。現物支援ETFへの資金流入に加え、LBMA決済量の回復は励みになるシグナルになる。投資需要が約20%増加すれば、今年の金平均価格が2500ドル/オンスになるのは妥当だ。しかし、非商業購入は第1四半期に前年比約3%しか増加しておらず、金の平均価格が2200ドル/オンスにすぎないことを証明するには十分だ」と指摘している

米国の金融政策に加えて、バンクオブアメリカは、債券利回りのボラティリティの上昇を金のもう1つの推進力と見なしています。世界の中央銀行がドルと米国債へのエクスポージャーを減らすにつれて、金は魅力的な準備資産であり続けるとウィドマー氏は述べた。

報告書は、中国が金市場と米国債の支配的な力であると述べた。

Widmer氏は、「近年、中国は最大の公式金購入者であり、ポートフォリオにおけるドルのシェアは低下している。実際、中国人民銀行は外貨準備の多様化を着実に進めており、2023年1月以降、金保有量は800万オンス増加し、510億ドルに相当し、総準備金における金のシェアを2022年12月の3.5%から2024年4月の4.9%に引き上げた。一方、データによると、中国が保有する米国債（UST）は過去12カ月で1020億ドル減少し、2024年3月までに7670億ドルという25年ぶりの安値に低下した」と述べた

米国財務省の崩壊は銀行の基本的な予測ではありませんでしたが、銀行は世界的な経済リスクが高まっており、米国財務省市場は脆弱に見えると警告しました。アナリストは、米国財務省市場が1回のショックで機能しなくなる可能性があると警告しています。

アナリストは、最大の問題は、政府債務の増加は、マーケットメーカーが成長する債券供給に追いつくことができないことを意味し、市場の流動性不足を引き起こしていると述べています。バンクオブアメリカは、米国財務省市場の規模が2001年以来7年ごとに2倍になっていると指摘しました。

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Widmer氏は「政府債務の増加が市場仲介能力を大幅に上回った背景で、今日のマクロ不確実性の増加は市場の安定に大きな脅威となる可能性があり、アメリカ国債の尾部リスクを見て、これはいったいどのように起こるのか。金利の大幅な上昇は最初は金価格の下落を伴うと考えている。とはいえ、「避難」資産を探す行為は最終的に資金を金市場に導くので、金価格は回復する可能性がある。長い間、金と金利の逆関係はより脆弱になってきた。私たちには、この状況は将来変わる可能性は低い」と述べた以上が金価格変動の主な影響要因分析で、興味があれば継続的に注目できる外国為替プラットフォーム。