ドル対円は160ゲートを突破し、40年近くの高さを更新した。戦略家:さらに介入するのも無効かもしれない

外国為替プラットフォーム――円が急速に節目を下回る中、日本当局は厳しい現実に直面している。連邦預金が長期的に高金利を維持する政策ルートを放棄しない限り、円の下落は止まらない。連邦預金はそれに無力である。

世界の投資家は、米国の高い借入コストがどのようにドルを支え、世界の他の地域に影響を与えるかを広く認識しています。1日あたり最大7.5兆ドルの取引が行われる世界の通貨市場では、円の急落が続いています。これは、米国の金融支配の極端な現れです。

NatAlliance Securities LLCの国際債券責任者であるAndrew Brenner氏は、「これはすべてFRBと関係がある。長期的に高金利を維持することは、米国に資金を流入させ、ドルを堅調に保つことになる」と述べ、日本にとって「これは問題だ」と述べた

水曜日（6月26日）、世界の金融市場における米国の支配は完全に実証されました。ドルの主要指標は今年これまでのところ最高値で終了し、世界の他の通貨に圧力をかけています。米国の株式市場はさらに強力な四半期を迎えようとしており、米国財務省はオークションで700億ドルの債券の買い手を簡単に見つけました。

水曜日（6月26日）のドル円は一時0.7%上昇して160.87となり、1986年以来の高値となった後、上昇幅を縮小して160.70付近をさまよい、4月の公式介入市場のレベルを超えた。ユーロ円は171.80の高値まで上昇し、過去最高を記録した。

これらの動きの中で、日本の最高通貨当局者である神田正人は、当局が緊急に注意を払っていることを繰り返した外国為替市場必要に応じて適切な措置を講じます。

しかし、東京の役人が円を支える努力はこれまで効果がなかった。アジア諸国が外国為替市場に記録的な9.8兆円(600億ドル以上)を投入して以来、円安がここ数週間続いている。戦略家は、さらなる介入も効果がない可能性があると述べた。

ニューヨークメロン銀行資本市場部の市場戦略と洞察責任者Bob Savage氏は「FRBが本当に金融政策を緩和しない限り、これらの措置は機能しないと思う。大局的に見ると、日本のドルに対する需要を下げなければならない。長期金利を十分に高くするか、アメリカ金利を十分に低くするか。しかし、どちらの状況も起きていない」と述べた

主な要因

米国商品先物取引委員会が月曜日に発表したデータによると、資産運用会社は円安に賭けており、先週は2006年以来最悪の週でした。日米の金利差が大きいことが、今年の円安の主な要因です。

今年初め、トレーダーたちは連邦預金が一連の利下げ措置を開始し、世界の主要中央銀行に緩和政策を採用させると予想していたが、日本中央銀行は超低金利政策を放棄することを選択した。しかし、強いアメリカ経済と高企業のインフレは連邦預金が金利を維持し、日本中央銀行は小幅に利上げした。

嘉信資産管理の最高固定収益戦略家キャシー・ジョーンズは「今年は日本の金利と一緒に円が上昇すべきだった」と述べたが、今は「待っている」と述べた

未来の触媒

金曜日に連邦準備制度理事会が最も重視しているアメリカのインフレ指標は円の動きの次の重要な触媒となる。経済学者はコア個人消費支出のインフレ(変動性の高い食品とエネルギーカテゴリの指標を除く)が鈍化すると予想しており、これは連邦準備制度理事会が今年ローンコストを下げる理由を強める可能性がある。

日本は大きなリスクにさらされています。シティグループは、ドルやその他の通貨で保有する現金準備金の売却、さらには世界中の国債を売却して円を購入するなど、さらなる介入を支援するために2,000億ドルから3,000億ドルの資金があると見積もっています。

市場の視点

ブルームバーグの外国為替ストラテジスト、Vassilis Karamanis氏は、「今週、ドルが円に対して163を突破すると、実際のボラティリティが10%を超え、通貨が5月16日の安値より約10円高くなるため、日本の財務省に行動を促す可能性がある」と述べた

みずほ証券の戦略責任者Dominic Konstamは、日本中央銀行が貨幣政策の正常化を実現する際、いかなる介入も「円が最終的な底を見つける過程を遅らせる」ためであると付け加えた。「彼らが直面している問題は、彼らが介入する方向が間違っていることだ。彼らの備蓄は限られており、数千億ドルをかけて貨幣を守ることはできない」と述べた