decode外国為替プラットフォーム:金は振動を収束させ、高盛は年末の目標を3300ドルに引き上げる

金価格の継続的な上昇の複数の要因により、市場は伝統的な安全資産である金に注目しています。3月27日、ゴールドマンサックスは、中央銀行の金購入とETF資金の流入に対する楽観的な期待を反映して、2025年末までに金価格の予測を1オンスあたり3,100ドルから3,300ドルに引き上げました。

金価格は今年に入ってから累計で15%上昇し、今月には心理的な3000ドルの節目を突破し、過去最高を記録した。この上昇は去年の強い表現を続けているdecode外国為替プラットフォーム分析によると、当時、連邦預金は緩やかな貨幣政策に転向して金価格に部分的な支持を提供した。

ゴールドマン・サックスのアナリスト、リナ・トーマス氏とダーン・ストルイブン氏は、「中央銀行の購入需要は予想を上回っており、特に新興市場の中央銀行は2022年にロシアの備蓄が凍結されてから、購入量が約5倍に増加している。この傾向は備蓄管理行動の構造的な変化を示しており、短期的には逆転しない」と指摘した

データによると、今年11月から1月までの間、中央銀行の月平均購入量は190トンに達し、これまで予想していた50トン/月をはるかに上回った。高盛は、アジア大国が今後少なくとも3年間は「急速な蓄積」態勢を維持し、金の需給バランスをさらに強化する可能性があると予想している。

金に支えられたETF資金の流れは金価格の上昇のもう一つの重要な推進力となっている。高盛の分析によると、ETF流入は「予想上限を超えている」と、主に投資家のマクロ不確実性が激化するリスク回避需要によって推進されている。連邦準備制度理事会は今年、2回の利下げを実施すると予想している政策見通しも、ETF資金の還流に有利な環境を提供している。

トーマスとストルイヴィンは「ETFの流入は通常、連邦準備制度理事会の政策金利に関連しているが、歴史的経験から、マクロの不確実性が続く時期に流入が予想以上に増加する可能性がある」と強調した。リスク回避需要が加速してETFのポジション量が2020年のピークレベルに近づくと、金価格は1オンスあたり3680ドルに上昇する可能性がある。

このシナリオは投資家がアメリカの政策の不確実性、特にトランプ政府の外交と貿易分野での覇権的なアジェンダに関連する不確実な見通しに敏感であることを強調している。

中央銀行による金購入の構造的変化は、金価格に長期的なサポートを提供します。ゴールドマンサックスは、2022年以降、新興市場の中央銀行が金の保有を大幅に増やし、金の月平均購入量が流行前の低水準から現在の70トンに跳ね上がったと指摘しました。この行動は、地政学的リスクへの直接的な対応であるだけでなく、世界的な準備金の多様化の傾向の深化を反映しています。

分析によると、この傾向は短期的に逆転するのが難しく、金価格にもっと高い底部支持を設定する可能性がある。

しかし、市場は金価格の長期的な動向について意見が分かれている。一部の機関は、連邦預金の利下げペースが鈍化したり、ドルが強くなったりすると、金価格は調整圧力に直面する可能性があると予測している。

しかし、高盛は「悲観的なシナリオでも、構造的な需要は金価格の下落空間を制限する」と強気の立場を堅持している。同時に、市場調査によると、一部の取引業者は非OPEC+国の増産が供給の緊張を緩和する可能性があるとの期待に慎重な態度を持っており、これは間接的に石油価格と関連商品市場に影響を与え、金に波及する可能性がある。