6月の非農データは3つの重要な要素に由来すると予想されている

米労働統計局は2025年7月3日に6月の非農業部門雇用統計を発表する予定だ。市場は満場一致で12万人の新規雇用を見込んでおり、5月の13.9万人から減少した。また、失業率は0.1ポイント上昇して4.3%に達すると予想している。このコンセンサス見通しは賛同された。

6月の非農業部門雇用統計は、3つの重要な要因により弱まると予想されます。

1つ目は、非農業部門雇用者数の減少が続いていることだ。2025年3月以降、雇用の伸びは22万8000人から着実に減少している。重要な外部触媒がなければ、6月のデータが5月を上回る可能性は低い。

第二に、失業手当の継続的な申請者数の高頻度データは、2025年6月初旬から増加し続けていることを示しています。申請は6月5日の190.4万人から6月26日の197.4万人に増加し、7万人増加しました。この上昇傾向は、米国の労働市場の継続的な弱さを浮き彫りにしており、非農業部門雇用者数のデータが低迷する可能性が高くなっています。

第三に、米国のマクロ経済の継続的な減速は企業の採用意欲を弱め、内需の長期的な低迷は企業が労働力を拡大する能力をさらに制限しています。これらのダイナミクスは、6月の非農業部門雇用者数にさらに下押し圧力をかけました。

将来を見据えて、米国の労働市場は今後数か月間弱いままであり、非農業部門雇用統計の下降軌道を強化すると予想しています。弱い労働市場は家計収入を減らし、民間企業の支出を制限し、この自己強化的な労働消費サイクルは米国の経済成長を妨げるでしょう。高い関税は輸入品の価格を押し上げる可能性がありますが、内需の低迷はインフレ圧力を制限するでしょう。この低成長と低インフレの環境では、FRBは近い将来、新しい利下げサイクルを開始する可能性があります。

株式市場では、緩和的な金融政策と減税などの拡張的な財政措置が組み合わさることで、景気減速の影響が緩和され、中期的な強気の米国株式市場見通しが下支えされると予想されています。したがって、労働市場が予想通りに弱くなり、近い将来の市場調整につながる場合、投資家は将来のリターンに備えるための戦略的な機会を得ることができます。