AP預金の利下げ予想で金が最高になり、インフレデータが短期的な重要なポイントになった

火曜日(9月9日)、市場はアメリカが9月に金利を下げることを期待して、金価格は記録的な上昇を続けた。芝商所の連邦預金観察ツール(CME FedWatch)によると、トレーダーは9月に連邦預金が25ベーシスポイントの金利を下げる確率が92%に達すると考えており、現在トレーダーは連邦預金が来週25ベーシスポイントの金利を下げる確率が92%になると考えており、一部のトレーダーは金利を下げる幅が50ベーシスポイントに達する可能性さえあると賭けている。この確率は先週の88%からさらに上昇し、労働市場の弱さに対する市場の懸念が高まっていることを反映して、マッコーリー(Macquarie)やバークレイズ(Barclays)などの機関は2025年の連邦預金総金利引き下げ幅の予想を100年のベーシスポイント以上に引き上げた。

先週の金曜日に発表されたデータは、8月の米国の雇用の伸びが急激に鈍化したことを示しており、利下げの期待をさらに強めています。金利の低下は通常、ドルと債券の利回りを抑制し、それによって無利子の金の魅力を高めます。ドルインデックスは上昇しましたが、7週間ぶりの安値近くで推移しています。米国のベンチマーク10年債利回りは、以前に5か月ぶりの安値に達した後、現在回復しています。ドルインデックスは現在97.69で、先週から0.03%下落し、10年債利回りは4.07%に低下しました。CNBCのアナリスト、ニコス・ツァボラス氏は、7月のCPIの中程度のデータ（前年比2.7%上昇、予想より2.8%低い）が9月の利下げの可能性を97%に押し上げたと指摘しました。

この上昇は、FRBの政策期待だけでなく、世界的な地政学的不確実性と中央銀行による継続的な金購入の需要によっても推進されています。世界金協会の2025年半ばの見通しレポートによると、金は上半期に26%上昇し、40を超える過去最高を記録し、他の主要な資産クラスをはるかに上回っています。金は、特にトランプの関税政策による貿易の不確実性の高まりを背景に、停滞したインフレ（スタグフレーション）、景気後退、および米国の政策リスクをヘッジするための理想的なツールとして機能して

インフレデータは短期的な方向性を調整し、機構は後市に対して楽観的である

投資家は現在、今週発表されるインフレデータに注目しており、連邦預金が来週会議を開く前に、利下げに関するより多くの手がかりを得ることを期待している。水曜日にアメリカの生産者物価指数(PPI)のデータが発表され、木曜日に消費者物価指数(CPI)のデータが発表される。エコノミストは、PPIが前月比0.2%、前年比3.3%上昇すると予想しているが、消費者物価指数は前月比0.2%、前年比2.6%上昇すると予想している。データが予想を下回ると、連邦準備制度理事会の「漸進的な利下げ」経路が強化され、今週のPPIデータが年間の上昇幅が3.3%を下回ると予想している場合、ドルをさらに抑え、金の上昇を支える。Capitalサイトアナリストのカイル・レダは、今週のPPIとCPIデータがインフレの冷却を証明すれば、50ベーシスポイントの利下げ確率は20%以上に上昇する可能性があり、金のテストを3600~3800ドルの

オックスフォード経済(Oxford Economics)は、関税関連商品の価格が急速に上昇しているため、PPIが予想を上回り、インフレの反発懸念を引き起こし、金を一時的に抑えている可能性があると警告したKitco金属のシニアアナリストWyckoff氏は、低PPIは「金に直接利益をもたらし、価格を3700ドルに押し上げる」と述べた。

Morgan Researchは、2025年の第4四半期の平均金価格が3,675ドルに達し、2026年の第2四半期までに4,000ドルに上昇すると予測しています。これは、中央銀行が900トンの金を購入すると予想されることから恩恵を受けています（主に中国および新興市場から）。スタンダードチャータード銀行のアナリスト、スキ・クーパーは、金が季節的な強さの期間に入り、年末までに新たな高値に達すると予測しています。

スプロト資産管理会社(Sprott Asset Management)のジョン・チャンパリア最高経営責任者(CEO)は「オンスあたり3600ドルの価格でも、私たちは金に対して非常に楽観的な態度を持っている。市場は引き続き上昇すると考えている。関税政策、貿易関係(および)地政学の面で、トレンドの転換を招く可能性がある兆候はまだ見られていない。上記のいずれかの領域が好転すれば……金価格の上昇の勢いは一時停止する可能性があると思う」とメレクは付け加えた。「アメリカの経済表現がさらに弱くなれば、本質的には、より多くの資金が金のような非伝統的な資産カテゴリに流入して、潜在的な経済の下りリスクをヘッジする可能性があることを意味