外国為替取引の注意: 6月に金利が回復すると予想される+投資家は避難を求め、ドルは2ヶ月以上の高さを更新した

米ドル指数は、米国経済が回復力を維持しているという最近の兆候に支えられて、2か月ぶりの高値である103.96を記録しましたが、米国の債務上限交渉に対する不安により、投資家は安全な資産に目を向けました。英国の4月のインフレ率は依然として予想をはるかに上回り、サービスとコア価格は30年以上で最大の上昇を記録し、イングランド銀行に金利を引き上げるよう圧力をかけました。

北京時間の5月24日のアジア市場の早い段階で、米ドル指数はわずかに上昇し、2か月以上の高値を103.96にわずかに更新し、現在103.90近くで取引されています。水曜日の米ドル指数は0.37%上昇して103.91で取引を終え、3月17日以来の最高終値となりました。これは、米国経済が回復力を維持しているという最近の兆候に支えられていますが、米国の債務上限交渉に対する不安により、投資家は安全な資産に目を向けるようになりました

アナリストによると、ワシントンの債務上限の行き詰まりは債務不履行につながり、米国経済を不況に追いやる可能性があるが、一部の公債とは異なり、市場はこれがドルに直接リスクをもたらすとは考えていない。

Convera社のワシントン駐在シニア市場アナリスト、Joe Manimbo氏は、米国の経済データが強靭性を示し、ドルに優位性をもたらすことで、FRBが間もなく利下げを開始するとの市場の期待が弱まっていると述べた。また、「FRBが最近市場が予想したように利下げを行い、欧州が利上げを続ければ、ドルは利回り優位性を失う可能性があるとの見方があった。現在、世界の金利見通しに対する見方が少し変わった」と述べた

5月の政策決定会合の議事録が発表された後、市場ではFRBが6月の次回会合で利上げするとの賭けがやや高まった。

5月のFRB当局者は、さらなる利上げの必要性について「一般的に合意した」が、他の当局者は、インフレが続くリスクを考えると、FRBが選択肢を維持する必要があると警告した。

芝商所のFedWatchツールによると、フェデラルファンド金利先物の動きは、6月14日の2日間の政策会議の終わりに、連邦預金が金利を上げる確率が35.3%であることを示している。

ニューヨークを拠点とするBannockburn Global ForexのチーフマーケットストラテジストであるMarc Chandler氏は、債務上限交渉が影響を及ぼしているのではないかと疑っていると述べた外国為替市場トレンドの重要な要素。予想を上回るデータと米国の金利上昇の助けを借りて、ドルは多かれ少なかれ3週間上昇しました。チャンドラー氏は、経済データが引き続きドルを支える可能性があると述べ、アトランタ連銀は、米国経済が第2四半期に年率2.9%で成長すると予想しています。

水曜日のポンドはドルに対して5週間の安値1.2357に下落し、最終的には0.39%下落して1.2360になり、CPIデータに支えられて、取引の早い時期に1.2469に上昇した。

英国の4月のインフレ率は依然として予想をはるかに上回っており、サービスとコア物価は30年以上で最大の上昇幅を記録し、英国中央銀行の利上げ圧力を高めている。

現地時間の5月24日、英国国家統計局が発表したデータによると、英国の4月の消費者物価指数(CPI)は前年比8.7%上昇し、前月の10.1%から大幅に下がって、2022年8月以来初めて一桁に下がった。

英国の4月のコアCPIは前年比6.8%上昇し、1992年3月以来の最高水準となった商品CPIの前年比上昇幅は3月の12.8%から10.0%に下がったサービス業CPIの前年比上昇幅は3月の6.6%から6.9%に回復した。

カイ投マクロのチーフ英エコノミスト、ポール・デールズ氏は「インフレ率は8カ月ぶりに一桁に下がったが、英国中央銀行が利上げサイクルを夏全体に延長する圧力が高まる。「インフレ率が英国中央銀行の予想よりも頑固であることを考えると、英国中央銀行が6月に金利を4.50%から4.75%に引き上げ、その後数カ月でさらに利上げする可能性があることはほぼ確実だ」と述べた

トレーダーらはイングランド銀行の金融政策委員会によるさらなる利上げへの賭けを強めた。

ニュージーランド準備銀行が水曜日に金利を25ベーシスポイント引き上げて14年以上の最高値にした後、緊縮財政が完了したことを示唆し、NZドルを下落させた。水曜日のNZドルは対ドルで2.19%下落して0.6107となった。

ANZは、ニュージーランドの小売売上高データの弱さが景気後退のリスクを浮き彫りにしたと述べた。これもNZドルのマイナス要因となっています。

ニュージーランドの小売販売データは第1四半期に意外に縮小し、前月比1.4%減少し、経済学者が予想していた0.2%の上昇をはるかに下回った。オーストラリア・ニュージーランド銀行のシニアエコノミスト、Miles Workman氏によると、このデータは第1四半期のGDP予測にいくつかの下りリスクがあり、技術的な衰退の可能性が高まっている。しかし、データによると、第1四半期の多くの疲れた表現はハリケーン「ガブリエル」に襲われた最も深刻な地域から来ており、第2四半期に回復する可能性がある。

水曜日のユーロは対ドルで0.19%下落し、1.049になった。火曜日に報告されたユーロ圏の中核サービス業のインフレ率は依然として高い企業で、市場はヨーロッパ中央銀行が6月と7月に金利を上げると予想している。

しかし、ユーロ圏の経済は満足のいくものではなく、ユーロに圧力をかけています。S&P Globalの最新データによると、5月のユーロ圏の製造業PMIの初期値は予想外に44.6に低下し、市場予想の46を下回り、経済の縮小を示す50の景気後退ラインをさらに下回り、36か月の安値に下落しました。5月のユーロ圏サービスPMIの初期値も低下しましたが、55.9の測定値は依然として力強い経済成長を示しており、市場予想の55.6を上回っています。

また、ヨーロッパの多くの国はストライキを続け、インフレの上昇に抗議し、経済とユーロにも一定の打撃を与えた。

木曜日の重要なデータとイベント

機関の見解の要約

1.ベレンベルク:イングランド銀行は6月に25ベーシスポイントの利上げを期待しています。

①英国が4月のインフレデータを発表した後、ベレンバーグはイングランド銀行の金利予測を更新しました。ベレンバーグは現在、イングランド銀行が6月に25ベーシスポイントの利上げを行うと予想しています。これは、6月の利上げの可能性が30%であると考えていたためです。

②また、ベレンベルクは英国中央銀行が第4四半期に金利を1回しか下げることができないと予想しており、以前は2回しか予想していなかったが、2023年末の金利予想を以前の4%から4.5%に引き上げ、2024年末の金利を3%に維持すると予想している。ベレンベルクは英国中央銀行が来年、4回ではなく6回、毎回25ベーシスポイント下げると予想している

2.シティ:イングランド銀行はさらに2回利上げする予定です。

①シティバンクは水曜日、イングランド銀行が以前の見積もりではなくさらに2回金利を引き上げると予想しており、インフレデータが予想を上回ったため、11月に金利を引き下げることはないと述べた。

②しかし、シティは、インフレデータによってもたらされるタカ派のリスクは比較的大きいものの、データの詳細は、サービス産業のインフレの伸びが以前に恐れられていたほど速くないなど、いくつかのハト派のシグナルを隠していると述べました。

③コストストレスが緩和の兆しを示すにつれて、花旗は2024年に英国中央銀行が大幅に金利を下げると予想している

3.ソシエテ銀行:英国のインフレデータがポンドに提供するサポートは一時的なものです。

①ソシエテジェネラル（601166）は、英国が水曜日に予想を上回るインフレデータを発表した後、市場はイングランド銀行の金利期待を引き上げたが、これはポンドに一時的なサポートを提供しただけであると述べた。

②データが発表された後、一年間のポンドとユーロの利差が大幅に拡大し、この状況は短期的に続く可能性があるが、明らかにイギリスが脱欧したため、イギリスのインフレと経済成長のバランスはヨーロッパの他の国よりも悪く、イギリスの金利はさらに上昇し、経済成長はさらに鈍化しなければならない。これはポンドにとって不利である

4.裕信銀行:アメリカが債務上限協議に達した場合、ドルの上げ幅は限られている可能性がある

①米国が債務上限に合意した場合、ドルは当初上昇する可能性があるが、安全な避難所の需要が減少すると、ドルの上昇の一部が侵食される可能性があるとウクレディトリサーチは述べた。この場合でも、米ドルは、FRBの利下げ期待をさらに引き下げる投資家の動きによって支えられる可能性があります。

②現在の市場では、FRBは年末までに40ベーシスポイント、来年1月までに約60ベーシスポイントの利下げを行うと予想されていますが、5月上旬の価格はそれぞれ75ベーシスポイントと100ベーシスポイントです。さらに、FRBが6月に7ベーシスポイントの利上げを行うという市場の期待は、さらなる利上げの可能性は30%未満であるにもかかわらず、それでも可能であることを示唆しています。