ATFX-米国の原油生産は減少する?石油市場の供給はさらに引き締まる恐れがある

atfx外国為替-最近発表されたデータによると、アメリカの掘削活動は鈍化しており、原油生産量が減少し、トレーダーは世界の原油在庫が大幅に減少すると賭け始めた

4月と比較すると、5月の米国の原油生産量はほぼ横ばいでしたが、これは、石油価格の下落と掘削活動の鈍化が最終的に同国の原油生産量をピークにし、減少し始めたことを示している。

米エネルギー局（EIA）が7月31日に発表したリポートによると、湾岸を除く全米48州の原油・コンデンセート生産量は前月比1万9000バレル/日の増加にとどまった。前年同期比では、生産量は依然として100万バレル/日以上増加し、増加幅は9%である。

しかし、石油価格の急激な上昇は、ロシアとウクライナの紛争によって引き起こされた石油価格の高騰と、2022年2月から8月の間にWTI原油の実質価格を90ドルに押し上げたG 7制裁の遺産です。

世紀の変わり目以来、インフレ調整後、このレベルを超えたWTI原油価格はすべての月で60%以上のレベルにあり、掘削活動を刺激し、生産量を著しく拡大させた。

サウジアラビアとそのOPEC同盟国は、2022年10月以降、いくつかのラウンドの減産を実施していますが、戦略的準備金の解放と景気減速と相まって、米国の生産量が急増しているため、原油在庫は高いままです。

しかし、今、環境は変化し始めています、2023年後半から2024年までの次の周期的な価格上昇の条件を作った主要経済体が全面的な衰退に陥らないことを前提としている。

経験によると、掘削率は先物価格が下落した後、約4~5ヶ月で低下し、生産量は約12ヶ月で低下した。

インフレ調整後のWTI原油価格は、2022年6月に1バレル120ドル（82パーセンタイル）近くでピークに達し、2023年6月までに1バレル71ドル（43パーセンタイル）未満に下落しました。

活発な石油掘削プラットフォームの数は2022年12月に平均623台のピークに達した2023年7月までに14%以上減少し、平均は534台に過ぎません。

通常のパターンが変わらない場合、掘削の減速により、原油生産量は2023年の第3四半期から減少し、2024年の前半まで減少し続けるはずです。

経済が不況を回避し、米国の原油生産の伸びが鈍化または直接減少し、サウジアラビアとOPECによるより大きく長期にわたる減産と相まって、世界の原油在庫は大幅に消費されると予想されます。

この意味で、サウジアラビアの一方的な減産はアメリカの生産者に生命線を提供し、在庫のさらなる増加を回避し、価格を安定させ、アメリカの掘削活動のより深刻な萎縮を回避した。

トレーダーは2023年後半と2024年に生産量のギャップが発生すると予想し始めた現在、ここ数ヶ月のWTI先物価格は1バレルあたり平均80ドルを超えています（54パーセントポイント）。

WTI原油の第4四半期のカレンダースプレッドは、6月末の横ばいから1バレルあたり1.50ドルのスポットプレミアムに縮小しました。これは、トレーダーが世界の原油在庫が大幅に減少すると予想していることを意味します。

天然ガスに関しては、米国の乾燥ガス生産量は5月に記録的な3,196億立方フィートに上昇しました。前年同期比で5%増加した。

今年の最初の5か月の総生産量は記録的な154620億立方フィートに達し、2022年の同期と比べて7%増加した。石油と同様に、天然ガスの生産量は2022年第2四半期と第3四半期に高い企業の価格に対する遅れた反応の中で増加を続けた。

実際の価格で計算すると、天然ガス先物価格の月平均価格は2022年8月に百万英熱単位あたり9ドル以上のピークに達した(2000年以来のすべての月の78パーセンタイル)が、2023年4月には2.20ドル近く(2パーセンタイル)に下がった。

価格の下落に伴い、主にガスを含む地層を対象としたリグの数は2022年9月の平均162台から2023年7月の平均132台に減少した。

そのため、天然ガス生産量の増加は2023年下半期と2024年上半期に大幅に鈍化し、2023/24年冬の過剰在庫を弱める。

7月28日の時点で、米国の地下ガス貯蔵所のガス在庫は約2,220億立方フィートで、過去10年間の季節平均を上回っています。しかし、7月1日の2,970億立方フィートから減少しました。これは2022年12月以来最も顕著な収縮である。

この冬の気温が最近の平均とほぼ一致している場合、生産量の伸びの鈍化により、2023/24冬の供給過剰が解消されるはずです。

トレーダーが2023/24年冬に生産赤字と在庫の枯渇を見込んでいるため、天然ガスの価格は上昇し始めています。

過去3か月間、物価調整されたアメリカの天然ガス平均価格は次第に上昇し、5月は2.30ドル(第2パーセンタイル)、6月は2.47ドル(第2パーセンタイル)、7月は2.63ドル(第6パーセンタイル)だった。

しかし、シニアエネルギーアナリストのジョン・ケンプ氏は、歴史的な基準で測定すると、天然ガスの価格は依然として非常に低い。これは掘削活動が短期的に収縮し続ける可能性があることを意味する。