兴业外汇:米連邦準備制度理事会の利上げの遅れが明らかになる?ゴールドマン・サックス:高金利が雇用市場に影響を与える

ゴールドマンサックスは、今後2年間、2兆ドル以上の企業債務がアメリカ経済を揺るがす。

投資銀行は日曜日のレポートで次のように述べています。企業債務の借り換えに関連するより高い利払いは、2024年に設備投資を削減し、月に約5,000人の雇用を削減するでしょう。金利が現在のレベルにとどまると仮定すると、この数字は2025年までに2倍になり、月に10,000人の雇用が削減される可能性があります。

ゴールドマン・サックスのJan Hatzius氏は、「金利が高いままであれば、企業はより高い金利で債務を借り換える必要があるため、より高い金利支出を支払うために収益の割合を大きくする必要がある」と述べた1ドルの利息支出が増えるたびに、企業の資本支出は10セント、労働力コストは20セント下がる”。

アメリカ企業は2022年までの低金利期から大きな利益を得ている。アメリカ銀行のデータによると、S&P 500指数構成会社の債務構成の中で、長期固定債務の割合は76%に達し、その大部分の金利は非常に低い。

しかし、金利が高いままであり、FRBがインフレと戦い続けるにつれて上昇する可能性があるため、借り換えリスクは、特に今後2年間でより顕著になるでしょう。

ゴールドマン・サックスは、2023年の残りの期間に満期を迎える企業債務は2300億ドル、2024年には7900億ドル、2025年には1兆700億ドルに達し、全企業債務の16%に達すると推定している。によると興業外国為替エコノミストによると、2026年から2030年の間に、4兆ドル以上の企業債務が満期になる。

より高い金利の債務借り換えの影響を最も受けるのは、コストのバランスをとるためにレイオフに依存する傾向がある不採算企業です。

「私たちの見積もりは、労働力コストの減少の約半分は採用の減少から、半分は賃金の増加の減少から来ているこれは2024年に毎月の雇用増加が5000万人減少し、2025年には1万人減少することを意味する」と述べた。

債務借り換えの問題は、FRBの大幅な利上げが経済に影響を与え、企業に影響を与えるのに何年もかかる理由を説明するのに役立ち、不況がまだ現実になっていない理由を説明するのに役立つかもしれません。

「FRBの緊縮財政サイクルが始まって以来、借り換えの必要性は限られているこれは、利上げが経済成長に与える影響が、我々の金融状況指数衝撃モデルが予測した平均的な歴史的影響よりずっと遅れていることを示している」と、ハズは言いました。