金は再び「甘やかされている」:各国の中央銀行と大手資産管理機関は金を底倉資産に組み入れる

金は再び「甘やかされている」:各国の中央銀行と大手資産管理機関は金を底倉資産に組み入れる

日本銀行によるYCC金融政策の突然の調整やガーナによるユーロ債債務の支払い停止の発表などのブラックスワンイベントに直面して、金のリスク回避属性は再び資本市場の支持を得ました。

12月22日の18: 00の時点で、COMEX金先物の主要な契約価格は1オンスあたり1,824.83ドルで推移し、11月初旬の最低点である1,618.3ドルから200ドル以上上昇しました。

ウォール街のヘッジファンドマネージャーは記者団に、金価格は過去1か月で急激に回復したと語った。一方で、米ドル指数の下落のおかげで、最近のFTX破産などのブラックスワン事件が多発し、市場のリスク選好をさらに低下させ、より多くの資金が金市場に流入してリスクを回避した。

「さらに重要なのは、来年の世界的な不況リスクが大きくなるにつれて、金融市場の下落が減少しないように、ますます多くの資産管理機関が早期に防御型投資戦略を採用していることだ」と彼は指摘した。

アメリカ商品先物取引委員会(CFTC)が発表した最新のデータによると、12月13日までの週、ヘッジファンドを中心とした資産管理機関が保有していたCOMEX金先物オプションの純多頭ポジションは前週より189.36万オンス増加した。

商品先物ブローカー記者によると、金が資産管理機関に支持されたもう一つの無視できない原因は、FTX破産騒動が暗号化デジタル資産業界の脆弱性をさらに深め、多くの資産管理機関が暗号化デジタル資産から資金を買い戻し、金に投資して避難したことである。

「また、不況は米国株とジャンク債市場の投資リスクを激化させ、一部の資金を金に向けた」と彼は考えている。

世界金協会の中国地域のCEOであるWangLixinは、この記者とのインタビューで、米ドル高が金価格を下落させたものの、中長期的には金は依然として比較的安定した年間収益を提供できると述べました。変動期間中の比較的独立した傾向は、多くの資産運用機関が金資産を割り当てて短期的な市場リスクをヘッジする主な理由である可能性があります。

コモディティ先物ブローカーは記者団に、世界の資産運用機関による金のポジションの増加のペースは今後も加速すると予想されていると指摘しましたが、彼らの投資ロジックは、ドル安のために金の裁定取引を購入することではありませんが、資産をできるだけ早く分散させることです。来年の金融市場でのブラックスワンイベントに対応するための割り当て。

強いドルの「束縛」から抜け出す

今年は世界的なインフレが高いにもかかわらず、インフレ防止属性を持つ金はよく表現されておらず、3月から11月までの間、COMEX金先物価格はかつて歴史的な高値2078.8ドル/オンスから最低1618ドル/オンスに下落した。

Wang Lixinは、これは主に、連邦準備制度理事会による継続的な大幅な利上げにより、ドル指数が一時的に大幅に上昇し、それに応じてドル建ての金価格が下落したためであると指摘しました。

しかし、11月以来、連邦預金が利上げ幅の鈍化信号を出してドル指数を高騰させたため、金価格は上昇傾向に戻り始めた。12月22日18時現在、11月以来、COMEX金先物価格の累積上昇幅は10%を超えている。

これは多くの投資機関が金の配置価値を再評価することを惹きつけている。一方、強いドルの束縛から脱却した後、市場は金価格が市場のリスク選好の低下状況と将来の不況への懸念を十分に反映していないと考えており、金価格に一定の回復空間がある。一方、異なる通貨を配置するグローバルな投資機関にとって、現地通貨建ての金資産に投資することは現地通貨建ての為替レートの切り下げ損失を効果的にヘッジできるかもしれない。例えば、今年の最初の11ヶ月で円がドルに対して切り下げ幅は21%に達したが、円建ての金の年内上昇幅は17%に達し、投資機関の円資産ポートフォリオがドル建ての純金額損失に換算さ

上記の商品先物ブローカーの見解では、12月以降、ますます多くのヘッジファンドが金資産の保有を増やし始めています。2つの新しい要因があります。1つは、金が比較的独立しているため、来年の金融市場の継続的な激しい変動のリスクに対処することです。市場の下落の間、機関投資家の純資産価値の低下を緩和することができます。第二に、金ETFの流動性は比較的高く、機関投資家が資産を柔軟に配分するのに役立ちます。しかし、金資産が利息収入を生み出さないことを考えると、ほとんどの機関は来年上半期の金融市場の動向について悲観的であっ

記者は、ウォール街の多くの大規模な資産運用機関が将来の金融市場リスクの深刻さを評価していることを多くの関係者から学びました。世界の資本がより保守的な投資戦略を採用することを余儀なくされると、彼らはためらうことなく金の資産配分を増やします。

世界中央銀行は金の備蓄を増やし続けている

注目すべきは、世界中央銀行が金価格のもう一つの重要な力になっていることだ。

世界金協会が以前に発表した「世界の金需要動向レポート」によると、今年の最初の10か月で、世界の中央銀行は704トンの金を純購入しました。そのうち、第3四半期には記録的な399トンの金が購入されました。、近年の世界の中央銀行の記録を打ち立てました。最速の購入記録。

この報告によると、回答した中央銀行の25%は今後12ヶ月以内に金の備蓄を増やすと表明し、過去5年間と10年間の半年平均レベルよりそれぞれ39%と29%高い。

12月7日、中国外貨管理局は最新のデータを発表し、11月中国に約32トンの金準備を増やし、金準備の総保有量は1980トンに達した。

前述のウォール街のヘッジファンドマネージャーは、今年の初めから、世界の中央銀行が主に多くの要因の影響を受けて金準備の保有を増やし続けていると記者団に分析しました。第二に、世界の金融市場における資産価格の急激な変動の場合、金の保有を増やすことで、外貨準備全体の純変動を緩和し、外貨準備の規模を確保することができます。基本的に安定しています。第三に、金の保有を増やすことは、国内通貨の為替レートを安定させ、後者の無秩序な切り下げを回避するのに役立ちます。第四に、米ドルへの過度の依存をさらに取り除き、国内金融システムに対する米ドルの覇権の影響を減らすことができます。

CI TIC Futures Co.、Ltd.の研究者であるZhangWen氏は、今年のFRBの大幅な利上げにより、米国債の利回りが大幅に上昇し（それに応じて債券価格が下落）、すべての国の外貨準備に損失が発生したと考えています。現時点では、一部の国の中央銀行は、損失の拡大を回避するために、金の保有を増やすために米国債を売却すること

王立新は記者に、金はリスクを分散し、変動を抑え、インフレに対抗する三つの属性を兼ね備え、主流の大手資産でかけがえのない優位性を持っていると述べた。現在、世界の多くの機関投資家はポートフォリオに一定の割合の金を加入し、ポートフォリオのリスク抵抗能力を強化し、リスク調整後の収益を高める。これは世界各国の中央銀行、主権基金に現れている。

世界金協会は、2007年から2008年にかけて世界的な金融危機が発生した後、ドル資産のリスクと世界的な脆弱なマクロ経済および地政学的環境により、世界の中央銀行の準備金管理当局は、外貨準備資産のポートフォリオを分散させる必要があることを認識したと指摘しました。国のソブリン信用リスクのない世界共通通貨として、金は中央銀行が準備資産を分散させるための重要なツールになっています。そのため、近年、世界の中央銀行は金の保有を増やし始めています

世界中央銀行の金に対する態度は、大規模な資産管理機関の資産配置戦略に目に見えない影響を与えている。

以前、ブリッジウォーターファンドの元責任者であるダリオ氏は、不確実な地球環境の中で、金はポートフォリオの重要な構成要素であるべきだと述べた。金はポートフォリオの「保険」のようなもので、良いリスクヘッジツールだからだ。

ある香港の私募基金の責任者は記者に、現在ますます多くの世界の大手資産管理機関が金を底倉資産の重要な構成部分に入れて、底倉資産の純変動を下げる高値ツールとして、このやり方は実は海外中央銀行の投資戦略と類似している――多くの国の外貨準備が増加すると、それに応じて金配置を増やして外貨準備規模の変動幅を軽減して、自国の金融市場の安定を有効に保障する。