富拓外貨:パウエルの登場時間が決まった!重大な貨幣政策措置を明らかにする見込みがあり、今夜は調倉嵐が上演されることに注意してください

FRBのスケジュールは、連邦準備制度理事会のパウエル議長は、8月25日にワイオミング州ジャクソンホールで開催される年次中央銀行総裁会議で経済見通しに関する講演を行い、今回の講演はアメリカ東部時間午前10時05分(北京時間午後10時05分)に始まる予定である。

ジャクソンホールの世界中央銀行年次総会はしばしば連邦預金が貨幣政策の重要なノードを示唆する窓口となり、パウエルは次の問題について最新の見解を発表する機会がある:政策をさらに引き締めて、意外な強い経済成長の中でインフレを下げる必要があるかどうかインフレを抑制する面で十分な進展があったかどうか、金利を安定させることができる。

連邦準備制度理事会の7月の議事録によると、政策立案者はインフレには予想を上回る重大なリスクがあると考えており、これにはさらに金利を上げる必要があるかもしれないが、一部の役人は金利を一定に維持する傾向があり、インフレが下がるにつれて、政策を維持しすぎるとリスクが生じると警告している。

7月の会議以来のデータによると、労働市場と消費者支出は依然として強いにもかかわらず、物価圧力は引き続き冷え込んでいる。パウエル氏は先月記者に、連邦預金は会議ごとに金利決定を行うと伝えたが、役人たちは「インフレが持続的に2%に下がる目標を確信するまで、政策の制限を維持し、適切であれば、政策をさらに引き締める準備ができている」と強調した。

ジャクソンホールは年次総会の前にヘッジすべきですか?

デリバティブ分析会社Asym 500の創設者であるRocky Fishmanは、株式とインデックスにリンクされた約2.2兆ドル相当の長期オプション契約が金曜日に失効すると推定しています。投資家は、オプションをロールオーバーするか、新しいポジションを作成するかを決定する必要があります。このプロセスは、取引量の急増につながり、価格の突然の変動につながる可能性があります。

今回のOpEx事件(オプションの満期)は重要な瞬間に現れた――プラプ500指数の今年の大幅な上昇の勢いが衝撃を受け始め、投資家は強いアメリカ経済が連邦預金に金利をさらに引き上げることを余儀なくされると賭けた。

オプションの満期イベントは通常、大きなポジションをシャッフルしたい人に流動性の窓を提供しますが、気まぐれな株式市場にもう一つの複雑さを加えます。株式市場は盤売りと頻繁な逆転が起こりやすいです。さらに、トレーダーが直面しているより大きな挑戦は、現在のゼロデイオプション(0 DTE)の氾濫と、市場メーカーの最近のポジションの変化です。

OpExの結果を予測することは無駄です。しかし、最近の歴史は、OpExイベントの後に米国株が上昇する傾向があることを示しています。海外メディアが収集したデータによると、昨年の初めから、OpExの翌週に6回を除いて、S&P 500は上昇しています。

しかし、分析サービス会社SpotGammaの創設者であるブレント・コチュバは、ジャクソンホールが毎年恒例の政策フォーラムを開催する前に、このモデルに従うのは危険かもしれません。彼は、現在のオプションコストの低迷を考慮して、投資家が保護を購入することを検討することを提案した。彼は言った:

「OpExはいくつかの方向性変動を解放し、来週のジャクソンホール年次総会は触媒的な役割を果たす。今は長期的なプットオプションを購入してヘッジする合理的なタイミングである。暗黙の変動率はまだS&P 500指数の下落に反応していないからだ」

S&P 500指数は、世界的な債券利回りの急上昇を受けて3営業日連続で下落した。同指数は8月に5%近く下落し、2023年には最悪の月次パフォーマンスを記録する見通しだ。

注目すべき市場参加者のクラスがあります。投資戦略の一部としてオプションを売買し、毎月ポジションを再調整するファンドです。例えば、Global X Nasdaq 100 CoverdCall ETF(QYLD)です。彼らが月の第3金曜日ごろにポジションを確立するとき、この活動はトレーダーに不確実性を加える可能性がある。

デリバティブをより慎重に使用している投資家にとって、今回は構成の決定に苦労する可能性があります。今年の最愛のハイテク株が8月のチャートの底に落ちたため、S&P 500は3週連続で下落しました。ヘッジ損失の圧力が蓄積している。実際、ゼロデイオプションの取引行動は最近プットオプションに傾く。

しかし、経済データが予想を上回り、企業の利益予測が上昇し始めているため、現在の調整は短命である可能性があると考えるのが妥当です。これはJPモルガンのトレーディング部門の見解です。

富拓外国為替は、季節的な疲れと連邦預金政策の不確実性に推進される可能性のある最近の動揺を経験した後、米国株は歴史的な高さに達すると予想している。

同様に論争があるのは市場メーカーで、彼らはオプション取引の相手で、株式を売買してリスクをバランスさせなければならない。高盛によると、先週、彼らは今年初めて「ガンマ空頭」のポジションに変わった。彼らの活動は市場変動を拡大する可能性がある。 

RBCキャピタルマーケッツのデリバティブ戦略責任者であるAmyWuSilverman氏は、次のように述べています。ジャクソンホールはボラティリティイベントになる可能性があるため、トレーダーの立場を考えると、株式市場のリコールは急速に悪化する可能性があります彼女は言った:

「市場が『多頭』から『空頭』に移っていると言う人が多い。これは、私たちが株を売る過程で、プットオプションの売り手よりも多くのプットオプションの買い手に触れたことを意味する。プットオプションの買い手は、取引業者が株を売るため、マイナスの動きを激化させる傾向がある」