富拓外貨分析金スポットの週線は「四連下落」を止めた

北京、8月28日（新華社）-先週（8月21日から25日の週）、国際スポット金は1オンスあたり1,889.07米ドルで取引を開始し、最高値は1,923.16米ドルに達し、最低値は1オンスあたり1,884.68米ドルに下落し、1,914.59米ドルで終了しました。オンス、25.6米ドルまたは1.36%上昇し、週足は大陽線で終了し、終了前の4週間連続で下落しました。

パウエルの最新演説は金の上昇を抑えたが、欧米のPMIデータの悪化度が深まり、リスク感情が急激に高まり、実質収益率の低下は金価格を先週大幅に上昇させ、終了する前に4週間連続で下落した。

新しい週、間もなく発表される月次就業データなどの報告が重要である。パウエルの演説が連邦預金のために「最大の政策選択権を残した」際、経済データは連邦預金と市場の次の動きを予測する鍵となる。

複数の要素が金価格の回復を後押しする

パウエルを含む連邦準備制度理事会の当局者は、さらなる利上げとインフレに対して依然として厳しい姿勢を示していますが、先週の経済データや債券市場の動向などの一連の要因により、金価格は週に安定して回復しました。

利多の一つは債券市場から来た。月曜日、市場のインフレ調整後の実際の資金コストの見積もりを反映した10年間のインフレ保存米国国債(TIPS)の収益率は一日に約6ベーシスポイント上昇し、2009年以来初めて2%の大台を超えた。これにより、インフレリスクに対抗するためにTIPSを購入する取引戦略が再び機関に推奨されるようになりました。

一方、S&Pは先週の火曜日（8月22日）にいくつかの米国の銀行を格下げし、フィッチは米国貯蓄銀行の長期および短期発行者のデフォルト格付けと生存率格付けをマイナスの格付けに置きました。今月初め、ムーディーズは米国の10の小規模銀行の信用格付けを格下げすると発表し、米国のUBS、ダウなどの主要銀行の信用格付けを格下げする可能性があると述べ、市場は米国の銀行業界の安定性を再検討し始めました。高金利環境。

また、最新のデータは欧米のPMIデータが悪化していることを示している。先週発表されたデータによると、アメリカの8月のMark it製造業PMIは47を記録し、予想の49.3と前回の値49を下回ったサービス業PMIの初期値は51を記録し、6ヶ月ぶりの低さであるユーロ圏の8月のサービス業PMIの初期値は48.3を記録し、30ヶ月ぶりの低さで、今年初めて栄枯線を下回ったイギリスの8月の製造業PMIは42.5を記録し、39ヶ月ぶりの低さである。

米国労働省が発表した初期失業手当の数は予想を上回り、米国の労働市場が依然として不足していることを示していますが、金価格は景気後退の懸念、インフレリスクの継続、銀行業界の見通しへの圧力を背景に、週に粘り強く回復しました。

パウエルの演説は金を圧迫した

ただ、先周市场で最も注目されたのは、后半に开かれたジャクソンホールのグローバル中央银行会议だった。しかし、パウエル氏の「あいまい」かつ「慎重」な発言は、明確な方向性を示さず、当日の米国株、ドル、米国債利回り、金などの「ジェットコースター」相場を引き起こした。

会議で、連邦準備制度理事会のパウエル議長は、実質金利はプラスで、ほとんどの中立的な予想をはるかに上回っていると述べた。連邦準備制度理事会は再び金利を引き上げるかどうかを慎重に決定し、インフレが鈍化し続けるまで、制限的な貨幣政策の立場を維持し、「適切であれば、連邦準備制度理事会は金利をさらに引き上げる準備ができている」と述べた。

これらの発言はパウエルの今年以来の表現と伝えられたシグナルとほぼ一致している:彼は特に価格の安定を回復する使命に注目し、必要に応じて、インフレを2%の目標に戻すために政策をさらに引き締める可能性が残っている。

しかし、パウエルの演説の後、他のFRB当局者はさまざまな立場で発言しました。全体としては依然としてタカ派が多数派ですが、全体としては明確な指示がありません。これはまた、金利の方向性に関するFRBの分裂が拡大していることを示しています。

フィラデルフィア連銀のハック総裁は、現在、さらなる利上げが必要だとは考えていないが、連銀はインフレ率を2%に下げなければならず、圧力をかけ続ける必要があると強調し、早ければ来年まで利下げを見ることができないデータは9月の連銀の行動を決定する。クリーブランド連銀のメスター総裁は、現在、連銀は政策に辛抱しなければならず、インフレは依然として高すぎ、過度の緩和は過度の緊縮よりも悪い、連銀は2024年に利下げしないと述べた。シカゴ連銀のグルスビー総裁は、連銀が「任務完了」を発表するのは時期尚早で、インフレは衰退せずに下がると述べた。

フィラデルフィア連銀のハック総裁は、FRBは今年も金利水準を維持すると考えています。インフレ率が下がれば、来年は金利を引き下げる可能性があります。ボストン連銀のコリンズ総裁は、金利はピークに非常に近い可能性があるが、さらなる利上げの可能性を排除すべきではないと述べた。

全体的に、連邦準備制度理事会の役人の発言は、連邦準備制度理事会が利上げを続ける扉がまだ開いていることを意味しているが、さらに利上げする必要性が軽減されると同時に、パウエルは利下げが来るという期待を払拭し、利上げや金利を維持する決定は今後発表される経済データの全体的な状況に基づいている。これにより、パウエルは「最大の政策選択権を保持している」と、今後数ヶ月で経済データの発表に伴い政策を迅速に調整できる。

市場の反応から判断すると、パウエル氏の演説後、金利スワップ市場は安定しており、トレーダーはFRBが9月に25 bpの利上げを行う確率は約20%であると考えており、11月に25 bpの利上げを行う可能性は依然として60%であると考えています。さらに、FRBの金利スワップは、FRBが来年7月に初めて25 bpの利下げを行うことを示しています。

富拓外国為替は、強気ムードがわずかに改善したことを示していますが、継続的な上昇はまだ観察する必要があります。

金価格が先週1900ドル/オンスの節目の支持力のテストを再び完了したため、金市場の感情は少し改善した。

Kitcoの最新のゴールデンウィーク調査によると、回答者の約69%が9月1日までの週に金価格が上昇すると予想しており、前週の強気の割合を大幅に上回っています。しかし、機関投資家は最新の週の金価格の動きについて依然として慎重であり、ウォール街のアナリストの強気と弱気の比率は両方とも42%です。

また、世界最大の金ETFであるSPDR GOLD TRUSTのポジションデータによると、このETFのポジションは先週最低884.04トンに減少し、その週の累計で3.46トン減少し、今年に入ってから、ポジションの純減少量は32.09トンに達した。

先物市場では、米商品先物取引委員会（CFTC）のリポートによると、8月22日までの週にCOMEX金先物の投機的なネットロングポジションは20,845ロット減少して25,695ロットとなり、5週連続で大幅に減少しました。しかし、シカゴ商業取引所（CME）の金のオープンポジションは2週連続で増加し、オープンポジションの総数は43,769ロットに増加しました。

技術的には、金価格は1884ドル/オンスのラインから反発し、38.2%の位置で1923.8ドル/オンスのラインをブロックした。上の抵抗は1936ドル/オンスと1948ドル/オンスの順である。金価格が1924ドル/オンスを突破すると、1930-1950ドル/オンスの圧力区域に衝撃を与える見込みがある。全体的に、金価格は1950ドル/オンスを回復して、衰退を完全に逆転させる必要がある。一方、金価格が上昇できず、1900ドル/オンスの関門を守ることができなければ、1884-1872ドル/オンスの地域サポートを再びテストするリスクがある。

国内の上海金主力AU 2310契約は461-463元/グラム区域の圧力が下がって、下方の支持は453-455元/グラムに注目して、破位すれば445-450元/グラム区域をテストするリスクがある。上方の461-463元/グラムは最近の重要な圧力となって、その上を強く回復して、再び463-466元/グラム区域に衝撃を与える見込みがある。

国内の上海銀主力AG 2310契約の上の圧力は5950-6000元/kgで、突破は6100-6200元/kgの領域に衝撃を与える見込みがある。サポートは5700-5800元/kgの領域にあり、より重要なサポートは5600元/kgにある。この位置を下回ると、深い撤退に注意する必要がある。

新しい週には、米国の経済データが市場を支配し、米国のPCEデータや非農業部門雇用者数レポートなどの重要なデータが次々と発表されます。FRBの利上げサイクルが終わりに近づき、パウエルが明確なガイドラインを示さなかったとき、消費者市場と労働市場の状況はFRBの意思決定において重要な役割を果たします。