DBG-08年の金融危機の怪人が現れた?

DBGシュンドゥオ外国為替は、米国株式市場は厳しい時期にあると述べています。経済データの良いニュースと悪いニュースはすべて打撃を受けたようです。良いニュースがあるとすれば、少なくともS&P 500の200日移動平均（火曜日は4,195）はまだサポートされています。

米国の初期失業保険申請数は木曜日に201,000件に減少し、8か月ぶりの低水準となりました。これは、インフレを抑制するために労働市場を減速させるFRBの取り組みに反して、サイクルの最低水準に近いものです。その結果、S&P 500は1.6%急落しました。火曜日に、世界大企業連盟は、米国の消費者信頼感が4か月ぶりの低水準に低下したと報告しました。その結果、S&P 500は1.5%急落しました。

では、なぜ良い経済ニュースと悪い経済ニュースが株式市場に悪い結果をもたらすのでしょうか市場を動かすもう一つの力があるかもしれない。債券の収益率の上昇で、これはデータによって駆動されていないかもしれない。

ドイツ銀行はグラフを引用して、金と銅の比率と米国の10年債利回りとの密接な関係が完全に崩壊したことを指摘しました。

銀行のアナリストの見解は、長期的な米国債利回りの上昇は、巨額の財政赤字、FRBの継続的な量的引き締め、および利下げの可能性の排除に起因しています。

ドイツ銀行のチームは、FRBが金利に関してより穏健であるか、はるかに積極的ではない量的緊縮財政計画を採用しない限り、債券利回りの上昇は米国株に良い結果をもたらさないだろうと指摘した。

ヨーロッパとアメリカの信用戦略責任者スティーブ・カプリオ(Steve Caprio)をはじめとする信用アナリストは「私たちの周期的な推計が正しいに近いなら、各国の中央銀行は積極的に政策を引き締め、経済環境を2000年末と2007年の状況に似ている」と述べた。

JPモルガンのチーフマーケットストラテジスト、コラノビッチ氏も現在のアメリカ経済に2008年の金融危機の影が現れているのを見て、債券や株式を避けて現金を持っているように顧客に促した。

顧客への最新のレポートで、コラノビッチは、金利と債券利回りが上昇するにつれて、米国経済が深刻な不況に陥ろうとしていると警告しました。彼は2015年に一連の先見の明のある市場予測を発表しました。現在、彼は再び株式も債券も安全ではないと述べ、顧客に現金資産を保持し、5%以上の比較的リスクのないリターンを享受するよう促しています。

コラノビッチは言った、彼は2008年に破産と消費ローンの契約違反が増加した兆候が再び現れたのを見て、これは新冠流行期間中の追加貯蓄の侵食と同時に起こった。

コラノビッチは借入コストの上昇に注目しています。FRBが昨年金利を引き上げ始めて以来、借入コストは金融危機前よりもさらに増加しています。

株式や債券が直面している問題は、金利の上昇だけではありません。コラノビッチの見解では、財政支出の予想鈍化はアメリカ経済のジレンマを悪化させる可能性があるロシアや他の国の緊張は新たな地政学的リスクをもたらし、市場の激しい変動を引き起こす可能性もある。

コラノビッチ氏は、S&P 500とナスダック総合が上昇し、米国経済の力強い業績がウォール街の多くの人々を驚かせたにもかかわらず、今年初めに弱気のスタンスを維持して以来、株式市場への逆風が強まっていると考えています。

コラノビッチ氏によると、米国の現在の経済背景は金融危機前の数年と「似ている」という。金利の上昇は過度に拡張した消費者や企業を処罰する可能性があるからだ。「そのため、現在の金利変化は2002年から2008年までの増加率の約5倍である。もちろん、2008年以前は、消費者貸借対照表や不動産市場や金融業界のレバレッジ率は現在よりも高かったが、投資家は金利ショックが市場や経済の異なる領域でどのように広まっているかを注意深く監視しなければならない」と述べた。

彼はまだ人工知能ブームの長期的な影響を疑う、これは今年、S&P 500とNasdaqコンポジットを押し上げるのに役立ちましたが、ほとんどのS&P 500コンポーネントは1月1日以降横ばいまたはわずかに下落しています。

コラノビッチ氏は「人工知能は経済を変え、インフレと金利のマイナスの影響を相殺できるか?私たちはそうは思わない。人工知能は今年の夏の初めのように投機的に株式市場を押し上げる可能性がある。株式市場の高い評価がもたらす富の効果の一部も広範な消費者感情を通じて経済に伝わる可能性があり、経済の鈍化を遅らせる可能性があるが、この影響もすぐに消える可能性がある」と述べた。