周評:狂気!連邦預金は非農を連れて市場ドルの急落を徹底的に起爆して1ヶ月半近くの新低を記録した

中央銀行のスーパーウィークは本当にその名にふさわしいです!今週、連邦準備制度理事会の利上げのハト派の停止は、世界の株式と債券を狂わせました。弱い非農業部門雇用統計と相まって、連邦準備制度理事会によるさらなる利上げに対する市場の期待は冷え込みました。米国株は今年最大の1週間の増加を記録し、米ドルは下落を続けました。同時に、日本銀行の決定により、円はジェットコースター市場になりました。

10月30日から11月3日までの市場レビュー:中央銀行のスーパーウィークは本当にその名にふさわしいです!先週、連邦準備制度理事会の利上げのハト派の停止は、世界の株式と債券を狂ったように引き上げました。また、非農業部門雇用統計の弱さと相まって、連邦準備制度理事会によるさらなる利上げに対する市場の期待は冷え込みました。米国株は今年最大の1週間の増加を記録し、米ドルは下落を続けました。同時に、日本銀行の決定は円をジェットコースターにしました。

市場のパフォーマンスから判断すると、世界的なリスク資産が急増し、米ドルと米国債の利回りが低下し、金は2,000マークを失い、3週間連続の上昇傾向を終え、原油は6%も下落しました。

HSBC:先週、米ドルは大きな逆転を遂げました。米ドル指数は週の初めから変動し、一時的に107マークを突破し、最高で107.11に達しました。連邦準備制度理事会のハト派の一時停止により、積極的な緊縮財政が終了する可能性があることが示唆されました。サイクル、米ドル指数は水曜日に高値から急激に下落し、その後106と105のマークを次々と失いました。金曜日には、動揺した非農業部門雇用者数の影響で100ポイント以上急落し、最低値は104.94に達しました。9月20日以来の新たな安値。週は105マークをかろうじて上回り、週の下落は150ポイント（1.42%）を超え、7月中旬以来

(ドル指数日図)

ドルが高値から下落したとき、ユーロは反対の傾向を示しました。週の初めから1.06マークを下回り、水曜日に1.0516レベルに急落し、1.05マークに近づきました。影響はすぐに反撃しました。木曜日と金曜日の2つの取引日で200ポイント以上急上昇し、最高値は1.0747レベルに達し、最終的に1.0730で終了しました。週間の上昇は170ポイント（1.61%）に達しました。7月中旬以来の最大の週間上昇。今週のポンドの傾向はユーロの傾向と似ており、後期の発生モードを示しています。週の初めに3日間連続で1.2150近くで上下に変動しました。木曜日と金曜日に多数の強気が発生し、1.22と1.23のマークを次々と突破しました。最高は1.2389に達しました。レベル、その週は250ポイント以上上昇し、週の上昇は2.1%に達し、昨年11月中旬以来最高のパフォーマンスを記録しました。ドル/円は今週ジェットコースター相場に現れ、火曜日に日本中央銀行はYCC政策を微調整し、市場が予想していたタカ派より劣って、円は大きなダイビング相場に現れ、狂ったように258ポイント急落し、ドルに対して最低で151.73レベルに達し、下落幅は1.73%に達し、その後の3取引日は日本の役人の口頭介入とドルの下落の影響で、円はわずかに下落幅の一部を回収し、その週はまだ0.18%下落し、149.33レベルで終わった。

バルク商品:金価格は先週、全体として高水準の調整姿勢を維持し、3週間連続で上昇した後、統合を開始しました。金価格は徐々に2,000のマークを下回り、最低で1,969ドルに達し、その週は1,992ドルで取引を終えました。週は0.24%下落しました。同時に、スポット銀のトレンドは先週変動し、全体として23ドル前後で変動し、最低で22.52ドル、最高で23.59ドルに達し、その週は1.1%上昇しました。

（スポットゴールドデーチャート）

原油市場は先週大きな打撃を受けた。WTI 12月の原油先物は1.95ドル（2.36%）下落し、1バレル80.51ドルで、1週間で5.88%下落しました。ブレント原油は1月に1.96ドル（2.26%）下落し、1バレル84.89ドルで、1週間で6.18%下落しました。

（米国原油の日足チャート）

グローバル株式市場:先週、世界の株式市場は1年近くで最大の週間上昇幅を記録し、MS CIグローバル指数は先週、10ヶ月で最大の5日間上昇幅を記録した。米国株の三大株価指数は全面的に上昇し、ナスダックは5連騰し、1週間で6%以上上昇し、3週間連続下落を逆転させた指数は2日連続で10月17日以来の高値を更新し、今週は5.9%上昇し、今年最大の単一週間増加幅を記録した道指数は9月21日以来の高値を更新し、今週は累計で5.1%反発した。欧州株は3月以来最大の単一週間上昇幅を記録し、欧州STOXX 600指数は全週間で累計で3.41%上昇した。今週A株の三大指数は全面的に上昇し、上海指数は0.43%上昇し、深セン指数は0.85%上昇し、創業板は1.98

債券市場では、先週、米国債の価格は全般的に上昇し、10年間の利回りは1か月ぶりの安値を記録し、3日連続で10ベーシスポイント以上下落しました。

今週の重要なニュースのまとめ:

先週、中央銀行のスーパーウィークは本当に大きな市場を爆発させました!日本銀行はYCCを微調整し、円は1日で250ポイント以上下落しました。その後、水曜日に、連邦準備制度理事会は予想通りハト派の一時停止を行い、緊縮財政サイクルが終了する可能性があることを示唆しました。世界市場は狂ったように上昇し、ドルは高値から下落しました。

北京時間の木曜日(11月2日)午前2時、連邦預金は2日間の通貨政策会議で11月の金利結果を発表し、連邦預金議長パウエルは慣例に従って午前2時30分に会議後の記者会見を開く。

現地時間の水曜日(11月1日)に連邦預金は短期の重要な金利を2回連続で維持したが、今後数ヶ月でインフレ圧力が高まると、さらに金利を上げる可能性がある。

FRBは直近の会合後の声明で、ベンチマーク金利を22年ぶりの高水準である約5.4%に維持すると述べた。2022年3月にインフレに対抗するために40年間で最も積極的な一連の利上げを発表して以来、FRBは力を下げ、5月以来一度だけ利上げした。

最新の声明によると、最近の金融市場の動揺は長期金利を16年近くの高値に上昇させ、経済全体のローン金利を上昇させた。報告書によると、「家庭と企業の金融と信用状況が緊迫し、経済活動にストレスを与える可能性がある」という

この言い方は、10年国債の収益率や金利の上昇が経済に抑制作用をもたらし、インフレを抑制する可能性があるという、連邦預金の役人の最近のコメントに呼応している。

ジェローム・パウエル氏は記者会見で、長期金利の高騰は、より高い金利が長期間高いままである場合、経済の減速につながると述べた。しかし、彼は、FRBがベンチマーク金利が時間の経過とともに経済成長を遅らせるのに十分高いかどうかについてまだ確信が持てないと警告した。

FRBにとって重要なことは、中央銀行が利上げを行わなくても、10年物国債利回りが上昇し続けることです。これは、FRBがベンチマーク金利を据え置いても、国債利回りが高いままであり、経済成長とインフレを抑制するのに役立つ可能性があることを示唆しています。

他の主要な中央銀行も、インフレ指標が改善したように見えるため、利上げを鈍化させています。ECBは先週、ベンチマーク金利を据え置き、ユーロを使用する20か国のインフレ率は先月2.9%に低下し、2年以上ぶりの低水準となりました。

連邦準備制度理事会のハト派の一時停止の影響を受けて、米国の株式と債券は一緒に上昇し、市場はカーニバルを開始しました。

水曜日の現地時間、米国の3つの主要株価指数は一日中上昇を維持し、S&P 500とナスダックは最終的に1%以上上昇し、ダウは0.7%上昇しました。

米国債の利回りはまとめて低下しました。2年間の米国債の利回りは14ベーシスポイント以上下落し、5%を下回りました。10年間の米国債の利回りは12ベーシスポイント下落して4.75%になり、2週間ぶりの安値を記録しました。米国債の利回りは8ベーシスポイント下落して4.94%になりました。

メディアライターでニューヨーク連銀のビル・ダドリー前総裁は、FRBは基本的に「今からもっと行動する必要はないと考えている。パウエル氏はFRBが多くのことをしたことに非常に自信を持っている」と述べた

大手ファンド会社のキャピタルグループは、FRBが最近、積極的な引き締めサイクルを終了し、市場に参入する良い機会になる可能性があることを示唆していると考えており、金利がピークに達した後、株式のパフォーマンスは債券や現金よりも優れているため、顧客に世界の株式を積極的に吸収するよう提案しています。

「投資家にとって本当に重要なメッセージは、中央銀行の金利がピークに達した瞬間に窓が開いた可能性が高く、投資するのに非常に良い時期になるということです」と、2.3兆ドルの資産運用会社の株式投資責任者であるAndy Budden氏は述べています。

キャピタル・グループによる過去4回の利上げラウンドの分析によると、FRBの最後の利上げラウンドから12カ月間で、世界の株式市場の平均リターンはドルベースで12%を超えた。これに対し、世界の債券利回りは約6%、キャッシュバックは約4%だった。

元「債券王」グロス(Bill Gross)はソーシャルプラットフォームXで、アメリカ地域の銀行株が底をついたと述べ、現在関連株を吸収している。

また、英国中央銀行も9月に重要な金利を維持した。同時に、日本中央銀行は長期金利のコントロールを緩め、ローンコストを徐々に高めている。

火曜日、円はドルに対して4月以来最大の一日下落幅を示し、日本中央銀行は政府債券の収益率を下げる政策を小幅に調整した。

10月31日、最新の金利会議で、日本銀行は引き続き動かず、政策金利を-0.100%に維持し、10年国債利回り目標を0.00%に維持した。

日本国債の利回りについて、日銀の植田和男氏は、長期利回りの上限が1%を参考にすることで、利回り曲線制御計画（YCC）政策の柔軟性が高まるとし、「固定金利操作に1%の上限を実施すると、大きな副作用が生じる可能性がある。利回りの上限が硬直したままであれば、副作用はさらに大きくなる」と述べた

この会議の前に、YCC曲線の調整について様々な噂がありましたが、最終的な結果は、日銀が1%の金利の「ハードキャップ」を参照に変更し、より柔軟になると述べたものの、市場が予想していたように、1.5%に明確に緩和されていないことを示しています。

また、日本銀行は31日、全体として「ハト派」の姿勢を示し、引き続き金融緩和政策を辛抱強く実施し、必要に応じて緩和策をためらうことなく追加すると述べました。また、YCC政策は主に大規模な日本国債の購入オペを通じて実施すると繰り返し述べました。

上記のニュースの影響を受けて、円はドルに対して1.7%下落し、1ドルは151.60円で、昨年10月以来の最低水準で、日本中央銀行が前回記録した6.35兆円(430億ドル)に近づいて円を押し上げるために介入した。

その後、水曜日に円は、日本の外国為替当局が外国為替市場に介入する準備ができていると述べた後、今年の最低水準に近い水準から上昇した。

「市場は、柔軟な為替レートメカニズムの調整は明らかなハト派の動きだと考えている」Pepperstoneの研究責任者Chris West on氏は「市場参加者は再び日本中央銀行が示した緊迫感の欠如に失望し、彼らは円の多頭を平倉するか、直接円の空売りに転換するか」と述べた

円が大幅に下落し、日本の外国為替事務上級外交官神田真人(Masato Kanda)は、当局が円の最近の「一方的で激しい」変動に対処する準備ができていると、新たで厳しい警告を出した。

彼が上記の発言をした後、円はドルに対して0.24%上昇して1ドルに対して151.31円になったが、火曜日に触れた1年の安値151.74と昨年に触れた30年の安値151.94円に近い。

世界の株式市場が1年間で最大の1週間の上昇幅を記録する見込みがある際、金曜日の非農「爆発」の利上げが終わると予想され、アメリカの株式債券は浮かれ騒ぎを巻き起こした。

自動車産業のストライキの影響を受けて、10月の米国の非農業部門雇用者数は予想よりも減速しましたが、失業率は2022年1月以来の高水準に上昇し、労働市場が冷え込み始めたことを意味しました。

11月3日金曜日、米国労働統計局が発表したデータによると、米国の非農業部門雇用者数は10月に15万人増加し、18万人になると予想されています。9月の新規雇用者数は336,000人から297,000人に修正されました。10月の新規雇用は、9月の新規雇用者数の半分に過ぎず、2022年以来2番目に低い雇用増加です。

10月の失業率は3.9%で、予想の3.8%を上回り、9月の3.8%から反発し、過去2年間で最高に上昇しました。失業者の総数は650万人でした。報告書によると、失業率指標は前月比であまり変化していませんが、4月の安値から0.5%以上上昇し、失業者数は849,000人増加しました。分析によると、失業率の上昇は、今年の夏の熱い採用の冷え込みを示しています。

一方、10月の賃金上昇率は予想をわずかに上回り、前年同月比4.2%増から減速して4.1%と予想を上回り、2021年半ば以来の最小の年間上昇率となった。10月の平均時給は前月比0.2%増と予想の0.3%を下回り、9月と同じ水準となった。

雇用報告後、米国債の利回りは急落し、10年間の利回りは1か月ぶりの安値を記録し、3日連続で10ベーシスポイント以上下落し、今週は約26ベーシスポイント下落しました。

「グローバル資産価格のアンカー」の激しい変動が米国株を押し上げ、ナスダックは5連で上昇し、1週間で6%以上上昇し、3週間連続で下落し、S&Pは2日連続で10月17日以来の高値を更新し、道指は9月21日以来の高値を更新した。

世界の株式市場もほぼ1年で最大の週間上昇率を記録し、MS CIグローバル指数は今週10ヶ月で最大の5日間上昇率を記録した。

雇用データが発表された後、スワップ市場は、FRBが来年1月に金利を引き上げる可能性がわずか20%であることを示し、6月に金利を引き下げ始めると推定しました。

チャールズ・シュワブのチーフ固定金利収入ストラテジストであるキャシー・ジョーンズ氏は、FRBは12月に金利を据え置くと考えており、利上げは終了した可能性があります。

アメリベット証券の米金利取引・戦略担当責任者、グレゴリー・ファラネロ氏は、雇用報告書は景気が減速しているとの米経済の見方に合致していると述べた。

ニューヨークのFHN金融マクロストラテジストWill Compernoll氏は、市場は現在、FRBが利上げを完了したことに非常に自信を持っていると述べ、10月の非農業報告書は市場価格設定の最後のステップである。「このデータ報告書は、第4四半期に入ってから経済が減速したことを本当に示しているとは言えない。経済が強いことを示す経済データはまだたくさんあると思うが、これは労働市場の疲れを示しているに違いない。FRBはしばらく期待していると思う」と述べた