AP預金の利下げ予想と債券の収益率の低下は金の反発を支え、短期的にストレステストを待つ

金（XAU/USD）は、月曜日のアジア時間に2週間ぶりの安値である3,323ドルを付けた後、急速に反発し、日中の最高値を更新しました。金価格を押し上げる重要な要因は、米国財務省の利回りの低下と、9月のFRBの利下げサイクルの再開に対する市場の賭けでした。

CME FRBの観察ツールによると、今年末までに少なくとも2回の25ベーシスポイントの利下げがある。

さらに、トランプ大統領とウクライナのゼレンスキー大統領および欧州の指導者との会談に先立って投資家がポジションを調整したことも、リスクヘッジ資産の需要をある程度支えました。市場は一般的に、この対話が平和計画を推進し、それによって金を間接的に支援する可能性があると信じています。

しかし、ドルは直近のデータに後押しされて小幅に上昇した。米7月PPIは2022年以来最速の月間上昇率を記録し、大幅な利下げ（50ベーシスポイント）への期待を抑えた。また、米消費者信頼感指数は予想外に低下したものの、物価圧力が残っていることを示すインフレ期待の高まりが金の大幅上昇の勢いをさらに弱めた。

投資家は現在、水曜日の連邦準備制度理事会の議事録とジャクソンホールでのパウエルの演説を待って、より明確な政策ガイドラインを探している。

「金価格の反発は主に米国債利回りの低下と9月の利下げに対する市場の賭けから恩恵を受けているが、ドルの強靭性とリスク感情の改善は金の上げ幅を制限している」――ある国際投資銀行の大口商品アナリスト

技術グラフから見ると、金価格は3323ドル(61.8%フィボリトレースメントレベル)で支持された後、急速に反発し、4時間200平均線(約3346ドル)を突破した。3355ドル(50%フィボリトレースメントレベル)の上に立ち続けることができれば、その後、3372—3374ドルの地域を探ることが期待され、さらに3400ドルの整数関門に挑戦し、月内の高値3408—3410ドルに近づく。

下方の支持は3346ドル(200平均線)と3323ドル(重要な撤退レベル)である。このレベルを下回ると、金は再び3300ドルに下落し、3282—3268ドルの区間まで延長する可能性があり、後者は6月末の安値に近い。全体的に、短期的な技術面は依然として温和な上昇に偏っているが、相場はまだ突破を確認する必要がある。

編集の視点:

現在、金はロングとショートのゲームの重要な段階にあります。FRBの利下げ期待と米国債利回りの低下がサポートを構成していますが、ドル高とリスク選好の回復が抑制を形成しています。全体として、金は短期的には依然としてニュース主導のショックとリバウンドに支配されており、本当のブレークスルーの方向性はジャクソンホール会議後の政策シグナルを待つ必要があります。