EC Markets外国為替プラットフォーム:ドルジェダイの反撃は退勢を隠すことができない避難通貨が最大の勝者になる

—グローバル外国為替市場今週は激しいショックを経験し、FRBの政策期待と地政学的リスクが取引ロジックを支配しました。米ドル指数は金曜日に0.91%反発しましたが、それでも週足は1.10%下落し、2か月で最悪の週足のパフォーマンスを記録しました。円が最大の勝者となり、米ドル/円の週足は1.99%下落しました。ユーロはECBのタカ派のスタンスで強いままであり、週足は1.22%上昇しました。EC Markets外国為替プラットフォーム貿易保護主義のエスカレーションは連鎖反応を引き起こし、オーストラリアドルは5年ぶりの安値に下落し、ポンドとカナダドルは経済データと政策ゲームの中で方向性を見つけるのに苦労した。

一、ドル:政策のジレンマの中でもがいている

今週、ドル指数は「V字型」の反転を示しました。

-月曜日から木曜日:市場は、FRBが年内に4回の利下げを行い、米ドル指数が一時的に100.80の3か月ぶりの安値に下落したことに賭けています。

-金曜日:パウエルはトランプ関税政策がインフレを激化させ、利下げの切迫性を薄めることを認め、米ドルは一日で0.98%反発して101.94になった。

主要なドライバー

1. FRBの政策予想は揺らいでいる。3月の非農業部門雇用者数は22万8000人（予想13万5000人）増加し、景気の回復力を示しているが、パウエル議長は関税について「インフレ率の上昇と成長の鈍化が共存する」可能性があると警告し、市場は6月の利下げ確率を70%から50%に引き下げた。

2.貿易戦争は流動性に打撃を与える。貿易情勢が熱くなった後、オーストラリアドルなどのリスク通貨が急落し、ドルは一時的に避難買いの支持を得た。BNPパリバのピーター・ヴァッサロ氏は、「関税によるインフレ懸念がFRBの反応関数を再形成している」と指摘した。

制度的見解

-全国: FRBが第4四半期に利下げするという予測を維持し、「インフレ粘性は政策緩和の余地を制限する」と考えています。

-高盛:ドルは短期的に100関口をテストする可能性があるが、地政リスクや段階的な支持を提供する。

二、円:危険回避の波の下で王者が帰ってきた

ドル/円は金曜日に0.59%反発して146.03になりましたが、週足は1.99%急落し、2月上旬以来最大の下落となりました。木曜日の為替レートは一時145.19の7か月ぶりの安値に達しました。

主要なドライバー

1.リスク資産の売却。今週、世界の株式市場の時価総額は3兆ドル以上蒸発し、円の伝統的なリスク回避属性の復活を促しました。

2.日本銀行の政策は微調整されました。市場では、中央銀行が国債の購入規模を縮小する可能性があると噂されており、10年物の日本債利回りは0.85%に上昇し、スプレッド取引の決済は円高を悪化させました。

制度的見解

-みずほ証券:日米金利差が縮小し続ける場合、ドル/円は142のサポートレベルを下回る可能性がある。

-三菱UFJ:地政学的な不確実性の中で、円は「究極の安全な避難所」になると期待されている。

三、ユーロ:イーグル派ECBが支える強さ

ユーロ/ドルは金曜日に0.81%下落して1.1051になったが、週線はまだ1.22%上昇し、木曜日には1.1147の7ヶ月の高値に達した。

主要なドライバー

1.欧州中央銀行は強硬姿勢。シュナベル執行委員は「インフレが2%に戻るまで利下げを考慮しない」と述べ、市場は欧州中央銀行の年内利下げ予想を4回から3回に縮小した。

2.経済データの分化。ユーロ圏の3月のCPIは前年同月比2.9%（前回値2.6%）に上昇したが、米国のコアPCEは2.8%に後退し、金融政策の違いがユーロを支えた。