11月14日の金融朝食: FRB当局者は利下げに慎重であり、金価格は3週間の高値から下落し、石油価格は相反するシグナルをトレードオフします

金曜日（11月14日、北京時間）のアジア市場の早い段階で、スポット金は1オンスあたり約4,180ドルで取引されました。水曜日の金価格は、3週間ぶりの高値である1オンスあたり4,244.96ドルに達した後、下落しました。米国政府の再開後の利下げ期待を後押しする可能性のある初期の上昇。市場は、米国政府が再開後に弱い労働市場を示す経済データを発表すると予想しているが、12月のFRBの利下げを推進する可能性がある。しかし、連邦準備制度理事会の政策立案者が最近、さらなる利下げについて慎重な姿勢を表明したため、市場のセンチメントは急速に変化しました。米国原油は1バレルあたり約58.89ドルで取引され、水曜日の石油価格は安定しました。ロシアのルーク石油会社に対する制裁

日中は重点的に注目してください。

株式市場

米国株は木曜日に1か月以上で最大の1日下落に見舞われ、3つの主要株価指数は全面的に下落しました。人工知能の巨人Nvidiaの株価は3.6%下落し、Teslaは6.6%下落し、テクノロジーセクターの全体的なパフォーマンスを低下させました。売りは主に、インフレの継続に対する投資家の懸念と、経済見通しに関するFRB内の意見の不一致に起因し、利下げへの期待を大幅に冷やしました。

S&P 500は1.66%下落して6,737.49で取引を終え、ナスダックは2.29%下落して22870.36で取引を終え、ダウ工業株30種平均は1.65%下落して47,457.22で取引を終えました。非必須消費財と情報技術セクターがそれぞれ2.73%と2.37%の減少でリードしました。

複数のFRBの政策決定者が政策のさらなる緩和に慎重な姿勢を示唆したことで、市場では12月の利下げの予想確率が先週の70%から約47%に急落しました。アナリストは、根本的な問題は関税インフレが一時的なものに過ぎないかどうかであり、そのため一部のFRB理事は利下げに消極的であると指摘しました。

市場には明らかなセクターローテーションがあり、S&P 500バリュー株指数は今週これまでに約1%上昇しましたが、成長株指数は0.6%下落しました。これは、資金が過大評価されているテクノロジー株から他のセクターに移動していることを反映しています。エコノミストは次のように述べています。「私たちは人工知能の分野で市場のわずかな修正を経験しており、市場のローテーションが見られます。

個別株では、ディズニーは7.8%下落しましたが、シコは業績予想の上方修正により4.6%上昇しました。政府が43日間の閉鎖を終了したにもかかわらず、ADPのデータは労働市場が引き続き弱いことを示しており、民間企業は毎週11,000人以上の雇用を削減しており、市場の回復に影を落としています。

キム市

金は木曜日の取引開始時の3週間の高値から下落し、スポット金は1.1%下落して1オンスあたり4151.86ドルになり、米国政府が再開した後の利下げ期待を押し上げる可能性のある初期の上昇を取り戻しました。スポット銀は2.3%下落して52.18ドル、プラチナとパラジウムはそれぞれ2.8%と3.7%下落しました。

金価格は最初に4244.96ドルまで上昇し、10月21日以来の最高水準で、市場は政府が再開した後に労働市場の弱さを示す経済データを発表すると予想して、連邦預金が12月に金利を下げる可能性がある。しかし、連邦準備制度理事会の政策立案者が最近、さらなる利下げに慎重な態度を表明したため、市場の感情は急速に転向した。

トレーダーは、これは典型的なニュースを買い、事実を売る相場であると指摘した。アメリカ政府が再開した後、市場は全面的に売られた。連邦預金が先月金利を下げたにもかかわらず、パウエル議長はさらなる緩和は確定していないと強調し、インフレ懸念が続いていることから、トレーダーは金利の見通しを再評価するよう促した。

アナリストによると、貴金属市場は株式、債券、ドル、暗号通貨の全面的な売却潮に巻き込まれている。市場が連邦預金の利下げ期待を冷やし、投資家が政府の閉鎖が終わった後に利益を確定するにつれて、金価格は短期的には引き続き圧力を受ける可能性があるが、依然として4150ドルの重要な技術サポートレベルを上回っている。

石油市場

ブレント原油先物が0.5%上昇して1バレル63.01ドルになり、米国原油が0.3%上昇して1バレル58.69ドルになり、水曜日の4.2%の下落後に失われた地盤の一部を取り戻したため、木曜日の石油価格は安定しました。

市場は同時に、世界的な供給過剰に対する継続的な懸念と、ロシアのルーク石油会社の制裁による供給妨害の可能性を比較検討している。星展銀行のエネルギーチーム責任者Suvro Sarkarは「石油価格は60ドル/バレル付近でかなりの支持があるはずだ。特に、より厳しい制裁が実施されると、ロシアの輸出が短期的に中断する可能性があることを考える」と指摘した

しかし、ファンダメンタルズへの圧力は依然として無視できません。米国エネルギー情報局のデータによると、先週の原油在庫は予想をはるかに上回る640万バレル増加し、ガソリンと蒸留油の在庫は予想よりも減少しました。OPECは、2026年に世界の石油供給が需要をわずかに上回ると予測しています。国際エネルギー機関は、最新の月次報告書で、今年と来年の世界の石油供給の成長予測を引き上げました。地政学的要因にもかかわらず、需要と供給のファンダメンタルズの悪化傾向は依然として市場センチメントを支配しています。投資家は、差し迫ったロシアの石油制裁の実際の影響と、OPEC+がそれに対して生産政策の調整を行うかどうかに引き続き注意を払います。現在の石油価格は、より明確な

外国為替市場

米国政府が歴史的なロックアウトを終了したため、木曜日にドルは下落し、ドル指数は0.35%下落して99.14ドルになり、ユーロは0.4%上昇して1.1638ドルになり、10月29日以来の最高値を記録しました。トレーダーは、経済データのバックログがリリースされるのを待っている間、ロックアウトがドルの信頼性に与える長期的な影響を評価しています。

市場ではFRBの12月の利下げに対する期待が50%を下回ったが、シフトはドルを押し上げることはなかった。マネックスUSAのトレーディングディレクター、フアン・ペレス氏は「ロックアウトは終わったものの、いつ正常に戻るのか。いつデータを見ることができるのか。まだ分からない」と指摘した。ホワイトハウスのハセット経済顧問は10月の雇用報告書の発表を確認したが、失業率のデータは含まれないという。

FRB内では、政策の道筋に明らかな違いがあります。サンフランシスコ連銀のデイリー総裁は12月の決定にオープンです。ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁は「混合された」経済シグナルを見ています。クリーブランド連銀のカシュカリ総裁は、最近の利下げに反対することを示唆しました。セントルイス連銀のムサラム総裁は、さらなる緩和の余地は限られていると信じています。

欧州当局は、米国への依存を減らすために、FRBに代わるドルの資金プールを構築することについて話し合っています。日本の財務大臣からの「口頭での警告」にもかかわらず、トレーダーは日銀が12月に利上げする可能性がわずか24%であると予想していたため、円安が続き、ユーロに対して1999年以来の最低水準まで下落しました。ポンドは景気停滞を背景に予想外に上昇し、オーストラリアドルは雇用データの後押しを受けて上昇を取り戻しました。

ドルの短期的な動きは、今後発表される経済データの質とFRBの政策経路の明確化に依存します。政府閉鎖によって引き起こされた統計的ギャップは、米国経済の健全性に関する市場の判断に影響を及ぼし続け、為替レートの変動に不確実性をもたらす可能性があります。

国際ニュース

アメリカの6週間の政府停止は終わり、永久的な経済損失は100億ドルを超えた

米国政府の6週間の閉鎖は、現地時間の水曜日の夜に正式に終了しました。行き詰まりは一時的に解消されましたが、すでに複数の課題に直面している米国経済への足かせは続き、完全な影響が完全に明らかになるまでに数か月かかる可能性があります。米国議会予算局（CBO）の推定によると、この停止により、今年の第4四半期の経済成長は約1.5パーセントポイント減少すると予想されています。これは、成長率が半分になることに相当します。政府が再開した後、経済成長は来年の第1四半期に2.2パーセントポイント回復する可能性がありますが、それでも約110億ドルの経済活動が恒久的対照的に、2018年から2019年まで35日間続いた史上最長の政府停止(一部の機関にしか影響しない)がGDPに与える影響はわずか0.02%で、今回の停止による衝撃をはるかに下回っている。

EUは、FRBへの依存を減らすために、米国以外の国のドル準備を統合することを検討しています

報道によると、ヨーロッパの金融安定関係者はアメリカ以外の中央銀行が保有するドル準備を統合することで、連邦預金の流動性支援メカニズムに代わる案を確立することを検討している。これはトランプ政権時代にアメリカへの依存を減らすことを目的としている。報道によると、関連協議は現在もワークグループレベルにあり、ヨーロッパ中央銀行の意思決定層にはまだ到達しておらず、ユーロ域内外の多くの中央銀行が関与している。ホワイトハウスのKush Desai報道官は、トランプは「ドルの実力と影響力を維持することに何度も取り組んでいる」と述べ

米国農務長官:ほとんどのSNAP被保険者は月曜日までに11月の給付を受ける

ロリンズ米農務長官は、政府が再開した後、彼女の部門は昨夜、11月の補足栄養援助プログラム（SNAP）の全額給付の支払いに着手したと述べた。「仕事は進んでいる。本当にそれに依存している人たちにとって、良いニュースが来ている」とロリンズ氏は付け加え、被保険者は今週末までに給付を受け取ることを期待できると付け加えた。「ほとんどの人は遅くとも月曜日に受け取るだろう」とロリンズ氏は先月、USDAが11月にフードスタンプを発行できなかったため、約4200万人のアメリカ人が困っていると述べた。この決定は訴訟を引き起こし、連邦裁判所は、最高裁判所が完全な給付を提供するための判決を一時停止する前に、代理店に部分的な支払いを要求し、全額

多くのカナダ人は米加貿易協定が半年以内に出産しにくいと考えている

ほとんどのカナダ人は、今後6か月以内に米国との貿易協定に達する可能性は低いと考えています。これまで、トランプ米大統領はオンタリオ州が始めた反関税広告キャンペーンで交渉を中断した。Nanos Research Groupが行った世論調査によると、カナダ人の約67%が、今後半年以内に米国の関税を引き下げる合意に達する可能性は「低い」と回答し、28%が「可能」と回答し、3%が不確実と回答した。カナダのカーニー首相は以前、交渉は鉄鋼、アルミニウム、エネルギーの面で合意に向けて進んでいると述べていた。調査によると、カナダ人はカーニーがこれまで気まぐれなアメリカ大統領と合意に達していない理由を理解しているかもしれない。しかし、貿易の行き詰まりが続き、経済的圧力が高まるにつれて、彼らの忍耐力は次第に消耗する可能性がある。

金利派生商品契約は、連邦預金が12月に金利を下げる可能性が50%未満であることを示している

米短期金利デリバティブ契約は、FRBが12月に25ベーシスポイントの利下げを実施する可能性が50%未満であると市場が予想していることを示しています。FRBの12月9〜10日の会合に関連するフェデラルファンド先物とオーバーナイトインデックススワップ（OIS）契約は、25ベーシスポイントの利下げの可能性が50%をわずかに下回っていることを示しています。

国際エネルギー機関は6ヶ月連続で世界の石油供給過剰量の予測を引き上げた

OPEC+が供給を回復し続け、需要の伸びが依然として弱い中、国際エネルギー機関（IEA）は6カ月連続で来年の世界の石油過剰量の予想を引き上げた。報告書によると、2026年の世界の石油供給量は需要より約400万バレル多く、先月の予測よりわずかに増加する。IEAは、世界の石油の「需給バランスがますます不均衡になっている」と指摘し、同機関は6月以来毎月過剰量の予想を引き上げている。IEAの石油市場・業界部門責任者であるToril Bosoni氏は、ブルームバーグテレビのインタビューで、「世界の原油供給は依然として増加し続けており、需要の伸びは比較的穏やかである」と述べた

イギリス政府は所得税を引き上げる計画を断念した

フィナンシャルタイムズによると、英国のスターマー首相とリーブス首相は、所得税率を引き上げるために以前に提案された予算計画を放棄することを決定しました。この動きは、英国政府による税制の方向性の重要な調整を示しています。

アメリカは多くの国と貿易協定を結び、中南米コーヒーなどの製品関税を減免した

アメリカの高官は木曜日、複数のラテンアメリカ諸国と貿易協定を締結し、コーヒーや果物などの輸入商品の一部に関税減免を実施すると発表した。現在の経済環境の下で、コーヒーはトランプ政府の経済政策を評価する際の「負担能力危機」の象徴となっている。卵がバイデン政権時代に代表された役割のようだ。データによると、9月のコーヒー価格の上昇幅は消費者価格指数(CPI)のすべての追跡カテゴリのトップである。財務長官のベサントは今週初め、コーヒー価格の圧力がすぐに緩和されると約束した。今回の協定はアルゼンチン、エクアドル、エルサルバドル、グアテマラなどの国を対象としており、米国側はエクアドルからのコーヒーやバナナなど、一部の非国産商品の関税を減免する。

国内のニュース

国内初の千トン級超大型単体金鉱床が実証された

自然资源部は今日(11月14日)、遼寧地鉱グループが遼東地区で国内初の千トン級、低品位超大型金鉱床である大東溝金鉱を明らかにした重大な探鉱成果を発表した。金金属量は1444.49トンで、新中国が設立されて以来発見された最大規模の単体金鉱床である。自然资源部によると、大東溝金鉱全区のマイナス720メートル以上の金鉱石量は25.86億トンで、金金属量は1444.49トンで、平均品位は0.56グラム/トンである。大東溝金鉱は中国で発見されたもう一つの超大型低品位露天金鉱で、現在開発利用経済性の論証を通じて、利益が良好であることが期待されている。探査の過程で、千人近くのスタッフが協力して作業し、探査作業時間を15ヶ月に短縮し、国内の「短周期、高品質」の金鉱探査の先駆けとなった。(CCTVニュース)

先物市場の最新取引データが発表される10ヶ月前の取引額は前年比22%近く増加した

最近、中国先物業協会は全国先物市場取引状況の最新統計データを発表した。データによると、一方的に計算すると、10月の全国先物市場の取引量は6億300万手、取引額は61.22兆元で、前年同期比でそれぞれ13.26%減少し、4.54%増加した。1~10月、全国先物市場の累計取引量は73.47億手、累計取引額は608.84兆元で、前年同期比でそれぞれ14.86%、21.82%増加した。