基本分析入門コース

ファンダメンタルズ分析とテクニカル分析は、外国為替投資で一般的に使用される2つの主要な分析方法です。ファンダメンタルズは為替レートの長期的な動きの方向性に大きく影響するため、次のような中長期投資家にとって不可欠な分析ツールになっています。hycm外国為替プラットフォームの投資家もこれに基づいて戦略を策定することがよくあります。ただし、ファンダメンタルズ分析の範囲は膨大で複雑であるため、多くの投資家はどこから始めればよいかわからないと感じています。

このシリーズの主な内容は、各種の経済指標と経済データの解釈、経済政策の概要、政府の発言と立場の概要、政府の介入などです。

経済の変化を最も直接反映できるのは、政府が発表したさまざまな経済データと指標です。いくつかの重要な経済データの発表は、市場に大きな変動を引き起こし、市場の短期的な傾向を変える可能性さえあります。まず、投資家がこれらのデータを正しく理解、分析、判断できるように、経済データと指標の解釈から始めます。

GDPの解釈

GDPは国内総生産（GDP）であり、英語ではグロス国内製品と呼ばれ、通常はGDPと略されます。この指標は、国民経済の発展を測定するための最も重要な指標と見なされているため、マクロ経済で最も懸念される経済統計です。

GDPとは、国内総生産を市場価格で計算したもので、ある国（または地域）のすべての居住単位が一定期間にわたって行った生産活動の最終成果を指します。例えば、日本企業がアメリカに投資した工場が生み出した価値も、アメリカのGDPに計上されます。実際の経済活動を指します。

経済学の観点から、国内総生産には、価値形態、所得形態、製品形態の3つの形態があります。価値形態の観点から、これは、一定期間内にすべての恒久的ユニットによって生産されたすべての商品およびサービスの価値と、同期間に投入されたすべての非固定資産の商品およびサービスの価値との差、つまり、すべての恒久的ユニットの付加価値の合計です。収入形態の観点から、それは一定期間内にすべての恒久的ユニットによって直接作成された収入の合計です。製品形態の観点から、それは商品とサービスの最終的な使用から商品とサービスの輸入を差し引いたものです。

もちろん、普通の投資家として、私たちはGDPの経済的意義をあまり探求する必要はなく、注目すべきはGDP対である外国為替市場の影響。

GDPの成長速度が速いほど、その国の経済発展が速いことを示している成長速度が遅いほど、経済発展が遅い。GDPがマイナス成長に陥ると、その国の経済が衰退したことを意味する。

一般的に、GDPが速い成長率を維持すれば、その国の通貨に支持をもたらし、逆に不利な役割を果たす。ここでの成長速度は相対的な概念である。A、B両国のGDPの成長率がそれぞれ1.5%と0.5%であると仮定すると、成長率は速くないが、この速度が一定期間維持されれば、A国の通貨のトレンドはB国の通貨よりも良くなる。ここではGDP要因のみを考慮し、実際の外貨トレンドは他の要因を総合的に見る必要があるが、GDPは最も重要な経済データの一つであり、外貨市場に大きな影響を与える。これもHYCM外貨取引者が注目すべきポイントである。

欧米諸国のGDPの発表は通常、毎月の発表と四半期ごとの発表に分けられ、その中で四半期ごとに発表されるGDPデータが最も重要である。投資家はこの四半期のGDPと前の四半期と去年の同期のデータを比較した結果を考察すべきで、成長率が上昇したり、予想を上回ったりして、利益と見なすことができる。

リードインデックスの解釈

リード指数(Lead ing Indicator)は、リード指標や先行指標とも呼ばれ、将来の経済発展状況を予測する最も重要な経済指標の一つで、経済循環を導く様々な経済変数の加重平均である。

リードインデックスは、国民経済の多くの側面を含む多くの要素で構成されています。米国のリードインデックスを例にとると、主に次の要素が含まれます。

1製造業の平均週間作業量。

2週平均の失業手当申請者数。

3メーカーは消費財と原材料の注文を追加した。

4売り手の配達の実行-その工場の遅延配達の割合。

5工場と設備の契約、受注。

6民間投資の建設許可を追加します。

7 M 2マネーサプライ。

8 S&P 500株価指数と配当利回り。

9ミシガン州消費者信頼感指数

10生産コストと販売価格の差額。

これらの要素のほとんどが良好である場合、先行指数の上昇が事前に予想されます。

先行指数は通常月に1回発表され、発表時間は国によって異なります。先行指数が3か月連続で下落した場合、それは経済が不況に突入しようとしていることを示します。3か月連続で上昇した場合、それは経済が繁栄または拡大し続けていることを示します。通常、先行指標には6〜9か月のリードタイムがあります。米国では、先行指標は景気後退の11か月前に景気後退を予測し、景気拡大の3か月前に景気回復を予測できると一般に考えられています。第二次世界大戦後、先行指数は西側先進国の経済の変曲点を予測するために首尾よく使用されてき

通常、外国為替市場はリード指数の激しい変動に強く反応する。リード指数の急増はその国の通貨を強くし、リード指数の急落はその国の通貨を弱くする。

現在、外国為替市場に最も大きな影響を与えているのは、米国商務省が毎月の最終営業日に発表した米国の主要指数です。日本、スイス、カナダ、ドイツなどの他の国も主要指数を発表します。ドイツのZEW景気指数とIFO景気指数にも、特定の主要指数の意味が含まれています。

小売販売の解釈

小売販売（リテールセール）とは、小売販売額の統計的集計を指し、主に小売業を営むすべての店舗が現金またはクレジットで販売した商品の価値の合計を含みます。サービス業で発生した費用は含まれていません。

小売データは、個人消費の増減を直接反映しているため、国の経済状況と見通しを判断する上で重要な指針となります。西側の先進国では、個人消費は通常、国民経済の半分以上を占めており、米国、英国、その他の国では、この割合が3分の2を占める可能性があります。

米国では、商務省統計局が、あらゆる形態と規模の小売業者（すべて商務省に登録されている企業）を対象に、毎月全国的な小売業サンプリング調査を実施しています。小売業界の範囲が広すぎるため、調査はランダムサンプリングによって実施され、より代表的なデータを取得します。耐久消費財の小売業者には、自動車小売業者、スーパーマーケット、医薬品および酒類販売業者が含まれます。サービス業界のデータは収集と計算が難しいため除外されますが、サービス業界も個人消費支出の重要な部分であり、その消費の増減は個人消費支出（商品小売業とサービスを含む）のデータから導き出すことができます。

欧米諸国では、自動車販売が小売売上高の最大のシェアを占めており、一般的に25%を占める可能性があるため、小売売上高とともに、自動車販売を除く小売データも公開されます。また、食品やエネルギーの販売は季節の影響を大きく受けるため、食品やエネルギーを除外してコア小売売上高を公開することもあります。

ある国の小売販売の増加は、その国の消費支出が増加し、経済状況が改善し、金利が上昇する可能性があり、その国の通貨に有利であることを表している逆に小売販売が減少すると、景気が鈍化したり悪くなったりして、金利が下がったりして、その国の通貨にマイナスに偏っている。アメリカでは、通常、毎月11日から14日まで前月の小売販売データを発表する。

消費者物価指数

消費者物価指数(Consumer Price Index)は、英語でCPIと略され、住民の生活に関わる製品や労務価格を反映して統計された物価変動指標で、通常はインフレレベルを観察する重要な指針となっている。

多くの経済学者は分析の目的で、一部の指標を除外し、主に変動しやすい食品とエネルギー価格を除外する。これはコア消費者物価指数と呼ばれる。

消费者物価指数は、インフレを议论する际に最もよく言及される物価指数の一つである。消费者物価指数が上升しすぎると、インフレ圧力がかかる。この时、中央银行は金利を上げることでコントロールする可能性があり、一国の通货にとってプラスになる。生活関连の制品の多くは最终制品であるため、その価格は上升するだけで下がらないため、消费者物価指数も価格変动の実情を完全に反映できない可能性があり、インフレを全面的に考察するには他のデータを結合する必要がある。

しかし、消費者物価指数の上昇幅が大きすぎると、インフレが経済の不安定な要素になったことを示し、この時点で中央銀行は貨幣政策と財政政策を引き締めるリスクがあり、経済の見通しが不透明になるため、この指数の上昇幅が高すぎるのは市場に歓迎されない。

アメリカでは、現在の消費者物価指数は1982年から1984年までの平均物価レベルを基準期間とし、住宅支出、食品、交通、医療、衣類、娯楽、その他の7つのカテゴリをカバーし、364種類の項目の物価は様々な支出の重みを決定し、通常は毎月の第3週に発表される。

新しい家の着工と建設許可の解釈

不動産業界は現代経済にとって極めて重要な役割を果たしており、国の経済が繁栄しているかどうかは建築指標に反映されることが多いため、建築指標は一般的に各国が発表するデータシステムで重要な位置を占めています。

住宅の建設は投資であり、国民経済の成長を牽引する重要な原動力である。西側諸国では、新築住宅の着工と建設許可は建築類の指標の中で重要な二つで、調査したのは基本的に居住住宅や非工業用途の建築カテゴリである。

住宅着工の増加は建設業の就業者数を増加させ、新しく住宅を購入した家庭は通常、他の耐久消費財を購入し、乗数効果を通じて、他の産業の生産と就業を増加させる。住宅建設の変化は不況や回復を直接指すため、建設業はビジネスサイクルにとって非常に重要である。

米国では、一般的な新築住宅の着工は、一戸建てとグループ住宅の2種類に分けられます。一戸建てが建設され始めたとき、1世帯の基数は1であり、100世帯のアパートが建設され始めたとき、その基数は100であり、これに基づいて新築住宅の着工率（住宅開始）が計算されます。グループ住宅のユニットはいつでも変更でき、変動が大きく、データを把握できないことが多いため、専門家は一般的に個々の住宅の建設に重点を置いています。

米国では、新築住宅の着工は通常、毎月16日から19日の間に発表されます。

一般的に、新築住宅の着工と建設許可の増加は、理論的にはその国の通貨にとって有利な要素であり、その国の通貨の強さを推進する新築住宅の着工と建設許可の減少や予想を下回ると、その国の通貨に圧力をかける。

財政赤字の解釈

財政、つまり一国政府の収支状況。ある国の政府は毎会計年度の初めに、常にその年の財政予算案を制定する。実際の執行結果の収入が支出を上回ると財政黒字になり、支出が収入を上回ると財政赤字になる。

国が財政赤字になる理由はたくさんあります。経済発展を刺激するために税率を下げたり政府支出を増やしたりする人もいれば、政府の管理ミスが原因で脱税や浪費が多い人もいます。国の財政赤字が過剰に蓄積されると、企業が多額の債務を抱えているように、国の長期的な経済発展にとって良いことではなく、国の通貨にとっても長期的なマイナスである。将来的に財政赤字を解決するためには、政府支出を減らすか税収を増やすしかない。この二つの措置は経済や社会の安定に悪影響を与える。ある国の財政赤字が大きくなると、その国の通貨は下落する逆に、財政赤字が小さくなると、その国の経済が良好で、その国の通貨は上昇する。

米国では、財務省は通常、毎月17日の政府営業日に先月の連邦予算の実施状況を発表します。米国政府は常に財政赤字で知られており、クリントン前大統領時代に赤字が黒字に転じましたが、ブッシュ大統領が就任した後、不況と一致し、軍隊を継続的に使用したため、再び高い赤字が発生しました。

経常収支の解釈

貿易経常収支(Current Account)は一国の収支表の主要な項目で、ある国と外国が商品、労務輸出入、投資所得、その他の商品と労務所得、その他の要因によって発生した資金の流出と流入状況を記録している。

残高がプラス（黒字）の場合は、その国の純外国資産または純外国投資の増加を示し、マイナス（赤字）の場合は、その国の純外国資産または投資の減少を示します。

経常収支の内容は大体5つの項目から成り立っています:

1商品は、一国の貨物の輸入と輸出である。

2労働サービスには、商品の輸出入に関連する輸送および保険料、旅客運賃および港湾費用、ならびに国内居住者の海外旅行、観光および外国人の自国への旅行および観光からの収入および支出が含まれます。

3投資所得とは、国民が外国の株式、債券、その他の資産を購入して得た配当金や利息に加えて、自国の対外借入金や外国人が自国に投資して発生した利息支出や配当支出などを指す。

4その他の商品、労働サービスおよび所得とは、上記に含まれていない労働サービスおよび所得に関連する居住者および非居住者間の取引、大使館および領事館の支出、ならびに居住者が外国で働くことに対して受け取る報酬を指します。外国政府または国際機関は、国内のさまざまな機関に設置されています。一般的に、いわゆる貿易収支とは、上記の4つの項目の合計を指します。

5一方的な移転とは、現金または現物の寄付、救済、一国の対外援助、国際機関の経費の分配を指す。

通常、ある国の経常赤字が拡大すると、その国の貨幣価値は切り下げられる順差が拡大すると、その国の貨幣価値は上昇する。

欧米諸国では、経常収支データは通常、毎月または四半期ごとに公開されますが、1か月の貿易データは市場への参照としてあまり機能せず、四半期ごとに調整された経常収支がより重要です。

1970年代と1980年代には、経常収支の赤字が外国為替市場に大きな影響を与えていましたが、現在、この影響は薄れていますが、米国にとって、経常収支の赤字は依然としてドルに大きな影響を与えています。

生産者物価指数の解釈

生産者物価指数(Producer Price Index)は、英語でPPIと略され、主に様々な商品の生産段階での価格変化を測定するために使用され、消費者物価指数と同様に、インフレレベルを観察する重要な指標として使用される。

外国为替市场にとって、より注目されるのは、最终制品のPPIの月次変化である。食品価格は季节によって変动し、エネルギー価格もしばしば意外な変动をするため、商品全体の価格変化をより明確に反映するために、食品とエネルギー価格の変化を除外して「コア生产者物価指数」を形成し、インフレ率の変化倾向をさらに観察するのが一般的である。

米国では、生产者物価指数の资料収集は米国労働省が担当しており、各メーカーからアンケート方式で资料を収集しているが、収集した基准月は13日を含む月2,300种类の商品の価格で、加重换算して百进位形态にしたもので、比较の都合上、基期は1967年としている。

一般的に、生産者物価指数の増加幅が大きく、上昇が加速し続けている場合、その国の中央銀行の対応する反応は利上げ対策を採用し、インフレの急速な上昇を阻止することで、その国の通貨が上昇する可能性が高まる逆も同様である。

生産能力利用率の解釈

設備利用率とも呼ばれる生産能力利用率は、生産設備に対する工業総生産の比率である。簡単に理解すると、実際の生産能力がどれだけ稼働して生産の役割を果たしているかである。

このデータを統計するとき、対象となる範囲は製造業、鉱業、公共事業、耐久商品、非耐久商品、基本金属工業、自動車業とガソリンなどの8つの項目で、上記産業の生産能力利用程度を表している。

生産能力の利用率が95%以上を超えると、設備の使用率がすべてに近いことを表し、インフレの圧力は生産能力が対応できなくなるにつれて急速に上昇する。市場の予想金利が上昇する可能性がある場合、これは一国の通貨にとってプラスである。逆に、生産能力の利用率が90%以下で低下し続けると、設備がアイドルになりすぎ、不況現象があることを示し、市場の予想金利が低下する可能性がある場合、その国の通貨にとってマイナスである。市場は一般的にアメリカの生産能力利用データを最も重視している。アメリカでは、一般的に毎月中旬に前月のデータを発表する。

耐久財の注文の解釈

耐久性のある注文（Durable Good Orders）は、今後1か月以内に消耗しにくいアイテムの注文数を表します。このデータは、製造業の活動を反映しています。定義上、注文とは、意図的に購入し、すぐにまたは将来出荷されると予想される商品の取引を指します。

この統計データには、自動車、飛行機などの重工業製品や製造業の資本用品、その他の電気製品などの注文状況の統計が含まれている。

この統計データには防衛部門用品と運輸部門用品が含まれているため、これらの供給品はすべて高価な製品で、この二つの部門のデータの変化は全体のデータに大きな影響を与えるため、市場も防衛部門用品と運輸部門用品を差し引いた後のデータの変化状況に注目している。全体的に、このデータが増加すれば、製造業の状況が改善し、その国の通貨に有利であることを示している逆に、減少すれば、製造業が萎縮し、その国の通貨に不利であることを示している。市場は一般的にアメリカの耐久財注文指数を最も重視している。アメリカでは、一般的に毎月下旬

平均時給の解釈

平均時給は、民間の非農業部門の労働者の平均時給と週給を測定するものです。

時給データは、基本時給の変化と残業代のボーナスの増加を反映しています。平均時給は、業界の賃金と給与コストの傾向を早期に反映している可能性があり、雇用コスト指数を補完して、総人件費を測定するための参照を提供します。

この指標には一定の変動性と限界がありますが、それでもインフレに関する頭条ニュースです。外国為替市場は主に、季節ごとに調整された月次および年次の平均時給と週給の変化に焦点を当てています。一般的に、平均時給が金利の上昇を引き起こすと予想される場合、時給の急激な上昇は国の通貨にプラスの刺激を与え、その逆も同様です。米国では、この指標は連邦準備制度理事会によって監視されています。

購買マネージャー指数（PMI）の解釈

購買管理指数は、生産、新規注文、商品価格、在庫、従業員、注文配達、新規輸出注文、輸入の8つの側面における製造業の状態を測定します。

PMIはパーセンテージで表され、多くの場合、経済の強さと弱さの境界点として50%が使用されます。指数が50%を超えると、景気拡大の兆候と解釈されます。指数が50%を下回ると、特に40%に非常に近い場合は、景気後退の懸念があります。これは、主要な指標の非常に重要な補助ポインターです。市場は、米国の製造業の健康診断表である米国のPMIをより高く評価しています。全米PMIが発表される前に、全米PMIの一部であるシカゴPMIも発表されます。市場は、シカゴのPMIのパフォーマンスについて全国PMIを予測する傾向があります。

全体的な指数に注目するほか、購買マネージャー指数の支払物価指数と徴収物価指数も物価指標の一つとみなされ、その中の就職指数は失業率と非農業就業人口の表現を予測するためによく使われる。

雇用レポートの解釈

雇用報告書には、企業調査と世帯調査の2つの独立した調査から得られた雇用関連情報が含まれています。

その中で、企業調査は非農業部門の雇用状況、平均時間労働と総時間指数に関する情報を提供し、家庭調査は労働力、家庭就業と失業率に関する情報を提供する。非農業就業は製造業やサービス業など、すべての非農業工業に収入のある人の数字を測定する。

就業報告書は通常、外国為替市場が反応できるすべての経済指標の中で「王冠の宝石」と呼ばれている。これは市場で最も敏感な月次経済指標で、投資家は多くの市場敏感な情報を見ることができ、その中で外国為替市場は特に季節調整による月次就業者数の変化状況を重視している。例えば、強い非農業就業状況は健康な経済状況を示し、より高い金利を予言する可能性がある。潜在的な高金利は外国為替市場がその国の貨幣価値をより多く推進することを促し、逆も同様である。

IFO景気指数の解釈

IFO景気指数（IFO Business Climate Index）は、ドイツのIFO研究機関によって作成され、ドイツの経済状況を観察するための重要な先行指標です。IFOは、1949年にミュンヘンで設立されたドイツ経済情報研究所登録協会の英語の頭文字であり、ドイツ政府のシンクタンクの1つとして知られている公益の独立した経済研究所です。

IFO景気指数の作成は、製造業、建設業、小売業などの各産業部門を毎月調査し、調査ごとに対象となる企業家数は7000社以上で、企業が現在の状況を評価し、短期的な企業の計画と今後半年の見方を評価して作成した指数である。

IFO景気指数は毎月発表され、企業の将来に対する見方が調査され、幅広いセクターをカバーしているため、景気動向予測の参考になります。

ISMインデックスの解釈

ISM指数はアメリカ供給管理協会が発表した重要なデータで、アメリカ経済の繁栄度とドルの動向を反映する上で重要な影響がある。

米国供給管理協会（ISM）は、調達管理、供給管理、ロジスティクス管理などの分野で世界最大かつ最も権威のある専門組織です。1915年に設立されたこの組織は、以前は米国調達管理協会でした。現在、45,000人以上の会員と179の支部があり、米国で最も尊敬されている専門家グループの1つです。

ISM指数は、製造業指数と非製造業指数の2つに分けられます。

ISM供給管理協会製造業指数は一連のサブインデックスで構成されており、その中で購買マネージャー指数が最も代表的である。この指数は製造業の生産、注文、価格、従業員、納品などの各方面の総合的な発展状況を反映するバロメーターで、通常は50を臨界点とし、50を超えると製造業が拡張状態にあると考えられ、50を下回ると製造業が萎縮し、経済成長のペースに影響を与えることを意味する。

ISMサプライマネジメント協会の非製造業指数は、米国における非製造業の事業活動の繁栄を反映しています。その値が50を超えて連続している場合、それは非製造業活動の拡大と価格の上昇を示し、多くの場合、経済全体が拡大していることを示します。逆に、その値が50を下回って連続している場合、それはしばしば経済全体が縮小していることを示します。

自動車販売の解釈

自動車販売(Auto Sales)は消費者支出の重要な構成要素であると同時に、消費者の経済見通しに対する自信をよく反映している。

多くの場合、自動車販売は、他の個人消費データが発表される前に、国の景気循環の強さに関する直接の情報です。したがって、自動車販売は、その後の小売売上高と個人消費支出の発表の良い指標となります。自動車販売は、小売売上高の25%、総消費量の8%を占めています。さらに、自動車販売は、景気後退と回復の初期の兆候としても機能します。

自動車販売が増加すれば、それは一般的に国の経済の改善と消費者の消費意欲の高まりを示し、それは国の通貨にとって良いことであると同時に、国の金利の上昇を伴い、国の通貨を刺激する可能性があります為替レートの上昇。

消費者信用残高の解釈

消費者信用残高には、商品やサービスの購入に使用され、2か月以上返済される家族ローンが含まれます。

欧米諸国では、ローン消費は非常に一般的な現象です。商品（家や車など）やサービス（大学教育など）を購入する場合、銀行からのローンを申請する人の数はかなり多く、消費者信用の残高を形成します。

外国為替市場は、季節調整済みの事前の純信用残高に焦点を当てています。一般に、消費者信用残高の増加は、個人消費の増加と経済に対する楽観主義を示しています。これは通常、景気拡大の時期に発生します。信用残高の減少は、個人消費の減少を示しており、将来の経済活動に対する悲観論を伴う可能性があります。

一般的に、消費者信用残高が大きく変動しない場合、外国為替市場はこのデータに強く反応しません。同時に、消費者信用残高を単独で解釈することはできず、他のデータと組み合わせて包括的に検討する必要があります。

FRBシステム注釈

連邦準備制度理事会（FRB）は、1913年の米国議会法に基づいて設立されました。FRBが設立される前は、米国経済が必要とする資金と信用活動は、分散型の銀行システムによって行われていました。

連邦準備制度理事会は12の地域連邦準備銀行で構成されており、各地域銀行には独自の取締役会があり、それぞれが連邦準備制度理事会の連邦諮問委員会のメンバーとして代表を選出し、毎年ワシントンで4回の集中会議を開催している連邦公開市場委員会は地域銀行が管理している通貨政策委員会は連邦準備制度理事会の議長の指導の下で通貨政策の決定を行う。

毎月、連邦預金通貨政策委員会は通貨政策会議を開催し、各預金銀行が収集したニュースやその他の関連経済情報を分析し、現在と将来の経済情勢を評価し、すぐに経済の成長に協力する方法や経済の下落を遅らせる方法を決定する。金利レベルの決定を含む。

アメリカ経済の世界での主導的地位のため、連邦預金の国内と国際経済に対する見方と政策は非常に重要で、外国為替市場に大きな影響を与えることが多い。

日本の短観レポートの解釈

日本の短観報告によると、日本政府は四半期ごとに約1万社の企業を対象に将来の産業動向調査を実施し、短期的な経済見通しに対する企業の信頼、現在および将来の経済状況と企業の収益見通しに対する見方を調査しています。マイナスの結果は、楽観的な企業よりも経済見通しについて悲観的な企業が多いことを示し、プラスの結果は、悲観的な企業よりも経済見通しについて楽観的な企業が多いことを示しています。

歴史によると、日本政府が四半期ごとに発表する企業の短期レポートデータは非常に代表的であり、日本の将来の経済動向を正確に予測できるため、株式市場や円の為替レートの変動とかなりの相関関係があります。