金取引の注意:連邦預金は12月に金利を下げる予定で、金価格は4000ドルの関門が圧迫されている

月曜日(11月17日)のスポット金は一時的に2%近く下落し、最低でも4006.80ドル/オンスに達し、終値は4045ドル付近をかろうじて守った。主な圧力は、12月の利下げ予想のさらなる冷え込みから来て、ドル指数は0.25%反発し、99.54と報告した。ドルが強くなって、ドルで評価された金は世界の他の通貨所有者にとってコストが上昇し、それに応じて買いが減少した。High Ridge Futuresの金属取引責任者David Megerは「利下げ予想が大幅に引き下げられ、金の楽観的な気持ちが急速に消えている」と指摘した

、AP貯蓄は12月に金利を下げる確率が39~41%に下がって、市場の自信が挫折した

わずか1週間で、FRBの12月の25ベーシスポイントの利下げに対する市場の期待は60%以上から40%未満に低下しました。CME FedWatchツールの最新データによると、現在の確率は約41%であり、一部のオファーは39%に低下しています。主な理由は3つあります。

1.複数のFRB当局者がイーグルシグナルを発し、ジェファーソン副議長は「さらなる利下げはゆっくりと進める必要がある」と明確に述べた。

2.連邦準備理事ウォーラーは12月の利下げを支持しているが、これは「リスク管理的な利下げ」であり、経済が大幅に緩和しなければならないほど悪化したわけではないと強調した。

3.市場は、今週の集中的な遅延データ（特に9月の非農業雇用者数）が予想ほど弱くならない可能性があることを懸念しており、代わりにFRBがじっとしている理由が増えています。

今週の最大の見所: 9月に非農就業報告書が来た

以前の米国政府の閉鎖により、多数の経済データのリリースが遅れており、今週は集中的にリリースされ、木曜日の9月の非農業部門雇用者数が市場全体の注目を集めるでしょう。

jpモルガンは9月に5万人の就職職場しか追加しないと予想しており、データが確かに弱い場合、12月に金利を下げるための第一線のスペースを残すことができるかもしれないしかし、高盛は警告した:このデータはすでにひどく遅れており、参考意義が限られており、「将来性に関する論争を解決する可能性は低い」と述べた。

さらに注意が必要なのは、ホワイトハウスは10月の就職報告書に失業率データが含まれないことを事前に表明し、10月のCPIも公表されなくなり、今後数ヶ月のデータ品質が影響を受け、連邦預金の意思決定が困難になることである。

米国債の収益率は小幅に下がったが、金の弱い構造を変えるのは難しい

2年期の米国債利回りは月曜日に1ベーシスポイント下落して3.606%、10年期は1.7ベーシスポイント下落して4.131%、利回り曲線は52.3ベーシスポイントに平坦化した。表面的には金に一定の支持があるが、市場が本当に心配しているのはAI融資リスクが信用市場全体にあふれていることで、資金は金に流入するのではなく、米国債に戻ってリスクを回避する傾向があり、金の「リスク回避プレミアム」が希釈されている。

機構の最新の視点:短期的な受圧、中長期的な見通しは依然として明るい

短期的な悲観論はより一般的ですが、機関投資家は中長期的に楽観的です。

1、豊業銀行: 2025年の平均価格は3450ドル、2026年の平均価格は3800ドルで、理由は実質金利が下がることである

2.ゴールドマンサックス: 2026年末までに4,900米ドルの目標を再確認します。これはさらに高くなる可能性があります。コアロジックは、中央銀行が引き続き多額の金を購入することです（9月の純購入は64トンで、11月にはさらに多くなる可能性があります）。個人投資家の分散型構成の需要は増加し続けています。金価格は今年55%上昇しました。

高盛は、金の上昇の主な論理は単に利下げに依存するのではなく、「マクロ不確実性+金融リスク+中央銀行購入金」の三つの要素が共同で作用し、利下げは短期的な触媒にすぎないと強調した。

金の短期的な危険回避機能は少し鈍化している

市場のパフォーマンスから判断すると、現在のドル高と利下げ期待の低下によってもたらされる圧力は、他の潜在的なプラス要因を明らかに上回りました。金の安全な購入は一時的に全体的な売り圧力に対抗することが困難であり、価格は明らかに圧力にさらされています。

まとめ

短期的に見ると、4000ドルの整数関門はすでに試練に直面しており、今週9月の非農データが意外に強い場合や、連邦預金会議議事録がタカ派の基調をさらに強化する場合、金価格は39003950ドルの支持区域を下回る可能性がある。しかし、中長期的な金配置価値は依然として注目すべきで、中央銀行が金を購入する大きな傾向、マクロの不確実性が長期的に存在し、実質金利が下がる周期などの支持要素はまだ変わっていない。12月に利下げが50%以上に回復すると、金はまだ再現する頭を上げる上昇トレンド。

本取引日の経済データは比較的少なく、投資家は引き続き連邦預金の役人の演説と市場の利下げに対する期待の変化に注目し、関連する期待の変動に注目することができる。

（スポットゴールドデイリーチャート、出典:ネットワーク）