GMI外国為替観察:ウォシュの最初の会議が近づいており、市場の意見の相違は明らかである

新連邦準備制度理事会のケビン・ウォッシュ議長は、任期中の最初の金利決議を発表しようとしており、市場関係者はこれについて普遍的な期待を形成している:今回の会議は引き続き現在の金利レベルを維持する。GMI外国為替分析チームは、この結果をめぐる政策信号が、業界の多次元的な解釈と討論を引き起こしたことに注目している。

この金利会議の中心的なハイライトは、金利決議そのものではなく、政策声明におけるウォッシュの言葉遣いの傾向、経済とインフレの見通しの判断、およびFRBの政策の独立性に新たな変化があるかどうかです。多くの業界関係者がまったく異なる判断を下しました。政策のトーンがタカ派に偏っている場合、貴金属市場は短期的に圧力を受ける可能性がありますが、金価格の上昇を長期的に支える構造的論理は依然として存在します。

市場中性派:政策は経済データを固定し、外部介入の懸念が拡大されている

フェニックス・フューチャーズ・オプションのケビン・グレイディ社長は、ウォッシュの政策声明は前連邦準備制度理事会の議長から「明らかな分離」を期待しておらず、金融政策は依然として経済データに基づいて動的に調整されると述べた。

グレイディは、年初に市場は一時的に利下げに賭けていたが、最近のインフレ回復とエネルギー価格の反発は利上げの期待を高め、単に市場感情に従うのは客観的ではないと指摘した。「ウォシュは経済データを全面的に解読し、短期的な期待に左右されるのではなく、実際の状況に基づいて政策を制定する」と述べた

彼の見解では、金融政策が外的要因によって妨害される可能性があるという懸念は過大評価されています。ウォルシュは長い間実用的なスタイルで知られており、比較的中立的な政策判断を維持する可能性が高く、外部世論の圧力によって意思決定の方向性が変わることはありません。過去数年間、米国経済を弱めるという多くの見方が繰り返し失敗し、関連する予測の信頼性は大幅に低下しており、中央銀行の限られた政策スペースに対する不安も十分なデータサポートを欠いています。

取引機関の視点:イーグル派信号利空金価格は短期的に表現され、長期的な支持論理はしっかりしている

B 2 BROKERの最高商務責任者であるジョン・ムリーリョ氏は、この会議が市場の方向性に実際に影響を与える中心的な変数は、政策の前向きなガイダンスであると述べました。GMI外国為替追跡の市場予想から判断すると、投資家は、ウォッシュが2027年までに政策の厳しいトーンを維持することを確認したかどうかに焦点を当てます。

ムリーリョ氏は、ドットマップや政策の文言がタカ派のシグナルを発した場合、米国債の利回りが最初に上昇し、ドルの為替レートを押し上げ、金価格を短期的に抑制すると予想されると述べた。

しかし、彼はまた、短期的な引き戻しは金の長期的な運営傾向を変えないことを強調した。現在、多国籍中央銀行は外貨準備構造を最適化するために金を購入し続けており、世界的なマクロの不確実性が市場のリスク回避の需要を高めています。同時に、米国の財政赤字は長期的に高水準にあります。これらの構造的支援要因は、単一の金利会議によって変更されることはありません。金価格の短期的な下落は、長期資金を引き付ける可能性があります。市場伝導チェーンの観点から、変動は最初に米国債市場に現れ、次

悲観派:政策の信頼性が損なわれ、意思決定空間が制限されている

GMI FXは、FRBの政策の信頼性に関する市場の議論が依然として熱くなっていると述べています。バーチャートのシニア市場アナリスト、ダーリン・ニューサムは正反対の見方をしており、FRBの現在の市場の信頼性は大幅に低下しており、政策の方向性の自律性も多くの要因によって制限されていると考えています。

ニューサム氏は、市場は現在、次の利上げの予想時点をさらに押し戻しており、それまでは政策引き締めの可能性は限られていると述べた。彼の見解では、ウォッシュの独立した意思決定の余地は十分ではなく、委員会内の立場の収束の現象はより明白であり、反対意見があっても、最終的な決議に実質的な影響を与えることは困難です。

彼は今回の会議で金利を維持すると予想しており、短期的に金利を下げる可能性は低い。ウォシュが公開コミュニケーションでインフレと就職目標の重要性を繰り返し強調しても、市場の信頼の再建には時間がかかり、この信頼ギャップは世界中央銀行が金を増やし続けている現象をある程度説明している。

バルク商品ブローカー:外部の不確実性緩和はインフレ圧力を緩和する見込みがあり、政策の方向性は緩やかになる

ストーンクスグループのシニア商品ブローカーであるダニエルパベロニスは、ウォッシュは現在の段階で期待されるコミュニケーションを通じて市場を導く傾向があり、短期的には直接利下げ操作を実施しない可能性があるが、多様な政策ツールを使用して間接的に市場金利レベルを下げる可能性があると指摘した。

パベロニス氏はさらに、外部の緊張が大幅に緩和されれば、原油供給への圧力が大幅に緩和され、エネルギー価格の下落がインフレ率の大幅な低下につながると予想され、政策を引き締める傾向があった一部のメンバーも彼らの立場を調整するかもしれないと説明した。

彼は、石油価格はより速いペースで変動し、外部環境が改善されると、インフレに対するエネルギー価格の押し上げ効果は急速に弱まるだろうと付け加えた。また、今後しばらくの間、政策面は資本市場に対する友好的な態度を維持し、権益類資産は引き続き有利な環境支持を受けると予想される。

総合的に見ると、市場は今回の会議で金利を一定に維持することを十分に期待しており、各方面の核心的な相違は依然として政策独立性、中長期金利経路及び金資産の表現方向に集中している。短期的な鷹の政策指導は金価格の段階的な下落を引き起こす可能性があるが、中央銀行の金購入傾向、外部の不確実性、財政赤字圧力などの長期的な支持要素は消えていない。インフレ圧力がさらに緩和されれば、後続政策の柔軟な調整のためのスペースも確保される。GMI外国為替分析チームは、投資家は政策信号の背後にある経済の基本面の変化に注目し、短期市場の変動を合理的に見るべきだ