Ausforexゴールドマンサックス: FRBの長期的な金融引き締め政策は市場と経済に圧力をかけます

10月10日-ゴールドマンサックスは、FRBがより長い期間にわたってより高い金利を実施することは経済と市場に圧力をかけると警告した。ストラテジストたちは、これは主にGDPが長期的に引きずられることを意味すると述べた。利上げは株式市場に圧力をかけ、企業にもっと苦痛をもたらす可能性もある。

ゴールドマン・サックスは、FRBの長期的な金融引き締め政策は、当面の間、市場と経済に圧力をかけるだろうと述べた。

Jan Hatziusが率いるストラテジストは日曜日(10月8日)の報告で、高いインフレと強い経済データが利下げの見積もりをあいまいにし、いわゆるより長い、より高い金利制度が国内総生産(GDP)に与える負担は予想を上回る可能性があると指摘した。

一部のFRB当局者は最近、景気後退を回避するために金利を引き下げる必要はないかもしれないと示唆し、投資家は今後数ヶ月間維持される可能性のある金利水準を再評価しなければならない。

「前のサイクルでは、将来の実質金利がほぼゼロに維持されるという信念は、金融市場のリスク資産の評価が上昇し、企業部門が赤字を続けている企業が予想外に生存し、公共部門の巨大な連邦債務がさらに増加した巨額の赤字を合理化するのに役立った」と高盛は述べた。

ストラテジストは現在、金融環境の引き締めにより、資産市場のリスクとともに、今後1年間でGDP成長率が約0.5パーセントポイント低下すると予想しています。

しかし、ゴールドマンサックスの見解では、修正は昨年ほど深刻ではなく、景気後退につながるにはまだ小さすぎます。現在の利上げサイクルの前に、金利は歴史的な低水準にあります。金融市場では、これは投資家がリスクの高い資産を支える高い評価を正当化すると考えていることを意味します。ゴールドマンサックスは、エンタープライズ分野では、低金利は不採算で将来的に大きくなりたい企業にとって資金調達の扉を開くと指摘しています。

しかし、現在、市場のトレンドは変化していますストラテジストは、市場がまもなく売却される可能性があると警告しています。

戦略家たちは「金融市場で重要なリスクは、金利を基準とした評価指標が今、一部の資産、特に株式にとってより高くなっていることだ」と書いている「株式リスクプレミアムが歴史上50ポイント目に下がれば、次の1年間のGDP成長への影響は1%に達すると推定している。世界金融危機前の数年間の平均水準に下がれば、その損失は0.75ポイントになる」と述べた

同時に、より高い機会コストを考えると、企業はより躊躇している投資家や、利益のない会社に融資したくない投資家に直面する可能性がある。

ゴールドマンは「これは、これらの企業が過去に金利ショックを受けたときによくやっていたように、労働力コストを閉鎖したり、より積極的に削減したりすることを余儀なくされる可能性がある」と述べた。「彼らの脱退率が50%増加すれば、月間雇用の増加に約2万人の足かせをもたらし、GDPの成長に約0.2ポイントの衝撃を与える」と述べた

最後に、ストラテジストたちは、公共部門では、実際の利息支出と連邦債務のGDPに対する比率は数年前よりずっと悪くなると述べた。

「債務の持続可能性への懸念が短期的に赤字削減協定につながる可能性は低いと考えている」とストラテジストたちは主張している。「しかし、最終的にこのような状況が発生した場合、1993年の財政調整と同様の規模の協定は、数年でGDP成長が毎年最大0.5ポイントの打撃を受けることを意味する」と述べた