EC Markets公式サイト:トランプ関税はインフレと衰退を同時に起爆したが、連邦預金の弾丸はすでに消えているのか?

連邦準備制度理事会のパウエル議長は、彼のキャリアの中で最も困難な政策選択に直面しています。トランプ政権が突然発表した大規模な関税政策は、「経済核爆弾」のようなものです。EC Markets公式サイト同時にインフレの急増と不況の二重危機を起爆した。この貿易政策による完璧な嵐は、連邦預金を40年来最も厳しい政策ジレンマに押し込んだ。可能な不況に対処し、爆発するインフレを抑制しなければならない。

不況の雲

企業界と金融市場はすでに警鐘を鳴らしている。コンパス多様化ホールディングスのサーブ最高経営責任者は、傘下の企業が緊急に採用を凍結し、コストを削減し、今後の経済寒冬に備えていることを明らかにした。さらに心配なのは、今回の危機が以前に好調だった高所得グループの消費に波及する可能性があることだ。元連邦準備制度理事会の経済学者トレッツィは、現在の情勢は想像以上に厳しいと警告した。「今回の政府は連邦準備制度理事会に最悪の衝撃を与えたが、彼らは今無力だ」

インフレモンスターが復活

関税政策の最も直接的な衝撃は物価の高騰である。自動車部品から服装原材料まで、輸入商品の価格は全面的に高騰している。さらに厄介なのは、このインフレは持続的である可能性がある――疫病期間の経験が示すように、一度の値上げは長期的なインフレに発展することが多い。ニューヨークメロン銀行ラインハートは「自動車の値上げ後、保険料は必ずフォローアップし、この連鎖反応はインフレをコントロールしにくくなる」と指摘した

政策ツールボックスが不足している

FRBの通常兵器は、現時点では無力であるように見えます。利下げはインフレを悪化させる可能性があり、金利を維持することは景気後退を加速させる可能性があります。先週のパウエルの「利下げを急ぐ必要はない」という発言は、この無力さを示唆している。さらに悪いことに、10年物の米国債利回りの異常な急上昇は、市場が米国の資産に対する信頼を失っていることを示しています。元FRBのマイヤー総裁は、「FRBがこのジレンマを国民に説明するのは難しい」と認めた。

まとめ: FRBの綱渡りゲーム

この完璧な嵐に直面して、連邦預金はスリルのあるバランス術を上演している。ゴールキーパーがPKに直面したときのように、インフレを救うか経済を救うかの瞬間的な選択をしなければならない。トレッツィは悲観的に「運に頼って選択するしかないかもしれない」と予測した。市場はさらに心配しているのは、この危機がアメリカ経済覇権の転換点に発展する可能性がある――貿易戦争が資本戦争にエスカレートすると、連邦預金でも回復力がない。この不確実性に満ちた夏、パウエルの手にある政策弾丸は、おそらくほとんど残っていない。