陸磊:中国の外貨市場の靭性が増強し、国境を越えた資本流動管理に良い基礎条件を提供する

「歴史的経験から、国境を越えた資本の流れは長期的な経済発展態勢と特定の経済運営段階の必然的な反映であることが示されている」国家外貨管理局の陸磊副局長は11月22日、2022金融街フォーラム「国境を越えた資本の流れと国境を越えた投資の新しいトレンド」サブフォーラムで、長期的な経済発展態勢から見ると、技術の反復、産業のアップグレードと市場の拡大がグローバルな生産力配置を牽引し、それによってサプライチェーン、分業チェーンの国境を越えた延長を推進している。半導体、人工知能などの分野から見ると、産業の萌芽から状態の成熟まで、資本のグローバルな流れとサプライチェーンの延長を伴っている。例えば、1990年代中後期、半導体産業は第二次大規模な移転が現れ、米日から1994年から2000年にかけて、韓国の外資誘致の平均年間成長率は45%を超え、同時期中国台湾の平均年間成長率は27%を超えました。

Lu Lei氏は、経済運営の特定の段階から、需要と供給の影響が国境を越えた資本フローの短期的な変動を形作っていると述べました。労働力の比較優位、課税、およびマクロ経済政策の調整はすべて、資本フローに影響を及ぼします。たとえば、東南アジア諸国は、低い人件費、優れた地理的位置、継続的に増加する居住者の収入、および市場の能力のおかげで、世界の製造業の移転を引き受けるのに最適な地域の1つになっています。UNCTADのグローバル投資動向モニタリングレポートによると、東南アジア諸国が吸収する外国直接投資の規模は、2021年に前年比で35%増加しました。その中でも、ベトナムの経済パフォーマンスが注目を集めており、労働力、土地サムスン電子は2022年にベトナムに33億ドルの追加投資を計画しており、Foxconnはベトナムに3億ドルを投資して新工場を建設することを決定しており、ベトナムへの外資流入は増加し続けています。

陸磊はさらに、特に注目すべきことは、現在、世界は新たな米欧脱退緩和期にあり、新興経済体通貨市場が圧力を受けていることであると述べた。インフレ圧力の下で先進経済体は普遍的に金利を上げ、世界的に密集した「金利上昇潮」が現れた。2021年以来、世界的なインフレ期待が高まり、地政学的緊張が世界的なサプライチェーンをさらに悪化させ、大口商品価格の上昇を激化させ、欧米などの先進経済体のインフレ問題が目立って、連邦預金が過激に金利を上げ、欧州中央銀行が大幅に金利を上げ、多国籍中央銀行がフォローしている。世界銀行の研究によると、世界中央銀行は今年、50年に見られない同期度で金利を上げており、

「新興経済体の国境を越えた資本流動は逆転する可能性があるか、すでに逆転しており、多くの通貨が大きく変動している」と陸磊は述べ、国際金融協会（IIF）のデータによると、2022年1月から10月まで、新興経済体の累計資金流出は62億ドル、2021年同期は3419億ドルに達した。今年以来、ロシアルーブル、ウルグアイペソ、ブラジルレアルなどごく少数の通貨がドルに対して上昇したほか、90%の通貨がある程度下落し、3分の2の通貨が10%以上下落した。20%以上下落したのは6種類で、その中でスリランカルピーは40%以上下落し、アルゼンチンペソは35%近く下落し、トルコリラは30%近く下落した。

さらに、いくつかの新興経済国の債務問題が懸念されています。今年5月、スリランカ政府は126億ドルのソブリン債務不履行を発表し、その後国家破産を宣言したとルー氏は述べた。これは特別なケースではありません。国際通貨基金（IMF）の調査によると、金融環境が引き締まり、ドルが上昇するにつれて、新興経済国の25%が債務問題に直面しているか、それに近づいており、低所得国の60%以上が債務問題に直面しています。債務危機と通貨危機の相互伝達と強化が発生すると、危機の自己実現という悪循環に陥

陸磊によると、私たちの国は外国為替市場レジリエンスの強化は、強力で効果的な国境を越えた資本フロー管理のための優れた基本条件を提供します。私の国の外国為替市場の需給は基本的にバランスが取れており、国境を越えた資本フローは全体的に安定していて秩序があります。今年の初め以来、私の国の外国関連の経済活動は活発なままであり、外国為替市場のレジリエンスは大幅に向上しています。最初の3四半期では、私の国の国際収支は基本的なバランスを維持し、経常収支の黒字は3,104億米ドルで、同時期の史上最高値であり、前年比56%増加しました。直接投資は純流入を示し、国境を越えた資本フローは安定していました。世界の金融市場の変動に現在、私の国の株式市場と債券市場に占める外資の割合は5%未満であり、世界の資本が私の国の金融資産をさらに増やす可能性があります。

「新しい安全構造の下での国境を越えた資本流動管理は、統一的な開放と安全に重点を置いている」と陸磊は述べ、政策のオーバーフロー効果と資本流動リスク管理の現実的なニーズに対して、今年4月のIMFの報告では、国境を越えた資本の過剰流入を事前に予防的に管理することができ、発展途上国の資本流動の外生性問題を解決するために国境を越えた資本流動管理が必要であることをさらに説明し、国際社会は各国が国情に応じて開放の程度とモデルを選択し、主要先進経済体の政策オーバーフロー問題に注目し、発展途上国のためにより公平で公正な国際環境を作るべきで具体的にわが国の国境を越えた資本流動管理に着目し、外貨管理部門は新しい発展構造に適応した外貨管理体制のメカニズムを完備し、外貨市場の「マクロ慎重+ミクロ監督」の二つの一体的な管理フレームワークを健全化し、外貨市場の穏健な運行と国家経済金融安全を維持する。発展途上国に着目し、わが国は責任ある大国のイメージを示し、国際金融管理に積極的に参与し、国際経済金融政策の協調を提唱する。その中で、マクロは事前調整の微調整に着目し、期待管理に重点を置いているミクロは法律に基づいてコンプライアンスに着目し、職務免除に重点を置いて、コンプライアンスがあればあるほど便利である。両者の結合は、多ラウンドの高強度衝撃の下で外貨市場

Lu Leiは、金融安全保障は国家安全保障の重要な部分であり、金融安全保障を維持することは、私の国の経済的および社会的発展の全体的な状況に関連する戦略的かつ基本的な主要なイベントであると強調しました。外国為替管理部門は、新しいセキュリティパターンに基づいて、開発とセキュリティをさらに調整し、国境を越えた資本フロー管理フレームワークを継続的に最適化および改善し、高品質の外国為替サービスで実体経済の安定した健全な発展を促進します。