地縁リスクは原油の反発を押し上げ、中期的な傾向はまだ弱い

火曜日のアジアセッションでは、米国の原油はわずかに変動し、1バレルあたり約58.00ドルで取引されましたが、昨日の上昇を継続することはできませんでした。世界のエネルギー市場の支配的な力は、ファンダメンタルズから地政学的な安全保障プレミアムにシフトしています。

カリブ海、中東、黒海の3つの主要地域は、同時に軍事的または制裁措置のエスカレーションの兆候を示しており、原油サプライチェーンの安定性に対する市場の評価を急速に悪化させています。

複数の不確実性に後押しされて、原油先物価格は明らかに強くなり、市場感情は「需要懸念」から「突発的な中断防御」に移り、空売りポジションは回復を余儀なくされ、石油価格は基本面を超えた支持を得た。

一方、ベネズエラのエネルギー輸出に対する米国の制限は、金融および貿易制裁から直接的な海事執行措置へと進化しています。最近、米国沿岸警備隊は、ベネズエラの原油貿易に関連するタンカーを公海で迎撃しようと繰り返し試みており、封鎖の大幅な強化を示しています。

2週間以内に、多くのベネズエラ関連のタンカーが検査、押収、または強制的に返還され、ベネズエラの供給継続性に関する以前の楽観的な判断が市場に認識されました。国の原油生産の世界的なシェアは限られていますが、その供給の不確実性はリスクプレミアムを増幅するのに十分です。

技術レベルでは、現代の衛星とレーダー監視システムが大幅に「灰色の輸送」空間を圧縮し、関連貿易が制裁を回避する難易度が著しく上昇し、実際の輸出が阻害される確率が拡大し続けている。

UBSのアナリスト、ジョバンニ・スタウノボ氏は、市場はこれまで制裁執行のリスクを過小評価しており、継続的な傍受によりベネズエラの供給安定性への期待が変わったと述べた。ギリシャ連合の関連する議論では、同様の制裁措置が世界の貿易パターンに与える影響は無視できないことも指摘されました。

レスタエナジーの新興市場責任者であるパーカー氏は、現在の技術的条件ではタンカーが監視を完全に回避することはほとんど不可能であり、封鎖の実際の効果は紙の制裁をはるかに超えていると指摘した。

同時に、アメリカ国内でも異なる声が出ており、一部の政界人は、過度に過激な封鎖措置がより広範な地域摩擦を引き起こし、かえって戦略リスクを高める可能性があると警告している。

中東の状況は、再びエネルギー市場にとって非常に敏感な変数です。イスラエルが新たな軍事作戦を計画しているという最近のニュースは、すでに脆弱な地域での緩和への期待を急速に冷やしました。

市場は、関連する行動が実施されると、地域の治安状況が悪化するだけでなく、米国とイランの間の交渉スペースがさらに圧縮される可能性があることを懸念している。

分析によると、現在の中東リスクの鍵は直ちに紛争が勃発するかどうかではなく、「戦略的誤審」の確率が上昇している。

局地的な紛争の激化は、主要な水路や産油地域に急速に波及し、世界の原油供給に構造的な影響を与える可能性があります。

東ヨーロッパの方向では、エネルギーインフラが紛争の直接の標的になりつつあります。最近のドローン攻撃は、黒海沿岸の港や埠頭施設に損害を与え、この地域のエネルギー輸送経路の高い脆弱性を市場に再び思い出させました。

黒海は重要な原油と製品油の輸出ハブで、港、波止場、船舶に対する打撃は物流中断リスクを拡大する。多くの人が交渉接触を推進しているにもかかわらず、「話しながら戦う」現実的な構造は、市場が安定した期待を築くのを困難にしている。

リッターブッシュ・アンド・アソシエイツは報告書の中で、黒海の港への攻撃のニュースがリスクプレミアムの復活を直接引き起こし、最近の石油価格の反発の重要な推進力の1つであると指摘しました。

上記の複数の要因の影響下で、国際石油価格は大幅に上昇しました。

分析は、現在の石油価格は需要の力強い回復に基づいていないが、地政学的不確実性の継続的な蓄積によって支えられていることを指摘しています。在庫とマクロデータが弱い状況では、リスクプレミアムが価格の主な推進力になっています。希盟は、このような外部イベントによって引き起こされる価格変動は、長期的な持続性を欠くことが多いことを懸念しています。

日足レベルでは、WTI原油（WTI）は、早い段階で56ドル前後を継続的に下回ったことで明らかなサポートを受けました。この位置は、今年の低レベルの領域に対応しています。価格は5日と10日の短期移動平均に戻り、地政学的リスクに後押しされて、ブルセンチメントが大幅に回復したことを示しています。

しかし、全体的な構造から見ると、WTIはまだ中期的な下降チャネル内で運行しており、上方の60ドル-61ドルの領域は20日平均線と前期の密集した圧力に対応して、短期的な反発の重要な抵抗を構成している。

指標に関しては、RSIは売られ過ぎの範囲から41近くまで回復し、勢いは改善しましたが、まだ強い領域に入っていません。MACDの緑のバーは明らかに収束しており、ゴールデンクロスを形成する可能性があります。

総合的に判断すると、WTIは短期的に技術的な反発が続く傾向があるが、60ドルの関門を効果的に突破する前に、トレンドは依然として「反転ではなく反発」で見られ、後続の高さは地政学的リスクがさらにエスカレートするかどうかに依存する。

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現在の構造から見ると、原油市場は「高リスク敏感期」に入っている。基本面が持続的な行動力を提供することが困難であっても、多地域の地政事件の同期発酵は、市場に極端な事件に対する防御的な価格設定を高めさせた。希盟は、投資家は後続の動態に注目する必要があると考えている。

短期的には、石油価格は依然として地政学的なニュースを中心に大きく変動する可能性があり、新しいリスクエスカレーションシグナルは価格反応を急速に増幅する可能性があります。