富拓外貨:決議日パウエルはウォールストリートに「贈り物」をしなくなった

投資家にとって、富拓外国為替は2022年を残酷な年と考えているが、この年の大部分の時間には、少なくとも一つの投資が確実に儲かる。彼らがしなければならないのは、FRBのパウエル議長が金利決定後の記者会見で話す数秒前に株と債券を購入し、彼がスピーチを終えるときに売ることだけです。

昨年3月、FRBが利上げを開始したとき、株式市場はこの60分間で驚異的な1.6%上昇しました。その後、彼らは利上げを続け、5月の会合での利上げ後、株式市場は2%上昇し、6月には2%上昇し、7月には1.6%上昇しました。

パウエル氏が何を言おうと、トレーダーらは彼が穏健か、少なくとも今読んだFOMC（米連邦公開市場委員会）の声明ほどタフではないと見ている。今年2月の金利決定後、この熱狂が突然再燃した。株式市場は再び1.6%上昇した。債券は小幅ながらも同様のパフォーマンスを示した。

しかし、今、金利決議後に簡単にお金を稼ぐことができる日は終わったようだ。

2月の上昇を除いて、パウエルの記者会見のほとんどは、今日を含めてわずかに下落しました。彼が話し始めた時、株式市場はすぐに上昇したが、数分後に下落した。迅速な取引、重度の定量化を行う企業にとって、これは悪いニュースです。

しかし、ここにはもっと大きく、より重要なシグナルがあります。それは、金利サイクルが始まった時、市場全体が爆発した激しい変動が徐々に消えていることです。インフレが冷え込み、経済が不況に陥る前に、FRBは利上げの終了に近づいています。今日の25ベーシスポイントの利上げの後、今後数か月で別の利上げが行われる可能性がありますが、将来の金利は、パウエルが数十年で最大の利上げを緊急に計画したときよりもはるかに予測可能です。トレーダーが彼の発言を誤解する余地は少なくなっています。

コロンビア・スレッドニードルのグローバル金利ストラテジスト、エド・アル・フセイニー氏は「利上げサイクルが終わる可能性が最も高い」と述べた。「では、2022年の脚本を使いたいですか。私はそうはしません。利益を取り戻し、他のことをします。”

多くの批判はパウエルに向けられ、インフレを抑制するというFRBの決意を明確に伝えることができなかったと述べた。しかし、なぜ彼が話している間、トレーダーたちは資産価格を上げ続けているのか、誰も本当に知らない。市場には多くの解釈があり、その多くは相互に関連している。

一つの言い方はパウエルは金利を設定するFOMCよりもハト派です（エコノミストを対象にした海外メディアの新たな調査によると、パウエル氏は実際には中道派に属している）。あるいは、FOMCでハト派をなだめ、彼らを味方につけるために、独自の回答を練っているのだ。

別の言い方はパウエルは記者が提起したいくつかの問題の提示の下で、反インフレや金融状況などの言葉を使い続け、アルゴリズムの購入指令を引き起こした。

しかし、最も人気のある説明は、投資家は彼らが聞きたいことを聞くだけです。

彼らの多くは過去20年間の株式と債券の強気市場で大金を稼いでおり、彼らはこの利益を推進する最低金利レベルに戻ることを熱望している。したがって、彼らは利上げサイクルが終わりに近づいているか、利下げが近づいていることを示しているように見える言葉をつかみました。パウエルがそのような合図をするつもりはなかったとしても。

「これは何らかの確認バイアスだ」と、SGHマクロアドバイザーズのチーフ米エコノミスト、デュイ氏は述べた。「市場参加者は、このすべて（利上げ）が終わることを望んでいる。彼らは穏やかな話をすることでその目的を達成したい」と述べた