ウォール街はFRBの「タカ派の一時停止」に備えており、9月の「呪文」に注意してください

米国株式市場は夏の終わりに低迷を続けましたが、S&P 500の回復力は5年間で見られなかったマイルストーンを設定しました。

S&P 500は、1.5%以上の下落なしに100営業日連続で取引を終えました。今年ピークに達してから2か月以内に、この指数は4回の下落幅が1%を超えたが、それ以外は、毎日の変動幅が小さく、2018年以来稀である。

回復力の一部は、経済がFRBの緊縮財政の最悪の影響に耐えてきたという楽観的な見方から来ています。さらに、投資家は依然として株式に資金を投入しています。LS EG Lipperによると、米国の上場株式ファンドは、9月13日に終了した週に134億ドルの純流入を記録しました。これは、過去12週間で9週目の純流入です。

Globalt InvestmentsのシニアポートフォリオマネージャーであるThomas Martin氏は、「これは珍しいことだが、株式市場が大幅に下落する理由はない」と述べた連邦預金が今週本当に投資家に意外をもたらしない限り、再配置の理由はない。金利が終わりに近づいていることを知っているからだ”。

S&P 500は月曜日にほとんど変わらずに終了し、9月以来1.2%下落しました。上半期の急上昇以来、上昇は鈍化しているが、投資家は20年以上で最高のFRBベンチマーク金利に脅かされていない。

個人消費は依然として堅調であり、アメリカ人は価格圧力が緩和されていると信じ始めており、それが市場センチメントを支えています。投資家は木曜日の北京時間の早い時間にFRBからの最新の決定を待っているため、S&P 500は2023年に16%上昇しました。外国メディアの調査を受けたエコノミストは、パウエルが率いるFRB当局者が金利を安定させ、今年も金利を引き上げると予想している。

もちろん、昨年以来の最高値への石油価格の急騰は、インフレとのFRBの戦いを困難にする可能性があります。パウエル氏は先月の演説で、景気後退がインフレを減速させるのに十分でない場合、別の利上げへの扉は開いたままであると述べた。

9月から現在までのS&P 500のパフォーマンスは、今月の残りの期間の見通しを示していません。ストックトレーダーズアルマナックの編集者であるジェフリーハーシュ氏は、次のように述べています。過去20年間、市場は通常、9月の11営業日（月曜日）またはその前後にその月のピークに達しました。9月中旬から月末までの平均下落率は約2%です。

「私たちは9月の残りと10月の慎重な見通しを維持しています。インフレの冷え込みはエネルギー価格の上昇によって挑戦されており、地政学的な問題も浮上しています」とHirschは顧客へのメモに書いています。

ウォール街はFRBの「タカ派の一時停止」の準備をしている

「連邦準備制度理事会は今週、イーグル一時停止’政策、先物市場は価格を再設定し、年末までに再び金利を上げる可能性が高い」とVerdence Capital AdvisorsのMegan Horneman最高投資責任者は述べ、「残念なことに、インフレは復活しやすい。特にエネルギー価格が大口商品価格に浸透し始めたとき。したがって、FRBはまだ金利を上げていない可能性があることを示唆する必要があると考えている」と述べた。

JPモルガン・チェース・アセット・マネジメントのチーフ・グローバル・ストラテジスト、デビッド・ケリー氏は、FRBはタカ派の立場を維持し続ける、2023年にもう一度金利を上げ、今後数年以内にゆっくりと政策を緩和する。政策立案者は温和に金利を下げる計画を立てているかもしれないが、不況はより速い緩和政策を引き起こす可能性があると指摘した。ケリーは「金融引き締めの流れの中で、経済が下落するリスクがますます大きくなっているので、多様な投資が必要だ」と付け加えた株式に対して比較的防御的なポジションを取る固定収益の期間を延長します」。

モルガン・スタンレー・ウェルス・マネジメントのリサ・シャレット氏は、強気の投資家が全体的なインフレの進展を強調し続けている一方で、パウエルFRB議長が注意深く監視している重要な指標は、金利は「長期的に上昇する」。

「金利がピークに達し、経済と企業の収益成長が再び加速するにつれて、アメリカ株式市場は価格設定ソフトランディングが成功したことを明らかにした」と彼女は指摘した。「私たちはまだ牛市の成長がさらに加速する/利益率が拡大する論点に懐疑的である。せいぜい、私たちはアメリカ株式市場は今後6~9ヶ月以内に区間振動になると考えており、利益と倍数の間の往復変動は振動をもたらすだけだ。

Murphy&SylvestWealth ManagementのPaul Nolteにとって、今年の最も弱い2か月は期待に応え、典型的なパターンに従いました。「このプレイは、年末に反発する前に、株式市場がさらに弱くなり、10月中下旬まで続くと考えている」と付け加えた

DBG外国為替今回の反発は今四半期の収益成長に対する期待に大きく基づいていると述べた。収益成長は通常株式市場を上昇させるが、過去のデータから見ると、市場のほとんどの株式の価格はすでに高いので、上昇の余地はあまりないかもしれない。