DBG-ゴールドは底を打つのでしょうか?

連邦準備制度理事会のジェファーソン副議長は、米国債の利回りが急上昇した後、連邦準備制度理事会は慎重に行動する必要があると述べた。イスラエルとパレスチナの紛争の激化はまた、FRBが金利を引き上げる可能性を再び減らしました。金価格は5月以来最大の上昇を記録しました。

連邦準備制度理事会の高官は、最近の米国債利回りの急増に続く緊縮財政環境が利上げに取って代わる可能性があるという見解において、より一貫性を示しています。

現地時間の月曜日、連邦準備制度理事会のフィリップ・ジェファーソン副議長は、インフレ率は依然として高すぎるが、アメリカ国債の収益率の上昇に注目している。これは経済にさらに制限を与える可能性があるからだ。彼は「債券の収益率の上昇による金融条件の引き締めに注目して」、「将来の政策経路」を評価する。これは最近の他の政策立案者の同様のコメントに呼応している。

ジェファーソン氏は、ダラスで開催された全米ビジネス経済学会の会議で、当局者は「必要となる可能性のある追加の政策強化の程度を慎重に評価する能力を持っている」と述べた。

「将来を展望すると、金融条件の引き締め、特に債券の収益率の上昇に常に注意し、将来の政策経路を評価する際に考慮に入れる」と述べた

DBG外国為替FRBのほとんどのメンバーは、過去1年半にわたってベンチマークのフェデラルファンド金利を5パーセントポイント以上引き上げたことに留意し、9月の政策会議で、2023年末までにさらに25ベーシスポイントの利上げが適切であると予想しました。しかし、米国の10年債利回りは、9月の会合以来約40ベーシスポイント上昇しています。サンフランシスコ連銀のデイリー総裁やダラス連銀のローガン総裁を含むFRB当局者は、次のように述べています。最近の金融条件の引き締めは、さらなる利上げに代わる可能性がある。

当局にとって重要な問題は、最近の借入コストの上昇が、より強い経済に対する投資家の期待を反映しているのか、それとも単に金利リスクを負うために必要な追加の補償であるのかということです彼らは少なくとも次の金利決定で様子見を維持する可能性がある。

「私たちはリスク管理の敏感な時期にあり、この時期には、十分に引き締められていないリスクと政策が厳しすぎるリスクとのバランスを取らなければならない」とジェファーソン氏は述べた。

先物市場では、来る10月31日～11月1日のFOMC政策決定会合で25 bpの利上げの可能性は20%未満となっており、年末12月の最終会合でも同様の可能性が示されている。

講演後の質問に答えたジェファーソン氏は、FRBが経済発展にどう対応するかを事前に判断したくないと述べた。「インフレ率を2%に引き下げ、経済で起こりうることに柔軟に対応するのが我々の責任だ」とジェファーソン氏は述べた。「何が起こっても、我々が警戒し、リアルタイムでデータを使って適切な対応策を選択することを国民に知ってほしい」と述べた

借入コストの上昇にもかかわらず、米国経済は驚くほど回復力があります。金曜日に発表された最新のデータによると、米国の労働市場は9月に336,000人の雇用を追加しました。ジェファーソン氏は講演の中で、ヨーロッパなどの地域の経済成長の鈍化がアメリカに与える潜在的な影響と、依然として「強すぎてインフレをさらに下げることができない」労働市場の二つのリスクを挙げた。

FRBは慎重で、金は底を打った?

「市場は突然、連邦準備制度理事会のためにすべての汚い仕事を始めた」と、フランスのパリ銀行の上級アメリカ経済学者エレナ・シュリアチェワは言います。「よりタカ派の政策立案者を含む多くの人が、より慎重に行動することに同意しているようだ」と述べた

NatAlliance Securities LLCの国際債券部門の責任者であるAndrew Brenner氏は、「ジェファーソン氏は基本的に、FRBが変わらないだけでなく、より高い長期金利が経済成長を遅らせていることを考慮しなければならないと言っている」と述べた

Wrightson ICAP LLCのチーフエコノミスト、Lou Clandall氏は、「インフレ改善は彼らが辛抱強く待つことができる理由であり、利回りの上昇は彼らが辛抱強くあるべき理由である」と述べた。多くの債務証券の借入コストは一般的に上昇し、金融政策の影響を増大させ、「脆弱性と金融安定性の非線形反応リスク」を増加させた。

さらに、先週末のイスラエルに対するハマスの襲撃もまた、FRBが金利を引き上げる可能性を再び低くしました。中東地域の緊張は、FRBが「不確実性が高まる中で利上げを続けないことを意味する可能性があり、石油価格の高騰がインフレ圧力をもたらす可能性があるにもかかわらず、ピーク金利の見通しが突然近づいた」とサクソバンクの商品戦略責任者であるOle Hansen氏は述べた。「この発展は金価格の底を告げる可能性があり、注目点が利上げから利下げに移るにつれて、金は投資家の追加需要を受ける可能性があると結論した」

月曜日の金価格は1.7%も上昇し、5月以来の最大の上昇を記録しました。12月の金先物は8月以来の最高値を記録し、同時にComex金の暗黙のボラティリティと強気のスキューも上昇しました。

オアンダのシニア市場アナリスト、エド・モヤ氏は、「新たな地政学的リスクにより金価格が上昇し、投資家はリスク回避資産を求めて争っているが、米国債券市場は本日（月曜日）閉鎖された」と述べた。「イスラエル・ハマス戦争は市場に衝撃を与え、リスクが高まり、中東地域にさらに広がる可能性がある」とモヤ氏は考えている金の短期的な技術サポートは1920ドルレベルにある。