アメリカは7月に非農が冷え込んだ後、なぜポンドが高騰してユーロに「転圧」されたのか?

月曜日（8月4日）のアジアとヨーロッパのセッションでは、ポンドは米ドルに対してわずかに0.11%下落し、現在は1.3267近くで取引されています。7月の米国の非農業部門雇用者数の予想よりも大幅に少ないデータの影響を受けて、為替レートは前の取引日に0.58%反発しましたが、ユーロとのクロスは1%下落し、ポンドの雄牛に影を落としました。

利下げ計画:ポンドがユーロより弱い引き金

英国中央銀行は木曜日(8月4日)に本ラウンドの第5回利下げを行う予定で、6月のCPIはまだ3.6%(2%の目標を上回っている)に達しているが、就職市場が著しく冷え込んでいる背景で、基準金利を4.25%から25ベーシスポイント引き下げて4.00%にする予定である。経済成長が弱いため、2025年第1四半期にアメリカ企業の事前準備による輸出振興効果が消えた後、第2四半期の成長率は著しく鈍化し、失業率は引き続き上昇すると予想されている政策のトレードオフでは、インフレの粘性が強いにもかかわらず、多くの意思決定者は高金利を維持しすぎると雇用流出を激化させ、インフレが長期的に2%の目標を下回る可能

外部リスクはポンドの基本面を弱める

外部リスクと長期的な課題は重要です。英国と米国は関税協定に達しましたが、中国、インド、その他の国の関税レベルは不明確であり、サプライチェーンを通じて英国のインフレと成長を混乱させる可能性があります。2025年末の予算は増税される可能性があります。貿易の不確実性を重ね合わせ、投資と採用をさらに抑制し、ポンドのファンダメンタルズを弱めます。

三重圧力でのポンドの切り下げや常態化

中期的な傾向の中で、経済の疲れ、政策の相違と外部の衝撃は三重の切り下げ圧力を形成している。インフレ粘性が減っておらず、経済が低迷している場合、市場は政策の有効性を疑問視し、ポンドの下落を加速する可能性がある貨幣政策委員会の分裂投票(5-2-2や7-1-1など)は信号をあいまいにし、変動を拡大する可能性があり、利下げのペースが予想より速い場合(第4四半期にさらに25基点下がった場合)、ポンドの弱さは常態になる。また、アメリカは他の経済体に関税をかけることはイギリスの輸入コストを押し上げ、輸入性インフレを激化させ、中央銀行が「利下げ安定成長」と「インフレ防止」の間でバランスを取るのが難しく、ポンドをさらに引っ張る可能性がある世界貿易摩擦と地政学的衝突が高

機構と技術面の共通認識:ポンドの下り空間が明確である

機関の予測は技術面と同様に切り下げを指している:モルガンスタンレーなどは、経済の疲れと継続的な金利引き下げが重なって、年末までにポンドがドルに対して1.27-1.30まで下落する可能性があると考えているオランダ国際グループ(ING)は、英国中央銀行がさらに緩和の扉を開けると、ポンドは1.20-1.25まで下落する可能性があると指摘した技術面では、1.320の重要な支持を下回るとプログラム的な売りを引き起こし、下落を加速する可能性がある。

以上をまとめると短期的にはインフレが予想を超えて下落し、貿易情勢が鈍化したり、ポンドが反発したりしたが、英国中央銀行の利下げ計画、経済の疲れ、金利差の拡大、外部リスクなどの多要素は、ポンドが切り下げリスクに直面していることを決定し、この圧力は短期的には根本的な変化が難しい。

ポンド美日線図、出典:インターネット

北京時間17: 06、ポンド対ドルは現在1.3282/83を報告している