金取引のリマインダー:米国財務長官は9月の利下げ予想を「ロック」し、ドルは引き続き下落して金価格の反発を助け、PPIと最初のデータに注目している

木曜日（8月14日）のアジア市場の早い段階で、スポット金は狭い範囲で変動し、現在約3,360ドル/オンスで取引されています。水曜日のスポット金価格の反発は阻止され、セッション中に一時的に3,370ドル/オンスのマークに達し、最終的に3,355.90ドル/オンスで取引を終え、0.24%上昇しました。ベサント米財務長官は、連邦準備制度理事会が9月に50ベーシスポイントの利下げを行う可能性があると考えており、9月の連邦準備制度理事会の利下げに関する市場の一般的なコンセンサスは、ドルインデックスの継続的な軟化と米国財務省の利回りの低下を促進し、金価格を支えています。しかし、米国株の継続的な新高値と地政学的緊張の潜在的な緩和により、金の安全

アメリカの財務相は「火をつける」9月に50時に火種を予想した

米国の7月の消費者物価指数（CPI）データは、インフレが穏やかに上昇し、わずかに上昇したことを示しており、これは市場の予想とほぼ一致しています。さらに重要なことに、このデータは、トランプ政権の大規模な関税政策がまだ商品価格レベルに大きく浸透しておらず、インフレの急激な上昇を回避していることを示しています。このような穏やかなインフレ環境は、FRBが9月に利下げを開始するための強固なサポートを提供します。

投資家たちはすぐに期待を調整し、連邦預金が来月金利を下げる可能性をほぼ完全に消化し、金利を下げる幅が50ベーシスポイントに達する可能性があると賭け始めた。

米国のベセント財務長官はブルームバーグとのインタビューで、FRBが一連の利下げを実施し、50ベーシスポイントの緩和サイクルを開始する可能性が高いことを明らかにしました。この発言は市場の楽観主義をさらに強化し、金価格を押し上げました。

利下げサイクル中に金を保有する機会費用が大幅に削減されるため、投資家は潜在的な経済的不確実性をヘッジするためにこの非アクティブ資産に資金を振り向ける傾向があります。さらに、7月の非農業部門雇用統計の弱いパフォーマンスも労働市場の圧力信号を悪化させ、FRBの政策立案者により大きな緩和圧力をかけました。

TraduのシニアマーケットアナリストであるNikosTzabourasは、これらのデータの組み合わせが金のトレンドを非常に強くしていると指摘し、投資家たちは今週発表される生産者物価指数、失業救済申請者数と小売販売データに注目して、金利引き下げ経路をさらに検証している。

ドル安は金の上昇の直接的な触媒となった

米ドル指数は、連邦準備制度理事会の利下げ期待の影響を受けて、今週2日連続で下落し、水曜日には0.28%下落し、2週間以上ぶりの安値である97.61に達しました。この弱さは、海外のバイヤーが金を購入するコストを直接削減し、それによって需要側の回復を刺激しました。ドル安は偶然ではなく、FRBの利下げ期待の高まりとトランプ政権からの政治的圧力によるものです。

トランプ大統領は再びパウエルFRB議長を公然と批判し、早期の利下げに失敗したことを非難し、FRBの建物改修工事の管理ミスについて訴訟を起こすことさえ検討しました。この政治レベルの介入は、ドル売り圧力をさらに高めました。

スコシアバンクのチーフマネーストラテジスト、ショーン・オズボーン氏は、ワシントンのFRBへの圧力はかなりの程度に達しており、金利調整に影響を与えるだけでなく、間接的にドルの為替レートを押し下げていると分析しています。

一方、水曜日の米国10年債利回りは5.3ベーシスポイント下落して4.24%となり、2年債利回りも4.2ベーシスポイント下落して3.689%となった。国債利回りの低下は、低利回り環境でゼロ金利資産としての魅力が大幅に高まるため、金を保有する機会費用をさらに削減します。

BMO Capital Marketsの米国金利ストラテジストであるVailHartman氏は、関税政策は今後数か月以内に徐々にインフレにつながる可能性があるが、7月の落ち着きは、特に労働市場が圧迫され始めていることを背景に、より多くの利下げの呼びかけを引き起こしたと強調した。

地政学的緩和信号は金の避難魅力を弱める

金は金融政策の緩和の恩恵を受けていますが、地政学的要因の潜在的な緩和により、安全な資産としての需要が部分的に抑制されています。

トランプ大統領が金曜日にロシアのウラジーミル・プーチン大統領と会談し、ウクライナでの戦争の終結について話し合うというニュースは、紛争が冷え込むという楽観的な期待を引き起こした。ヨーロッパとウクライナの指導者たちは、ウクライナの利益を損なうことなく停戦を推進することを期待して、会議に先立ってトランプと連絡を取り合った。

さらに、中国と米国は関税休戦を90日間延長しました。これにより、世界的な貿易摩擦の緊張も緩和されました。これらの進展により、投資家はリスクの高い資産を支持して、一時的に金へのリスクヘッジの割り当てを減らすことができました。シカゴ連銀のガルスビー総裁は、FRBはインフレに対する関税の短期的または長期的な影響を評価するために取り組んでおり、利下げのタイミングに関する決定に直接影響すると述べた。

アトランタ連銀のボスティック総裁は、アメリカ経済は完全雇用に近づいており、これは連邦預金に政策調整を急がない「贅沢な条件」を提供していると指摘した。しかし、これらの発言は、地政学的リスクがさらに緩和されれば、金の上昇動力は挑戦に直面する可能性があることを示唆している。リスク回避需要は金価格の伝統的な支持の一つである。

米国株は新高値を記録し、避難需要を弱める

金の動きとはまったく対照的に、米国株は力強いパフォーマンスを示しました。水曜日のS&P 500とNasdaqは2日連続で最高値を付け、ダウ工業株30種平均は1.04%上昇して44,922.27、S&P 500は0.32%上昇して6,466.58、Nasdaqは0.14%上昇して21,713.14になりました。小型株のRussell 2000は2%近く上昇し、6か月ぶりの高値を付けました。

このラウンドの株式市場の上昇は、主に連邦預金の利下げ予想の「数割の定局」のおかげで、シカゴ商品取引所のFedWatchツールによると、トレーダーは9月に25ベーシスポイントの利下げ予想を完全に消化した。科学技術株はNvidia、Alphabet、マイクロソフトの下落など一部の弱さの兆候が現れたが、アップル社は1.6%上昇し、人工知能ロボット分野への進出の報道を受けた。

ゴールドマン・サックスのアセットマネジメントの共同責任者であるキャサリン・ボードルメイ氏は、現在の米国株の評価は高いものの、収益性は依然として重要であり、リターンの差別化の程度は過去30年間で最高レベルに達していると指摘しました。株式市場の熱狂はリスクのある資産に資金を引き付け、金のリスク回避購入の需要を抑制しましたが。

将来の見通し

将来を見据えて、9月の50ポイントの利下げの期待がさらに高まれば、金は引き続き強く、さらに高いレベルに挑戦すると予想されますが、地政学的リスクが予想外にエスカレートしたり、経済データが予想を上回ったりすると、金価格も下落に直面する可能性があります。

投資家は、来週のジャクソンホールセミナーでのパウエルのスピーチと、金価格のターニングポイントとなる可能性のあるFRB議長の後継者に対するトランプ政権の潜在的な調整に細心の注意を払う必要があります。

この取引日は、アメリカの初期失業手当申請者数の変動と、アメリカの7月のPPIデータのパフォーマンスに重点を置いています。金曜日は、トランプとプーチンの会談に重点を置いています。

（スポットゴールドデイリーチャート、出典:ネットワーク）

北京時間07: 37、スポット金は3361.61ドル/オンスで報告されています。