テクニカル分析の基礎ダウ理論の解釈

1.ダウ理論の起源この理論の創設者は、米国のチャールズH.ダウです。一般的に、株式市場の形成に関するチャールズダウの見解と理論を指します。これは、株価指数の変動傾向を測定するために、ダウ工業および運輸業の株価平均指数に基づいて作成された市場分析理論です。ダウ理論は、市場分析とテクニカル分析の基礎であると一般に考えられています。これまで広く使用されてきたテクニカル分析理論のほとんどは、ダウ理論に端を発し、さまざまな形で発展してきました。

チャールズH.ダウは、1884年7月3日に株式市場の平均価格指数を開拓し、さまざまな既存の指数の基礎を築きました。これらの指数は、株式市場の活動のバロメーターと見なされており、市場のテクニカルアナリストにとって不可欠で強力なツールです。

1984年7月3日、（100周年記念）市場テクニカルアナリスト協会（MTA）は、投資研究への卓越した貢献に対して、ダウジョーンズにガウハンマーシルバーボウル賞を授与しました。

ダウは彼の理論について書いたことはなく、19世紀の終わりにウォールストリートジャーナルに一連の社説を発表し、株式市場の行動に関する彼の研究を表現しました。彼の死から1年後の1903年まで、これらの記事はA.ネルソンの本「株式市場投機の常識」にまとめられ、一元的に出版されました。リチャード・ロッソがこの本の序文で書いたように、株式市場理論へのダウの貢献は、フロイトの精神医学への影響に匹敵します。今日、それが毎日の株式投資であろうと、興業などの機関の市場調査であろうと、これはしばしば基本的なフレームワークとして使用されます。

一九二二年、道氏はウォールストリートジャーナルの助手と伝承者ウィリアム・ピーター・ハミルトンで道氏の理論をまとめ整理し、「株式市場バロメーター」(ニューヨークハップ兄弟会社出版)の本で初めて「道氏理論」を使った。

ロバート・レイはダウ理論をさらに洗練し、1932年にダウ理論を出版しました（バロン出版社、ニューヨーク）。

ダウの研究は、彼が発明した株式市場の平均価格、つまり工業株指数と鉄道株指数に対して行われたが、その理論の大部分は商品先物市場にも当てはまる。

二、道氏理論の重要なポイント

ダウ理論にはコアアイデアがあり、理論の要点は次のとおりです。平均価格はすべてを包含し、消化します。彼は、価格が市場の信頼、経済情報、政策などを含むすべての情報を消化し、反映すると信じています。ダウ理論の確立は、次の条件に基づいています。

条件1

人為的操作:指数または証券の日次および週次の変動は人為的に操作される可能性があり、二次反応も一般的な調整トレンドなど、この点で限定的な影響を受ける可能性がありますが、主要なトレンドは人為的な操作の影響を受けません。

主力資金が証券を操作できる主な傾向と言う人もいるかもしれない。短期的には、介入しなければ、この操作に適した証券の本質も他人に操作される長期的には、会社の基本面の変化は証券を操作するのに適した条件を創造し続けている。一般的に、会社の主な傾向は依然として人為的に操作できないが、証券は異なる機関投資家と異なる操作条件を変えただけである。

条件2

市場指数はすべての情報を反映します。金融問題に精通しているすべての市場参加者、彼のすべての希望、失望、知識は、指数の毎日の終値変動に反映されます。したがって、市場指数は常に将来のイベントの影響を適切に予測します。火災や地震などの緊急事態が発生した場合、市場指数も迅速に評価されます。

市場では、人々は毎日、金融政策、拡大、指導者のスピーチ、制度違反、GEMなどの無限のトピックを継続的に評価および判断し、市場の意思決定に心理的要因を反映し続けています。したがって、ほとんどの人にとって、市場は常に把握して理解するのが難しいように見えます。

条件3

道氏理論は客観的な分析理論である:それを利用して投機や投資行為を支援するには、深く研究し、客観的に判断する必要がある。主観的にそれを使うと、絶えず間違いを犯し、絶えず損失を出す。市場のほとんどの投資家は主観的な操作を使っている。これも普遍的に「七損二平一得」という現象を引き起こしている。客観的な取引戦略と投資理念は特に重要である。

III。ダウ理論の傾向の定義

1、トレンドを定義する:「価格のピークと谷が対応して前のピークと谷よりも高く、市場は上昇傾向にある」。

（1）基本的な傾向

順次上昇する山と谷は上昇傾向です。

下降するピークと谷は下降傾向です。

順に横に伸びる山と谷は横に伸びる傾向がある

特徴:最も重要な傾向、価格の広範または全面的な上昇または下降、持続時間は通常1年以上、全体的な上昇(下降)幅は20%を超える。

構成:基本的な上昇トレンド（牛市）と基本的な下降トレンド（熊市）から構成されています。

基本的な下降傾向:空売り市場や熊市とも呼ばれ、通常(必要ではない)は三つの段階に分けられる。

倉庫外または分散段階:強気市場の終わりに、先見の明のある投資家は出荷のペースを速めます。この時点では、取引量は依然として高いですが、リバウンドすると徐々に減少する傾向があります。現時点では、一般の人々はまだ取引に熱心です。

パニック段階:買いたい人は後退し始め、売りたい人は手放すことを熱望し、価格は急速に下落し、取引量は増加した。パニック段階が終わった後、通常、かなり長い二次反発や横方向の変動がある。

底打ち段階:ネガティブなニュースが頻繁に報告され、継続的に確認されていますが、下降傾向は加速しておらず、下落は主にパフォーマンスの良い一部の株に集中しています。

株価の基本的な傾向は長期投資家が最も関心を持っているもので、できるだけ多頭市場が形成された時に株式を購入し、空頭市場が形成される前に株式を売却することを目的としている

2つの強気市場または弱気市場はまったく同じではなく、明確な時間制限もありません。

(2)二次的な傾向:

基本トレンドの運動方向とは逆で、それに一定の牽制作用があるため、修正トレンドとも呼ばれる。多頭市場では、それは中級の下落または「調整」である空頭市場では、それは中級の上昇または反発である。この傾向の持続時間は3週間から数ヶ月で、その上昇または下降の幅は一般的に基本トレンドの1/3または2/3である。

特徴:主なトレンドの方向とは逆に、少なくとも3週間続く。

前の上げ幅の少なくとも1/3を下げる

（3）短期的な傾向

スモールトレンドとしても知られており、3週間を超えることはめったになく、通常は6日未満の短いボラティリティです。それら自体にはあまり意味がありませんが、メイントレンドの開発プロセスに神秘的で変化しやすい色を与えます。

短期的な傾向は、「操作」できる唯一の傾向です。

同じ市場で異なる等級の傾向が共存している。

3つの傾向は、波のボラティリティと非常によく似ています。潮、波、波紋は、市場のメイントレンド、セカンダリトレンド、および短期トレンドを表しています。波は事前に予測できますが、株価は予測できません。

四、道氏理論の補足

1、様々な平均価格は相互に検証しなければならない

市場のトレンドは2つの指標によって決定される必要があり、2つは一貫して変化し、反映されるトレンドは確実で効果的です。

産業株と鉄道株の両方が強気または弱気のシグナルを発しない限り、大規模な強気または弱気の市場はあり得ません。単一のインデックスによって示される動きは、トレンドの効果的な逆転のシグナルとして使用することはできません。もちろん、両方のインデックスが同時にシグナルを発する必要はありませんが、間隔が短いほどよいでしょう。

2つの平均価格の表現が互いに乖離している場合、検証できないことは、元の傾向が依然として有効で、予測が間違っている可能性があることを示している。

(エリオット波動理論はこの点でダウ理論とは異なり、単一の平均価格が信号を与えるだけで十分である)

2.取引量は傾向を検証しなければならない

ダウは、ボリューム分析は2番目に重要であると考えていますが、価格チャートのシグナルを検証するための状況証拠として重要な価値があります。

出来高によって主なトレンドを判断することは可能ですが、価格反転のシグナルは終値でしか発信できません。

取引量の原理:

ボリュームレベルは、価格の動きの背後にある市場の強さまたは緊急性の評価です。ボリュームが大きいほど、市場の強さと圧力が反映されます。価格変動に伴うボリュームのレベルを分析することで、市場の動きの背後にある買いまたは売りの圧力をより適切に測定できます。

1、量価格配合(成約量は主要な傾向によって変化する)

通常、多頭市場では、価格の上昇量が増加し、価格の下落量が減少する空頭市場では、価格の下落量が増加し、価格の回復量が減少する。

2、価格の乖離

上昇トレンドでは、価格上昇量が増加しないか、価格回帰量が減少しないことは、上昇トレンドが変化しようとしていることを示すもので、量価格乖離と呼ばれている。

下降傾向の中で、価格下落量が軽いか、価格弾量が減っていないのは、下降傾向が持続しにくい底部信号である

3、取引量は価格をリードする(量は価格をリードする)

上昇トレンドにおける価格上昇圧力の減少も、下降トレンドにおける価格下落圧力の減少も、取引量の資料によって事前に反映されている。価格自体については、これは価格トレンドが実際に反転するまで反映されない。

4、天量は天価を見て、地量は地価を見る

グレンビー:ボリュームと価格トレンドの関係

個別株の出来高と株価

上昇相場中:

通常の状況では、価格の上昇と量の増加が続きます。

株価は新高値を更新しましたが、取引量は新高値を更新しておらず、上昇を継続することは困難です。

価格の上昇と量の減少（逸脱）、上昇の原動力が不十分であり、傾向が変化しています。

価格の上昇は遅いものから速いものへと変化し、爆発し、取引量が急増し、その後大幅に縮小し、大幅な下落が始まりました。

継続的な上昇の後、量は劇的に増加し、価格は停滞し（ホバリング）、そして下落の前兆です。

低位、価格上昇量が増えず、上昇力がない