ユーロ多空ゲーム:サービス業のインフレと就職データの角力

水曜日(6月3日)のヨーロッパ時間、ユーロはドルに対してわずかに圧力を受け、現在の取引は1.1610付近にある。

ダンスケ銀行の研究チームは、短期的な米欧金利が安定しているため、ユーロドルは多空力の一時的なバランスの中で狭いレンジで揺れ動いていると指摘した。

アナリストは、米国の4月のJOLTSデータが強く、労働市場が冷え込んでいないことを強調し、この「マクロデータが強い+収益が安定している」組み合わせは米国資産を空売りする観点に挑戦している。hycm外国為替アナリストも、ドルの動きに対する市場の判断が分かれていることに注目している。

市場レビュー:外貨と固収市場は比較的穏やかである

ダンスケ銀行は、昨日の外国為替と債券市場は比較的穏やかだったと述べた。この落ち着きは複数の次元に反映されています。ユーロ圏のインフレデータは基本的に予想通りであり、エネルギー価格は安定しており、急激な変動はなく、米国とユーロ圏の金利は短期的に大幅に変動していません。市場には新しいマクロ触媒が不足しており、トレーダーは重要なデータがリリースされるまで様子見の姿勢を維持しています。HYCM外国為替は、この落ち着きは嵐の前の一時的な静けさ

実際の動向から見ると、ユーロ対ドルは昨日最低で1.1613に触れた後、回復し、最高で1.1655に達し、日中の変動幅は極めて限られている。この低変動状態は偶然ではない――推計によると、現在の市場の約90%の変動は純粋な横ばい整理で、投資家は地政学的情勢の真偽のニュースに「ニュース疲労」を起こしている。

米国労働市場:冷え込みはなく、再び引き締まる可能性さえある

米国の4月のJOLTS求人数は予想外に761万8000件に急増し、市場予想の687万件を大きく上回り、2024年5月以来の高水準を記録しました。このデータは、統計的にまれな「9シグマレベル」の予想を上回り、コンセンサスに対する調査史上最大の上昇驚きを記録したため、市場で大きな注目を集めました。

構造的には、求人の急増はほぼ独占的に専門サービスとビジネスサービスによるものであり、業界は668,000人の新規求人を追加し、史上最大の月間増加を記録しました。同時に、製造業と政府部門の求人も増加しましたが、金融保険業界の求人は減少しました。特に、新規求人のほとんどは従業員数が10人未満の中小企業からのものであり、中小企業の需要の回復がこのデータの重要な推進力であることを示しています。

しかし、データの反対側は労働市場の「流動性危機」を示している。採用人数は41.9万人から489.9万人に急落し、自主退職者数は18.3万人から297.7万人に急落し、2020年以来の最低水準となった。これは、企業の労働力需要が上昇しているにもかかわらず、従業員の転職意欲が保守的になり、離職率が1.9%に下がって、2020年以来の最低水準と横ばいになったことを示している。

ダンスケ銀行は、これらのデータは5月ではなく4月の状況を反映しているが、労働市場が強く、冷え込んでいない、あるいは再び引き締まる可能性があるというイメージを強化していると指摘した。データが発表された後、市場は9月までに25ベーシスポイントの金利を下げる確率が前日の48%から35%に下がったと予想し、一部の連邦預金当局者は再び金利を上げる可能性を議論し始めた。持続的なインフレ圧力に対処する。HYCM外国為替プラットフォームのデータによると、投資家の金利予想に対する調整は大きくなっている。

ユーロ圏のインフレ:全体的に期待に合って、核心は少し期待を超えている

ユーロ圏の5月のHICPインフレ率は前年比3.2%に上昇し、予想と横ばいだったが、各国の初歩的なデータをわずかに上回り、2023年9月以来の最高水準を記録した。インフレの上昇を推進する核心的な要素はエネルギー価格である――5月のエネルギー価格は前年比10.9%急騰し、上昇幅は2023年2月以来最大である。しかし、政策立案者がさらに心配しているのはインフレ圧力の拡散の兆候である:コアインフレは前年比2.5%に上昇し、市場予想の2.4%を上回り、前回の値は2.2%で、1年以上ぶりの最高水準に達した。サービス業のインフレは3.0%から意外に3.5%に跳ね上がり、コアインフレが予想を上回る主要な推進力となった。

ダンスケは、全体的に見ると、これは市場のデータに対するイーグル派の解釈を制限すべきだと考えているが、サービス業のインフレの予想を超えた表現は依然としてデータが欧州中央銀行に対して「温和なイーグル派」の結果を示し、欧州中央銀行の6月の昇給に対する判断と一致している。

総合的に見ると、ユーロ対ドルは短期的にはまだ区間整理構造にあり、米欧金利の相対的な安定は為替価格に一時的なバランスを提供している。しかし、アメリカ労働市場からの強いシグナルはアメリカ資産に対する市場の弱気論理を徐々に弱めており、ドルの下落空間は制限されている。

ユーロでは、コアインフレの予想を超えることはヨーロッパ中央銀行の6月の利上げに根拠を提供したが、サービス業が推進するインフレの上昇も後続の政策経路への影響を警戒する必要がある。短期為替レートの変動は依然として金曜日の非農データと米欧中央銀行の政策予想の進化に依存する。HYCM外国為替市場分析は、非農業データが短期的な方向性を決定することを指摘しています。

テクニカル面では、ユーロ/米ドルの日足は弱く変動し、為替レートは現在1.1610付近で推移しており、MA 20とMA 50の移動平均を下回っています。1.1660を超える短期的な圧力と、1.1848の段階的な高値は中期的な強い抵抗を構成します。以前の安値1.1575のサポートに注意を払う必要があります。

(ユーロ対ドル日足図、出典:ネットワーク)

MACDはゼロ軸の下で運行し、空売り運動エネルギーはわずかに続いているRSIは42.8に下がって、50中枢線の下にあり、全体的に空になっている。価格は短周期平均線に抑えられ続け、反発力が弱く、短線は平均線に頼って弱い振動を受け、上は1.166抵抗に注目し、下は1.1575支持損得に注目し、破位はさらに下がっていく。