AFCが欧州銀行の立場をハト派に変えた場合、ユーロへのさらなる圧力に注意してください!

アナリストは、景気減速とインフレ緩和が、7月の利上げが最後になると信じる理由だと考えている。彼らの見解によると、木曜日のECB政策会議はユーロにもっと良いニュースをもたらす可能性がある。

ECBは6月の会合で、7月に再び利上げすることを事前に約束しました。これは、利上げの決定が市場に大きな影響を与えることはないことを意味しますが、9月の利上げに関するガイドラインの変更は外貨変動を引き起こす可能性がある。

フランス農業信用銀行のG 10外国為替戦略責任者Valentin Marinovは「私たちは自分の意見を堅持している。つまり、国内情勢がますます厳しくなっていることを考慮して、ユーロはあまりにも多くの良いニュースを消化しているヨーロッパ中央銀行が木曜日に最終的にイーグル派の基調が欠けていれば、ユーロの多頭を清算させる可能性がある。"ユーロは、2022年のエネルギーショックが後退し、ECBの利上げによりユーロ圏の資産の魅力が高まったため、経済センチメントが改善したため、2023年に優れたパフォーマンスを発揮する外国為替通貨の1つです。今週木曜日にさらに25ベーシスポイントの利上げを行うことで、ECBの預金金利は3.75%、MROは4.25%に上昇します。

この金利決定の前に、ユーロ貿易加重指数（さまざまな通貨に対するユーロのパフォーマンスのより広範な指標）が過去最高に近づいていることがわかりました。しかし、公式データによると、ユーロ圏の経済は実際に不況に陥っており、データは2四半期連続で縮小していることを確認しています。7月のPMIは、ユーロ圏の経済見通しがまったく改善しておらず、PMIがしっかりと縮小していることを示しました。

豪新銀行のG 3経済学責任者ブライアン・マーティンは「高インフレ、急速な金利上昇、世界貿易の疲れ、地政学的リスクとエネルギー変革の複合作用の下で、ユーロ圏経済は足踏みしている」と述べた。同時に、ユーロ圏のインフレは下がっている。これはピークが来たことを示し、さらに金利を上げる必要があるかどうかの問題を提起した。

ドイツ銀行のエコノミスト、ヘンリー・アレン氏は、市場は今週の木曜日の金利決定後に再び金利を上げる可能性を下げ続け、現在の可能性は75%、先週末の可能性は88%だったですが75%の確率は、市場（およびユーロの為替レート）が9月の利上げに依然として自信を持っていることを示しています。したがって、7月のECB会合後にこれらの期待がさらに弱まると、ユーロはさらに下落する可能性があります。

NatWest銀行市場部金利戦略チームの報告によると、「今回の利上げは利上げサイクルの終わりを示し、ピーク金利は3.75%に安定すると考えている。インフレデータは弱まっており、成長データは弱まり続けている。欧州中央銀行は声明の主要な内容を繰り返し、市場の再評価が強すぎるのを避けると予想されている」という

Vantageの市場アナリストJamie Dutta氏は、全体的なインフレの軟化と「今週の驚くほど弱いPMIデータは、欧州中央銀行の最近の楽観的なマクロ予測を疑う可能性がある」と述べた。彼は、弱い成長見通しは主に高インフレに注目しているすべてのタカ派に挑戦すると述べた。

タカの一人であるクラスノットは先週言った、9月の昇給は板ディントークではなく、これは明確なシグナルに相当し、ヨーロッパ中央銀行が昇給を一時停止する可能性があることを示している。

もちろん、データが許すなら、ガイドラインはさらに金利を上げる可能性を維持することはほぼ確実だが、過去の会議で強力な前向きなガイドラインが欠けている。

Dutta氏は「欧州中央銀行にとって、データに依存し、何度も会議を繰り返す立場を強調するのは賢明なようだ。約束をしたくないラガルドも「少ないことが多い」アプローチを提案されるべきかもしれない。9月中旬に次の会議が開かれるまでに、欧州中央銀行は一連の経済データと最新のスタッフ予測を持っている」と述べた

ヨーロッパ中央銀行はどの程度このデータ依存を「ハト派」と見なし、ユーロの反応の程度を決める。

Duttaは言った:"木曜日にヨーロッパ中央銀行の立場がハト派に変わったら、ユーロは引き続き圧迫される。”

ANZ銀行のマーティン氏は、予想される利上げは現在のサイクルの最後になる可能性があると考えています。彼は、欧州中央銀行の現在の金利レベルがインフレと予測範囲内の2.0%の目標レベルに戻ったと推定しているからです。マーティン氏はまた、「欧州中央銀行がさらに利上げを必要とする可能性があるリスクがあるにもかかわらず、過去12ヶ月の急速な利上げは時間を与えなければならない。利上げサイクルはあらかじめ設定されたルートに沿って行われるべきではない」と述べた

ユーロ/ポンドの日足チャート

北京時間7月27日13: 53、ユーロ対ポンド報0.8565/66