興業投資:世界のガソリン価格が上昇してインフレが再び上昇する恐れがある

ガソリン価格は各地で高騰し始めたこれは各国の中央銀行と政府にとってインフレの前兆。

米国のガソリン先物価格はちょうど9ヶ月ぶりの高値に急上昇石油市場を揺るがし、アジアのガソリン価格も上昇している。製油所の予期せぬ閉鎖と、米国湾岸やシンガポールなどの主要な貯蔵センターでの通常よりも低い在庫により、世界の自動車燃料市場は引き締まっている。

世界のエネルギー市場では、今年に入って原油先物価格がほとんど変わらなかったにもかかわらず、アメリカのガソリンは契約が20%以上上昇した。ガソリン価格の回復は連邦預金を含む各国中央銀行に頭痛を感じさせる可能性がある。政策立案者たちはまだどれだけの利上げをしているかに頭を悩ませているからだ。

多くの人にとって、ガソリン価格は食料や家賃と同様に、日常の必需品であるため、ガソリン価格はしばしば議論の的となります。エネルギー価格は世界的なインフレを激化させる多くの要因の一つである。米国では、特に昨年夏に大量の国家戦略石油埋蔵量の売却を命じた後、次の選挙までわずか1年余りで、石油価格の抑制もバイデン大統領にとって重要な問題となるでしょう。

シティグループのチーフ米国エコノミスト、アンドリュー・ホレンホルスト氏は次のように述べています。

「エネルギーコストの上昇は消費者物価を押し上げ、商品インフレの回復につながる可能性があり、この分野の価格上昇は鈍化している」。

ドイツ銀行AGのシニアエコノミストであるブレットライアンは、この観点から、米国のガソリン1ガロンあたり1セントの増加により、年間約11億5000万ドルの支出が削減されると考えています。これは、第2四半期の1ガロンあたり1.30ドルの減少により、消費者が他の商品やサービスに費やすことができる1500億ドルを節約できることを意味します。ライアン氏は次のように述べています。このまま急激な物価上昇が続けば、この追い風が逆風に転じて消費を引きずる可能性がある。

グローバルな状況

世界の主要地域の在庫が低く、需要が旺盛で、ガソリン価格は普遍的に上昇している。欧州では、原油価格を上回るペースでガソリン価格が上昇していますが、この傾向はまだ原油価格の上昇に完全にはつながっていません。同時に、アジアの重要な取引センターであるシンガポール市場でも、中国の輸出が予想を下回ったため、価格が上昇しました。多くの新興市場では、多くの国が貧しい市民に燃料補助金を提供しているため、政府の負担が大きくなっています。

中東と中国の精製能力の増加にもかかわらず、世界のガソリン供給は歴史的な低水準から大幅に回復していません。米国でさえ、過去10年間で最大の製油所を拡張しており、1つの製油所は年末に閉鎖される前に予期せず延期される予定です。

拡張は、米国のバトンルージュにあるエクソンモービルの施設、ロッテルダムのシェルペルニス製油所、日本の水島にあるENEOSホールディングスの施設など、一連の予期せぬシャットダウンを相殺するのに十分ではありませんでした。在庫がまだ少ない場合、これらの中断イベントは供給をよりタイトにします。

ゴールドマンサックスグループのアナリスト、カラムブルース氏は次のように述べています。世界中の精製システムは、何年にもわたる高負荷運転の後、生産を停止する可能性が高くなります。さらに、ヨーロッパとアジアの一部記録的な高温また、軽質原油を使うのはもっと難しい。

世界最大の原油輸入国として、中国の多くの指標は需要が旺盛であることを示している。ブルームバーグNEFが追跡した百度のデータによると、自動車登録が最も多い15都市の混雑度は2021年1月より約4分の1増加した。一方、商用ガソリン在庫は少なくとも2019年以来の最低水準と推定されている。

ヨーロッパのジレンマ

ヨーロッパでもガソリン使用量が回復しており、フランス、ドイツ、スペイン、イタリアのガソリン消費量は前年比で増加している。同時に、この地域はまだ直面しているロシアの制裁による供給圧力これにより、地元の製油所は原油やその他のガソリン生産原料を入手できなくなった。

たとえば、ロシアからの重油の供給が不足しているため、「改質装置」と呼ばれるガソリン製造装置の原料不足。これにより、ガソリンのオクタン価を上げる成分の供給が不足し、最終的にはヨーロッパの自動車用のガソリンの供給が減少したとスパルタンコモディティは述べています。

ロシアの主力製品であるウラル原油から米国産の軽質原油への移行は、軽質ナフサの過剰生産につながり、軽質ナフサはガソリンに混ぜることができますが、改質油などの他の成分が必要です。これはさらにより多くの改質油を必要とするため、プレミアムガソリンのコストを押し上げます。

ウッドマッケンズリミテッドは、最近のディーゼルの季節外れの強さもガソリンの供給を制限していると述べた。コンサルタント会社のリサーチディレクターであるマークウィリアムズ氏は、これにより製油所がディーゼルの生産を増やすようになり、ガソリンの生産を犠牲にして、興業投資投資にはリスクがあることを思い出させる。