富拓外貨: AP貯蓄「ハト派」:9月までにもっと進展を見たい

連邦預金の「ハト派」、シカゴ預金主席のグルスビーは、最近のデータはインフレが経済に大きな苦痛を与えることなく冷え込むと信じているが、彼は、FRBが利上げを停止する前に、より多くの進展を見たいと考えています。

ガルスビーは火曜日のインタビューで次のように述べています。

「私たちは去年の夏のような短期的な進展を見たことがあるが、それは虚偽であることが証明され、今では連邦預金が9月の次の政策会議で何をすべきかはまだ早い」と述べた

現在、当局は利上げのペースを落としましたこれまで彼らは積極的な行動をとり、昨年40年間で最高レベルに達した年間インフレ率を抑制したが、7月の会議で25ベーシスポイントの利上げを発表した。政策立案者は物価の成長が着実に下がっている兆候を探していて、利上げを止めている。 

先月発表された2つの報告書は、特に過去数カ月間の上昇が控えめだったインフレ要素において、物価の伸びが鈍化していることを明らかにした。しかし1つか2つの良い報告は役人をなだめるのに十分ではないかもしれない、インフレは昨年の夏の初めに減速しましたが、8月と9月に再び加速したとき、当局はおびえました。シカゴ連銀の総裁は次のように述べています。

「私は9月に何をするかを事前に約束するのが好きではありません 

今年の投票委員として、ガルスビーは連邦準備制度理事会が6月に利上げを一時停止した後、7月に25ベーシスポイントの利上げを支持した。2022年3月以降、FRBは金利を5.25パーセントポイント引き上げました。これには、昨年の4回の大幅な75ベーシスポイントの利上げが含まれます。

グルスビーはまた、市場の利下げ期待を非難したと呼ばれるどんな利下げも遠い未来になる。アトランタ連銀のボスティック総裁はまた、9月の行動はデータに依存しており、現在、FRBは過度の引き締めのリスクがあると考えています。来年下半期まで利下げはない。

ガルスビーは、後市に対する彼の見解の鍵はコア商品のインフレがどのように進化するか。このカテゴリには、中古車から衣料品や家具まで、インフレの主要な推進力であったすべての商品が含まれます。コロナウイルスの流行前は、全体的なインフレを引き下げていましたが、流行中の購入ラッシュとそれに続くサプライチェーンの問題により、インフレの主要な推進力となっています。Gursbyは次のように述べています。

「コア商品がデフレに戻ることは短期的に重要だ」と述べた

また、彼は住宅のインフレに注目していて、過去数ヶ月で住宅インフレは鈍化し、今年後半と2024年に大幅に鈍化すると予想されている。 

米連邦準備理事会（FRB）のパウエル議長を含む一部のFRB当局者は、食料、エネルギー、住宅以外のサービス部門の価格を賃金の指標として注意深く監視していると述べた。

賃金はインフレの遅れ指標ですか?

しかし、ガルスビーは言った、彼は賃金がインフレの予測指標だとは考えていない代わりに、遅れの指標です。まず物価が上昇し、次に賃金が反応し、その成長はより粘性がある傾向があります。連邦準備制度理事会の役人が政策を賃金に結び付けすぎると、金利が高すぎるリスクに直面する可能性がある。

富拓外国為替は、コア商品と住宅のインフレがどのように進化するかを観察することは、連邦預金がグルスビーが「黄金の道」と呼んでいるソフトランディングを助ける鍵になると表明した。

グルスビー氏によると、コアインフレについては、連邦預金の役人は「ずっと粘りがあることを知っていた」という。意外なことに、コモディティインフレは、FRBが予想したほど急速に減速していません。

 「これは今後3~6ヶ月のインフレの二つの構成要素であるもし私たちが「黄金の道」を成功させるには、インフレがこの二つの面で進展しているのを見なければならない。私たちはサービス業のインフレが進展するのを見る必要はない” 。

グルスビーも警告した、現在と過去の高インフレ率の時期をあまり比較してはいけない。以前、一部のエコノミストは、FRBが多くの失業を引き起こさずにインフレを減らすことは不可能であると信じていました。今日の状況は以前とは全く違う彼は言った:

「ソフトランディングができると楽観しています。なぜなら、今回の景気循環は以前の景気循環とは大きく異なるからです。過去の景気循環から学ぶことはできますが、「親族関係」が大きくないため、限られています。