興業投資:連邦預金大鷹派票委員会は、金利が下がったと言う準備ができていない

ミネアポリス連銀のカシュカリ総裁は火曜日、米国のインフレを抑制するために積極的な行動が取られたと述べたが、インフレは依然として政策立案者が容認する準備ができているレベルを上回っている。金利はまだこの仕事を完成するために上昇する必要があるかもしれない。彼はミネアポリスでの会議で言った:

「今、インフレは下がっている。私たちはいくつかの良い進展を遂げたが、インフレはまだ高すぎる。インフレが着実に2%に下がっているという説得力のある証拠を見たい。そして、私たちはそれに時間を与えることができる。私たちは明日この目標を達成する必要はなく、時間の経過とともに徐々に実現させることができる」

今年のFOMC金融政策の投票委員であるカシュカリ氏は、FRBの過激な利上げ行動に直面して「経済が非常に柔軟であることに驚いた」と述べ、労働市場は「非常に強いままである」と述べた。「これは両刃の剣のようなものだ」と述べ、「私の心の中の問題は、『インフレを2%のレベルに戻すのに十分なことをしているのか、それとももっとやらなければならないのか』ということだからだ」と述べた

で興業投資先週の報告によると、7月にアメリカのインフレは鈍化し続け、食品とエネルギー価格を除く前月比の上昇幅は2年以上で最小だったが、火曜日に発表された強い小売データは、アメリカの消費が引き続き弾力的であることを示しているようだ。また、連邦預金が好む個人消費支出価格指数(PCE)の年間インフレ率は去年の夏の7%のピークから今年の6月の3%に下がった。しかし、カシュカリは、変動の大きいエネルギーと食品価格を含まない潜在的なインフレは依然として連邦預金の2%目標の2倍以上であると指摘し、インフレ率がさらに下がっていることを証明する「説得力のある」証拠が必要で、連邦預金が十分にやったと信じている。

同時に、彼は付け加えたFRBは利下げから「長い道のり」があるインフレが下がり続けると、来年は利下げする可能性があるが、それは「金融政策を安定したポイントに保つためだけで、引き締めを続けるのではない」。

彼は、労働市場はかなり緊張しており、経済成長は予想を上回り続けていると述べた。景気後退の兆候はありません。しかし、これまでの利上げペースはまだ鈍化する可能性があると述べた。

カシュカリ氏は、地方銀行に対するより厳しい措置を支持し、今年初めの危機は終わっていない可能性があると述べた。資産が1000億ドルを超える銀行に対して、より高い資本要件を設定することに同意するかどうかを尋ねられた彼は、「私の個人的な見解は、それだけでは十分ではないということです。これは正しい方向への一歩だと思いますが、さらに進んでいきたいと思います」と述べました。カシュカリ氏のスピーチを受けて、地方銀行の株価は下落した。

カシュカリは、2008年の金融危機の際に銀行をトラブルから救ったトラブル資産救済プログラムの設計者でした。カシュカリ氏は、FRBが金利を引き上げ続けなければならない場合、小規模銀行にとってより多くの問題を引き起こす可能性があると述べた。危機の根本的な原因は、期間リスクです。信頼の危機により、一部の銀行は引き出しのニーズを満たすために資産を清算することを余儀なくされる可能性があります。長期の米国債を保有する銀行は、金利が上昇し、債券価格が下落するにつれて、資本損失に直面しています。

彼は今のところ、状況はかなり安定しているようで、銀行はかなり順調に難関を乗り越えたと述べた。「今のリスクは、インフレが完全にコントロールされておらず、金利をさらに引き上げなければならない場合、現在よりも多くの損失に直面する可能性があることだ。これらの圧力は将来再び爆発する可能性がある」。

金利が上昇したのか、銀行の管理ミスが3月にシリコンバレー銀行や他の銀行を倒産させたのかと尋ねられたとき、カシュカリは「すべて」と答えた。