APは「レーダー」を失うかもしれない!非農とインフレデータは時間どおりに公表できないかもしれない

10月1日に新しい会計年度が来るまで、アメリカ議会はアメリカ連邦政府の予算を確定するのに2週間もないおそらく頭条ニュースと政治対話の焦点になる。投資家は過度に反応してはならない。今回の「閉店」危機はいずれ過ぎ去る。イエレン米財務長官は月曜日にCNBCのインタビューを受け、潜在的な政府閉鎖問題について述べた

「私たちは強い経済を持っていて、勢いが弱まってしまうことを作るのは、私たちが今危険を冒す必要がないリスクです」

投資家の場合、政府が一般的な株式市場を閉鎖することは簡単に対応でき、あまり劇的な事件は起こらない。影響を受ける最大防衛会社、一部の医療会社、その他の政府請負業者です。しかし、企業の収益性、金利、その他のマクロ要因の動きは、市場全体にとってより意味があります。Truist Consulting Servicesの共同最高投資責任者兼最高市場ストラテジストであるKeith Lernerは火曜日に次のように書いています。

「市場への影響は実質的に意味がないにもかかわらず、政府の閉鎖は無視されにくい……その不確実性は投資家の不安を激化させ、短期的な市場変動を激化させることが多いが、歴史的証拠は市場への永続的な影響がごくわずかであることを示している」

1976年以来、連邦政府は20回「閉鎖」しており、平均閉鎖期間は8日間で、その中で最も長いのは2018-2019年の政府閉鎖で、34日間続いた。

によると興業外国為替データによると、S&P 500は10回の閉鎖中に上昇し、他の10回は下落を記録しました。1976年以降のすべての閉鎖中に、S&P 500の平均収益率は0でした。

また、米国議会の交渉担当者が妥協案を最終決定するためのより多くの時間を与える、1か月続く可能性のある暫定的な歳出協定もあります。しかし、衆議院共和党は9月17日、連邦政府への一時的な資金提供について共和党内で合意したが、政府の閉鎖を避けるには「長い道のり」があると述べた。

「ワシントンポスト」によると、衆議院の一部の共和党員が達成した「臨時資金協定」は連邦政府の資金を10月31日まで維持できると発表し、その間に政府支出をさらに1%削減することを要求した。この削減幅は各部門の平均値で、アメリカ国防省と退役軍人省を除いて、他の部門機関は直ちに8%程度の支出を削減しなければならない。

この協定は、共和党議員が今年初めに可決した国境と移民を管理する法案の多くを保持しており、国土安全保障省への資金提供を検討する際に、下院に国境と移民を管理する条項を含めることも求めています。ロイター通信によると、この協定には、バイデン大統領がウクライナを支援するために提案したことは含まれていなかった。キャピタルアルファの防衛アナリスト、バイロンカランは次のように書いています。

「2024年度には何度も短期間の連邦政府の閉鎖が予想され、現在も年間を通じて継続的な決議が可決される可能性は25%と予想されている。これにより、24年度の資金総額は23年度の約99%になる」と述べた

アナリストはまた、米国国防総省の職員は、和解への意欲が高まる10月31日に給与を受け取る予定です。

短期的には、実際のまたは認識された経済的影響が依然として存在する可能性があります。ゴールドマンサックスのエコノミストは、連邦政府が1週間閉鎖するたびに、おそらくこれにより、米国のGDP成長率は約0.2パーセントポイント減少しました。連邦政府が「再開」すると、経済活動は回復する。

さらに、今回は金融政策に関連するもう一つの変数があります。FRBは引き締め作戦の後期段階にあり、その動きをリアルタイムで天秤にかけています。その結果、連邦機関の公式統計がない場合、連邦預金はおそらく盲目的に行動しないことを選択します。

最初に影響を受けるデータは、10月6日に発表される米国の9月の非農業部門雇用者数レポートで、10月12日に発表される米国の9月の消費者物価指数が続きます。

FRB当局者は、経済に焦点を当てるために使用できる他の情報源を持っています。これらには、州が収集したデータ、ADP民間部門雇用月次報告書、PMIなどの非政府調査が含まれます。しかし、これらのデータは公式データほど完全ではありません。

次回の金利決定は11月1日にFRBのFOMC委員会で発表されます。タイムリーなデータがなければ、「データ依存」の連邦預金はどうすればいいですか最大おそらく選択して様子を見る。BMOの米国金利戦略責任者であるイアン・リンゲン氏は水曜日に次のように書いています。

「この結果は貨幣政策の制定が「バックミラー」に依存する長期的な懸念を激化させるだけだ。このような状況では、経済データが更新を再開すると、データは現状よりも遅れているだけだ」と述べた

CMEの「FRBウォッチ」のデータによると、先物市場は11月に25ベーシスポイントの利上げの可能性を33%と予想しており、政府は「閉鎖」しているおそらくこの可能性を減らす。