DBG-「新連邦通信社」の最新見解:政府の停止は重要な利上げノードが延期されることを意味する

政府の閉店の「期限」が近づくにつれて、数十件の連邦預金の11月の金利決定に影響を与える重要な経済データが無期限に延長される恐れがある。これに対して「新連邦預金通信社」と呼ばれるウォールストリートジャーナル記者のNick Timiraosは連邦預金の役人たちは綱渡りをしている。彼らはインフレを抑制し、不必要な深刻な経済減速を避けなければならない。政府が長期的に閉鎖されると、彼らは「目を覆って綱渡りをしなければならない」可能性がある。

米国議会が今週の日曜日までに一時的な資金調達措置を可決できない場合、一部の機関の閉鎖は賃金、就職、インフレと生産に関する最新の経済データの発表を遅らせる可能性がある。

FRB当局者は、過去の利上げに対する経済の反応を理解し、インフレを抑制するのに十分なことをしたかどうかを判断するために、指標を注意深く検討しています。彼らは先週の会合で22年ぶりの高値で金利を据え置いたが、ほとんどの人は、経済パフォーマンスが彼らの期待に沿っている場合、今年も金利を引き上げると予想していると述べた。

しかし、ティミラオスは指摘しました、2週間以上続く政府の閉鎖は、11月の金利会議で金利を引き上げるかどうかを決定するための重要な情報を当局が入手できなくなる可能性があります。米連邦準備理事会（FRB）のパウエル議長は先週の記者会見で次のように述べた。

「私たちはこの問題に対処しなければならない。これが11月の会議にどのように影響するかを事前に言うのは難しい」

政府の閉鎖は今年の最後の数ヶ月の経済見通しがはっきりしないいくつかの要素の一つかもしれないと役人たちに利上げ決定を12月まで延期させる可能性がある。その他の不確実性は次のとおりです最近の石油価格の上昇、長期米国債利回りの着実な上昇、自動車労働者のストライキそして学生ローンの返済再開。

ティミラオス氏は、過去30年間の3つの政府閉鎖により、一部の経済データの公開が遅れたと述べた。

1996年の初め、政府が21日間停止したため、1995年12月の非農業就業報告書は2週間遅れて発表されたと同時に、広く注目されているCPIデータは3週間近く遅れて、連邦預金が1996年1月の利下げ政策会議の翌日に発表された。

2013年10月には、当時の9月のインフレ率と雇用率の報告も、16日間の政府閉鎖のために2週間近く遅れて発表されました。当時のサンフランシスコ連銀のウィリアムズ総裁は、当時次のように述べています。

「政府の閉鎖は一部のデータの公開を遅らせたが、我々は盲目的に行動していない」

ティミラオスはまた、公式データだけでなく、役人たちには他の「データ補充」がある例えば、ウィリアムズは当時、他のデータソースを引用して補足し、マサチューセッツ工科大学の研究者が開発した「Billion Prices Project」という学術研究を引用し、CPIインフレ報告の「平替」とした。

デジタルメディア会社のAdobeはまた、エコノミストとシカゴ連銀のガルスビー総裁が共同開発したオンライン商品とサービスのインフレを測定するデジタル価格指数を発表した。

注目すべきことは、2018年末に始まった一部の政府閉鎖は商務省のデータの発表を延期しただけで、CPIと給与報告書の作成を担当する労働省には影響していない。その資金はすでに国会とホワイトハウスの承認を得ている。

連邦準備制度理事会は連邦政府の資金に依存せず、ローンと工場の生産量に関する定期的なレポートを発行し続けます。

近年、連邦準備制度理事会の役人や他のウォールストリートの予測者は、他の個人データを公式報告書の補足として使用している。たとえば、FRBのエコノミストは、給与処理会社ADPのデータを使用して、民間部門の雇用、つまり「小規模な非農業部門」を計算しています。LinkedInやIndosなどの求人サイトは、独自の求人指標を公開しています。クレジットカード会社やその他の金融機関は、毎週消費者支出データをまとめています。

しかし、これらのデータは通常、より古い政府データ、特に就職データと組み合わせて使用され、連邦預金が個人データだけに頼って急いで次のステップを進めると、結果は彼らが望むものではないかもしれない。