非農展望: 7月の就職報告書はアメリカの採用がさらに鈍化し、失業率が上昇する可能性があることを示している

エコノミストは、米国政府の政策、特に関税と移民政策の不確実性が企業の意思決定に影響を及ぼし続けているため、7月の雇用報告は労働市場のさらなる冷え込みの兆候を示すと予測しています。

FactSetの予測コンセンサスによると、非農業部門雇用者数は7月に117,500人増加すると予想され、6月の147,000人から減少します。失業率は6月の4.1%から7月の4.2%にわずかに上昇すると予想されています。

NationdwideのチーフエコノミストであるKathy Bostjancic氏は、「特に経済の民間循環産業では、経済は引き続き弱いと考えています」と述べています。「民間部門は依然として低迷しており、連鎖反応は全体的な収入の増加が少ないことです。」

関税の影響は予想ほど大きくないようだが、Bostjancic氏は影響は微妙だと述べた。「関税の不確実性は主に企業の商品とサービス全体の需要に対する懸念に影響していると思う」と彼女は言った。企業は大規模な人員削減ではなく、新たな就職職場に慎重な態度を取っている。

(アメリカの非農就業者数は変動し、黄色の柱は毎月変動し、緑色の柱は3ヶ月のスクロール平均値である)

7月の雇用報告予測ハイライト

就職報告発表時間:北京時間8月1日(金) 21:30

FactSetの予測:非農業部門雇用者数は、6月の147,000人から、117,500人増加すると予想されています。

失業率は6月の4.1%から4.2%に上昇する見込みだ。

時給は6月の0.2%から0.3%増加する見込み。

民間部門の雇用の伸びに注目

全体的な雇用の伸びは比較的健全ですが、Bostjancicは、経済的に敏感な周期的な業界の雇用に対する懸念を強調しています。「この状況は引き続き弱いと考えています」と彼女は言います。「この業界には新しい純雇用はありません。」

それと同時に、平均時間賃金が増加したにもかかわらず、Bostjancicは労働時間が減少したため、全体的な収入の増加が「ほぼ横ばい」であることを観察した。彼女は、民間周期的な業界の疲れは孤立した傾向だけではなく、より広範な民間経済に対する洞察を提供したと述べた。「これは、少なくとも民間部門では、全体的な経済がやや低迷していることを示している。全体的な雇用の成長は依然として弱く、連鎖反応は全体的な収入の増加が少ないこと

6月の就職報告書は強く見えると予想されているが、実はそうではない

しかし、ゴールドマン・サックスのエコノミストは、「民間部門の雇用の伸びはわずかに堅調な（しかし依然として弱い）ペースに反発する」と考えており、6月の14.7万人から10万人の成長が見込まれている。

UBSでは、エコノミストは7月の雇用報告書が「弱い」と予想し、非農業雇用者数は9.5万人増加し、失業率は4.2%に回復した。「7月の非農業雇用者数の伸びは6月の14.7万人から鈍化すると予想している。主に政府部門の成長が鈍化すべきで、6月に政府部門が意外に7.3万人増加したからだ」と彼らは書いている。

失業率はわずかに上昇すると予想されます

Bostjancicは7月に失業率がわずかに上昇すると予想している。「失業率は0.1ポイント上昇すると予想している」と彼女は言い、先月の失業率の低下は主に労働参加率の低下によるものだと指摘した。「先月、私たちはいわゆる「挫折した労働者」の記録的な月間増加を記録した。仕事を探したい人は仕事を見つけるのが難しい」とBostjancicは労働参加率の低下の影響を調整した後、失業率は4.7%に上昇したと考えている。

（米国の失業率変化一覧）

金価格への影響の分析

労働市場の低迷は金価格に好影響を与える傾向があります。雇用の伸びの鈍化と失業率の上昇が経済活動の弱体化を示している場合、FRBの利下げに対する市場の期待が高まる可能性があります。利下げは通常、金を保有する機会費用を減らし、金価格を押し上げます。

政策の不確実性が金価格を支える:報告書が関税と移民政策の不確実性を反映している場合、企業の投資と採用が抑制されます。この不確実性は市場のリスク回避需要を高める可能性があり、リスク回避資産としての金は後押しされる可能性があります。

所得成長の鈍化がインフレ圧力を制限する:時給はわずかに増加すると予想されているが、労働時間の減少は全体的な収入の増加が横ばいで、インフレ圧力が限られていると予想されている。これは連邦預金が緩和政策を維持することをさらに支持し、間接的に金価格を有利にする可能性がある。

短期的な変動の可能性:実際のデータが予想を下回った場合（非農業部門雇用者数が117,500人をはるかに下回ったり、失業率が4.2%を超えたりするなど）、リスク回避と利下げへの期待の高まりにより金価格が上昇する可能性があります。逆に、データが予想を上回った場合、金価格は短期的に圧迫される可能性があります。

北京時間09: 07、スポット金は3290.16ドル/オンスで報告されています。